Due diligence w procesie transakcyjnym

Nawet najmniejszy szczegół może przechylić szalę transakcji. Dlatego też wykorzystanie nowoczesnych narzędzi IT do analizy celu transakcji ogranicza ryzyka pominięcia kwestii, które mają kluczowy wpływ na cenę nabycia biznesu.

Raport dla potencjalnych inwestorów (Vendor due diligence)

Na początkowym etapie procesu zbycia podmiotu, na życzenie strony sprzedającej przygotowujemy raport z przeglądu typu due diligence kierowany do potencjalnych inwestorów (tzw. vendor due diligence), który może zawierać zarówno niezależną analizę aspektów finansowych, rynkowych, operacyjnych i podatkowych związanych z działalnością zbywanego podmiotu.

Raport z przeglądu due diligence na zlecenie strony sprzedającej stanowi wiarygodne i niezależne źródło informacji zarówno dla inwestorów strategicznych, jak i finansowych, adresując typowe obszary zainteresowania inwestora zarówno od strony możliwości realizacji korzyści, jak i ryzyk, a także skupia się na głównych czynnikach wpływających na wartość przedmiotu rozważanej transakcji. W czasie przebiegu naszych prac na bieżąco informujemy zarząd i/lub właścicieli zbywanego podmiotu o kwestiach zidentyfikowanych w trakcie procesu due diligence.

Podstawowe korzyści, jakie w tym zakresie niosą nasze usługi oferowane stronie sprzedającej to m.in.:

• pełna kontrola nad rodzajem i zakresem informacji udostępnianych potencjalnym inwestorom,
• możliwość uczestnictwa w procesie transakcyjnym większej liczby inwestorów (co na ogół poprawia pozycję negocjacyjną strony sprzedającej),
• odpowiednio wczesna identyfikacja kluczowych kwestii, dająca stronie sprzedającej czas na odpowiednie dostosowanie swojej strategii negocjacyjnej oraz możliwość wyeliminowania bądź ograniczenia zidentyfikowanych ryzyk,
• mniejsze obciążenie służb finansowo-księgowych zbywanego podmiotu (proces typu vendor due diligence przeprowadzany jest tylko jeden raz, zamiast odrębnie przez każdego z potencjalnych inwestorów dopuszczonych do procesu),
• oszczędność czasu, a w efekcie doprowadzenie do szybszego zamknięcia transakcji.
   

Doradztwo dla sprzedającego przy wyjściu z inwestycji (Vendor assistance)

Nasze wsparcie przy wyjściu z inwestycji obejmuje szeroki zakres usług, które mogą być świadczone w związku z procesem sprzedaży, w tym:

• przeprowadzenie wstępnej analizy, lub wstępnego due diligence podmiotu przeznaczonego do zbycia, a także (jeśli dotyczy) wydzielenia części działalności planowanej do sprzedaży (tzw. carve out),
• wsparcie przy przygotowaniu memorandum informacyjnego, data room, a także konkurencyjnego przetargu i adresowaniu kwestii podnoszonych przez inwestorów w procesie transakcyjnym,
• doradztwo przy sporządzeniu umów zbycia akcji/udziałów spółki ze specjalnym uwzględnieniem następujących obszarów: opracowanie księgowych, finansowych i podatkowych aspektów umowy (w tym rozważenie zakresu gwarancji i roszczeń odszkodowawczych); analiza i wsparcie przy ustaleniu mechanizmu korekty ceny oraz mechanizmu zamknięcia transakcji, a także zasad księgowych sporządzenia sprawozdania finansowego na dzień zamknięcia transakcji; formy rozwiązywania ewentualnych sporów pomiędzy stronami umowy, jak również doradztwo w zakresie ustalenia poziomu kapitału pracującego, zadłużenia netto i kwestii dotyczących mechanizmu wypłaty z przyszłych zysków (tzw. earn out mechanizm).

Nasze usługi w zakresie Vendor assistance umożliwiają:

• ścisły nadzór nad procesem sprzedaży,
• ograniczenie do minimum ingerencji potencjalnych inwestorów w bieżącą działalność podmiotu będącego przedmiotem transakcji,
• zapewnienie sprawnego przebiegu procesu i związanych z tym efektywności kosztowych przy jednoczesnym utrzymaniu transakcji w określonych ramach czasowych,
• sprawny przebieg procesu transakcyjnego: utrzymanie określonych ram czasowych w połączeniu z efektywnym zarządzaniem kosztami procesu.
   

Wstępna analiza zbywanego podmiotu (Pre-sale due diligence)

W ramach takiej analizy wykonywanej na początkowym etapie procesu sprzedaży przygotowujemy raport dla użytku wewnętrznego strony sprzedającej, który zawiera niezależną analizę działalności podmiotu potencjalnie przeznaczonego na sprzedaż. Nasze usługi w tym zakresie dotyczą wsparcia dla strony sprzedającej w celu identyfikacji ryzyk finansowych, podatkowych, operacyjnych i rynkowych, które mogą być istotne z punktu widzenia przyszłych inwestorów.

Podstawowymi korzyściami wynikającymi z przeprowadzenia wstępnego due diligence jest poprawienie pozycji negocjacyjnej strony sprzedającej oraz przyspieszenie procesu zamknięcia transakcji (głównie dzięki ograniczeniu ilości kwestii czy ryzyk, które wymagałyby wyjaśnienia z potencjalnymi inwestorami).
 

Doradztwo przy umowach zbycia akcji/udziałów oraz przy zamknięciu transakcji

W ramach doradztwa przy umowach zbycia akcji/udziałów skupiamy się na aspektach finansowych, księgowych i podatkowych, w tym także na odpowiednim odzwierciedleniu w tej umowie ryzyk zidentyfikowanych podczas procesu due diligence.

Nasze prace w tym zakresie dotyczą najczęściej następujących obszarów umowy nabycia akcji/udziałów:

• struktury mechanizmu korekty ceny,
• zapisów dotyczących gwarancji i roszczeń odszkodowawczych w zakresie kwestii księgowych i podatkowych,
• zasad księgowych dotyczących sporządzenia sprawozdania na dzień zamknięcia transakcji,
• określenia mechanizmu procesu zamknięcia transakcji,
• doradztwa w zakresie ustalenia normalnego poziomu kapitału pracującego,
• definicji głównych terminów finansowych (w tym m.in. zadłużenia netto, normalnego poziomu kapitału pracującego, marży EBITDA),
• kwestii dotyczących mechanizmu wypłaty z przyszłych zysków (tzw. „earn out mechanizm”).

Nasze wsparcie dla strony sprzedającej w procesie zamknięcia transakcji dotyczy m.in. następujących obszarów:

• doradztwa w zakresie księgowych procedur zamknięcia transakcji,
• wsparcia w przygotowaniu sprawozdania na dzień zamknięcia transakcji,
• weryfikacji sprawozdania na dzień zamknięcia transakcji (przygotowanego przez spółkę nabywaną, stronę sprzedającą lub stronę kupującą) w celu ustalenia poziomu korekty ceny zgodnie z postanowieniami umowy nabycia akcji/udziałów.

Finansowe due diligence

Finansowe due diligence dla strony kupującej polega na przeprowadzeniu niezależnej analizy działalności przejmowanego podmiotu, ocenie głównych kwestii finansowych związanych z jego działalnością, a także czynników wpływających na realizację powtarzalnych zysków i przepływów pieniężnych oraz identyfikacji głównych ryzyk finansowych i czynników zagrażających pomyślnemu przeprowadzeniu transakcji (tzw. „deal breakers”).

Nasze usługi nastawione są przede wszystkim na kreowanie wartości dodanej przy rozważanej transakcji kapitałowej i obejmują m.in. analizę następujących obszarów:

• wyniki finansowe (identyfikacja zdarzeń jednorazowych oraz analizę powtarzalnych zysków),
• prognozy finansowe,
• przepływy środków pieniężnych,
• wydatki inwestycyjne,
• kapitał obrotowy,
• rachunkowość zarządcza, system i środowisko kontroli wewnętrznej,
• kwestie dotyczące zatrudnienia,
• zobowiązania warunkowe i inne pozabilansowe, które mogą negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe, czy też pozycję finansową przejmowanego podmiotu  po zrealizowaniu transakcji.

Nasze prace mogą dotyczyć zarówno transakcji nabycia akcji/udziałów spółki, jej aktywów (lub grupy aktywów), albo wydzielonej zorganizowanej części przedsiębiorstwa. Realizujemy projekty w ścisłej współpracy z naszymi klientami oraz pozostałymi doradcami inwestorów, co umożliwia osiągnięcie pełnego zrozumienia oczekiwań inwestorów oraz uzyskanie najlepszych wyników takiej współpracy.
 

Due diligence w obszarze podatków

Z naszego doświadczenia wynika, że zidentyfikowane ryzyka podatkowe mogą mieć istotny wpływ na wartość rynkową przejmowanego podmiotu i stanowić istotny argument w procesie negocjacji ceny nabycia akcji/udziałów. Celem podatkowego due diligence jest analiza istniejącego w przejmowanym podmiocie systemu rozliczeń podatkowych pod kątem jego zgodności z przepisami prawa podatkowego, orzecznictwem sądów administracyjnych oraz interpretacjami Ministerstwa Finansów.

Nasze usługi w zakresie podatkowego due diligence obejmują w szczególności analizę rozliczeń podatkowych oraz składek na ubezpieczenie społeczne przejmowanego podmiotu w celu identyfikacji ryzyk podatkowych, jak również analizę decyzji w zakresie kontroli podatkowych oraz postępowań podatkowych przeprowadzonych przez odpowiednie organy podatkowe.

Rynkowe due diligence

Przeprowadzanie rynkowego due diligence w celu zwiększenia poziomu wiarygodności prognoz finansowych należy już do powszechnie stosowanych praktyk przez wszystkich liczących się inwestorów finansowych i branżowych. W ramach rynkowego due diligence dokonujemy analizy środowiska rynkowego oraz pozycji konkurencyjnej przedmiotu rozważanej transakcji.

Nasze podejście do rynkowego due diligence dostosowane jest do specyficznych wymagań klienta. Taka analiza skupia się na kwestiach krytycznych dla inwestora i dotyczy między innymi przeglądu i oceny założeń zastosowanych w budżetach i planach finansowych przedmiotu rozważanej transakcji w porównaniu do danych historycznych i oczekiwań rynkowych w danym sektorze gospodarki. Ponadto, rynkowe due diligence umożliwia inwestorowi zarówno uwzględnienie potencjalnych ryzyk rynkowych w wycenie przejmowanego podmiotu jak również identyfikację jego ukrytego potencjału wzrostowego.

Typowe procedury rynkowego due diligence obejmują analizę następujących kwestii:

• mapowanie, segmentacja i ocena wielkości rynku,
• główne czynniki stymulujące popyt i kluczowe kryteria zakupów,
• rozwój portfela klientów oraz ocena stopnia zadowolenia klientów,
• rynkowe pozycjonowanie firmy, ocena bieżących wyników w kontekście aktualnej strategii rynkowej, dynamika branży oraz ocena działań konkurencji,
• polityka cenowa, jej przełożenie na uzyskane marże oraz analiza wrażliwości prognoz finansowych,
• modelowanie przychodów i zyskowności.

Pracując w ścisłej współpracy zarówno z naszymi klientami, jak i przedstawicielami zarządów analizowanych spółek, formułujemy niezależne i obiektywne wnioski wynikające z naszych analiz, które są budowane na bazie niezależnych opracowań/raportów, a także na bazie naszego szerokiego doświadczenia sektorowego, przy pełnym wykorzystaniu krajowej i międzynarodowej sieci naszych ekspertów branżowych. Główną cechą naszego podejścia do analiz rynkowych jest fakt, że jesteśmy skoncentrowani na określeniu implikacji finansowych wyników naszych prac, a uzyskanie wysokiej efektywności takich analiz umożliwia nam bliska współpraca z naszym zespołem finansowego due diligence. Należy też podkreślić, że nasz warszawski zespół  posiada szerokie doświadczenie w przeprowadzaniu tego typu analiz rynkowych zarówno w Polsce, jak i krajach naszego regionu.
 

Operacyjne due diligence

Nasze wsparcie w zakresie operacyjnego due diligence skupia się przede wszystkim na kosztach operacyjnych i wydatkach inwestycyjnych i obejmuje analizę efektywności operacyjnej procesów funkcjonujących w spółce będącej przedmiotem rozważanej transakcji.

Głównym celem tych analiz jest identyfikacja potencjalnych usprawnień oraz oszacowanie synergii operacyjnych, które są możliwe do uzyskania w rezultacie przeprowadzenia rozważanej transakcji. Nasze rekomendacje zmierzają do eliminacji wąskich gardeł w procesach operacyjnych w celu optymalizacji wykorzystania istniejącego potencjału produkcyjnego oraz do oszacowania potencjalnych potrzeb inwestycyjnych związanych z procesami produkcyjnymi.

Typowe analizy wykonywane w ramach operacyjnego due diligence dotyczą następujących kwestii:

• analizy kosztów operacyjnych oraz programów redukcji kosztów uwzględnionych w prognozach,
• oceny możliwości operacyjnych przejmowanego podmiotu,
• porównania wyników operacyjnych podmiotu w odniesieniu do innych spółek działających w tej samej branży,
• identyfikacji i oszacowania korzyści wynikających z potencjalnych możliwości optymalizacyjnych oraz analizy negatywnego wpływu tzw. “wąskich gardeł”,
• modelowania kosztów operacyjnych i nakładów inwestycyjnych przy założeniu różnych scenariuszy rozwoju.
   

Doradztwo w zakresie integracji potransakcyjnej

Aby zrealizować oczekiwaną wartość z przeprowadzonej inwestycji kapitałowej, zarówno inwestorzy branżowi jak i finansowi, muszą rozpocząć prace związane z integracją na bardzo wczesnym etapie transakcji i przeprowadzić je możliwie sprawnie.

Nasz zespół doradztwa w zakresie integracji potransakcyjnej dostarcza wszechstronne wsparcie inwestorom zmierzające w kierunku maksymalizacji wartości generowanej w wyniku przeprowadzanej transakcji. Zwracamy szczególną uwagę, aby proces integracji  nie zakłócał w sposób istotny bieżącej działalności operacyjnej integrowanych podmiotów. Jednocześnie, wykorzystujemy wiedzę zdobytą podczas procesu due diligence w celu wyboru najlepszego podejścia do procesu integracji potransakcyjnej.

Projekty integracji potransakcyjnej zwykle koncentrują się wokół następujących obszarów:

• określeniu możliwych do osiągnięcia synergii zarówno od strony przychodowej jak i kosztowej,
• przygotowaniu do tzw. „Dnia Pierwszego” („Day one”) i efektywnego objęcia kontroli nad przejmowanym podmiotem,
• zidentyfikowaniu i realizacji tzw. „szybkich zysków” („Quick wins”),
• identyfikacji, hierarchizacji oraz rozwiązywaniu kwestii integracyjnych w trakcie pierwszych 100 dni po zamknięciu transakcji (w tym m.in. racjonalizowaniu systemów, ocenie i monitorowaniu realizacji synergii, utrzymaniu kluczowych pracowników oraz budowaniu zespołu zarządzającego).
   

Wstępna analiza przejmowanego podmiotu

Wstępna analiza przejmowanego podmiotu (głównie w oparciu o publicznie dostępne informacje) ma na celu wczesne rozpoznanie kluczowych ryzyk i ewentualnych przeszkód dla pomyślnej realizacji rozważanej transakcji.

Taka analiza jest istotna dla każdego inwestora, który jest wstępnie zainteresowany przejęciem lub inwestycją w inny podmiot i w związku z tym, chciałby uzyskać informacje na temat tego podmiotu, jeszcze przed podjęciem decyzji o zaangażowaniu się w standardowy proces due diligence.

Podstawowy zakres usług świadczonych dla potencjalnych inwestorów w ramach wstępnej analizy przejmowanego podmiotu może obejmować:

• analizę publicznie dostępnych informacji dotyczących podmiotu transakcji,
• analizę atrakcyjności rynku i sektora, na którym działa nabywany podmiot,
• analizę silnych i słabych stron nabywanego podmiotu na tle porównywalnych spółek w tej branży,
• identyfikację kluczowych ryzyk i potencjalnych przeszkód w realizacji rozważanej transakcji,
• identyfikację potencjalnego ryzyka operacyjnego i rynkowego oraz perspektyw rozwoju nabywanego podmiotu.
   

Doradztwo przy umowach nabycia akcji/udziałów oraz przy zamknięciu transakcji

W ramach doradztwa przy umowach nabycia akcji/udziałów skupiamy się na aspektach finansowych, księgowych i podatkowych, w tym także na odpowiednim odzwierciedleniu w tej umowie ryzyk zidentyfikowanych podczas procesu due diligence.

Nasze prace w tym zakresie dotyczą najczęściej następujących obszarów umowy nabycia akcji/udziałów:

• struktury mechanizmu korekty ceny,
• gwarancji i roszczeń odszkodowawczych dotyczących kwestii finansowo-księgowych i podatkowych,
• przyszłych planów nabywania dodatkowych akcji/udziałów lub wyjścia z inwestycji,
• księgowych zasad sporządzenia sprawozdania finansowego na dzień zamknięcia transakcji,
• określenia mechanizmu procesu zamknięcia transakcji,
• doradztwa w zakresie ustalenia normalnego poziomu kapitału pracującego,
• definicji głównych terminów finansowych (w tym m.in. zadłużenia netto, normalnego poziomu kapitału pracującego, marży EBITDA),
• kwestii dotyczących mechanizmu wypłaty z przyszłych zysków (tzw. „earn out mechanizm”).

Nasze wsparcie dla inwestorów w procesie zamknięcia transakcji dotyczy m.in. następujących obszarów:

• doradztwa w zakresie księgowych procedur zamknięcia transakcji,
• wsparcia w przygotowaniu sprawozdania na dzień zamknięcia transakcji,
• weryfikacji sprawozdania na dzień zamknięcia transakcji (przygotowanego przez spółkę nabywaną, stronę sprzedającą lub stronę kupującą) w celu ustalenia poziomu korekty ceny zgodnie z postanowieniami umowy nabycia akcji/udziałów.
   

HR due diligence

Due diligence w zakresie HR staje się nowym standardem w procesach transakcyjnych z uwagi na korzyści związane z określeniem wpływu sposobu zarządzania kapitałem ludzkim w przejmowanym podmiocie na zdolność do realizacji założonych celów transakcyjnych przez kupującego. 

Inwestorzy upatrują wartość dodaną w HR due diligence, gdyż wnioski z niego:

• Ułatwiają im podjęcie decyzji odnośnie kontynuowania lub wstrzymania procesu transakcji mając na uwadze zidentyfikowane potencjalne „deal breakers” (tj. czynniki zagrażające pomyślnemu przeprowadzeniu transakcji).
• Stanowią dla nich argumenty przy negocjacji zasad kalkulacji ceny zakupu/sprzedaży, a także warunków umowy SPA („Share purchase agreement”) dotyczących ujęcia m.in. zobowiązań z tytułu niewypłaconych premii czy sporów z pracownikami, które mogą wpłynąć negatywnie na pozycję finansową przejmowanego podmiotu.

Typowe analizy wykonywane w ramach HR due diligence dotyczą następujących kwestii:

• polityki wynagradzania pracowników i zasad przyznawania bonusów,
• struktury organizacyjnej,
• poziomu zatrudnienia i jego form,
• poziomu rotacji i absencji pracowników,
• profili kadry menedżerskiej z perspektywy jakości zarządzania,
• identyfikacji kluczowych pracowników oraz ich retencji,
• charakterystyki kultury organizacyjnej,
• klimatu organizacyjnego i podejmowanych dla jego poprawy działań,
• współpracy ze związkami zawodowymi oraz warunków ZUZP,
• przeprowadzonych lub planowanych restrukturyzacji.

HR due diligence pomaga również w przygotowaniu z wyprzedzeniem planu integracji obejmującego:

• optymalizację struktury organizacyjnej i utrzymanie kluczowych pracowników,
• ujednolicenie warunków wynagradzania,
• przeprowadzenie procesu zarządzania zmianą i komunikacji,
• konieczność zawarcia umów przejściowych tzw. transition service agreements („TSA”),
• uspójnienie kultur organizacyjnych,
• wyłonienie kadry menedżerskiej o właściwych dla rozwoju biznesu kompetencjach.

Na początkowym etapie procesu zbycia podmiotu, na życzenie strony sprzedającej przygotowujemy raport z przeglądu typu due diligence kierowany do potencjalnych inwestorów (tzw. vendor due diligence), który może zawierać zarówno niezależną analizę aspektów finansowych, rynkowych, operacyjnych i podatkowych związanych z działalnością zbywanego podmiotu.

Wspieramy banki i inne instytucje udzielające finansowania w ocenie pozycji finansowej swoich obecnych i potencjalnych kredytobiorców w następujących etapach procesu udzielania finansowania:

• przed udzieleniem finansowania,
• w czasie monitoringu udzielonego kredytowania,
• w okresie restrukturyzacji zadłużenia.:

Oferowane przez nas wsparcie kredytodawców obejmuje, między innymi, następujące usługi w odniesieniu do finansowanych podmiotów:

• analizy sytuacji finansowej, wyników finansowych oraz przepływów pieniężnych podmiotów przed udzieleniem finansowania,
• analizy biznes planów/ prognoz finansowych oraz ich porównanie z dotychczas zrealizowanymi wynikami,
• analizy zapotrzebowania na kapitał obrotowy i jego sezonowość,
• analizy prognozowanych stanów środków pieniężnych w okresie finansowania oraz zapotrzebowania na gotówkę w tym okresie, w tym analizy możliwości obsługi zadłużenia,
• okresowe przeglądy (monitoring) sytuacji finansowej, wyników finansowych oraz przepływów pieniężnych w okresie finansowania,
• okresowe przeglądy (monitoring) prognoz finansowych (w tym rachunków zysków i strat oraz przepływów pieniężnych),
• analizy pozycji rynkowej kredytobiorcy,
• analizy spełniania przez kredytobiorców kryteriów/ wskaźników zawartych w umowach kredytowych,
• identyfikacja aktywów możliwych do zbycia przez kredytobiorcę w celu spłaty zadłużenia,
• identyfikacja oraz oszacowanie innych istotnych zobowiązań warunkowych i umownych oraz pozabilansowych, które mogą mieć wpływ na wyniki finansowe lub w inny sposób negatywnie wpłynąć na sytuację finansową kredytobiorcy,
• analizy sytuacji podatkowej kredytobiorcy i możliwych scenariuszy optymalizacji podatkowej,

analizy operacyjne działalności kredytobiorcy (operacyjne due diligence).

Zapewniamy szeroki zakres wsparcia w procesie wejścia spółek na giełdę papierów wartościowych, który jest uzależniony od giełdowych oraz lokalnych uregulowań prawnych.

Nasze usługi w tym zakresie obejmują w szczególności:

• wstępną analizę zmierzającą do ustalenia czy spółka spełnia odpowiednie wymogi ustawowe jak również identyfikacja innych potencjalnych kwestii związanych z gotowością spółki do wejścia na giełdę; analiza ta może być również wykorzystana do stworzenia planu działania mającego na celu przygotowanie spółki do debiutu giełdowego (tzw. „Pre-IPO assessment”),
• wsparcie mające na celu maksymalizację wartości przedsiębiorstwa podczas debiutu giełdowego poprzez przygotowanie kompleksowego raportu dotyczącego działalności spółki i prezentującego  jej wyniki finansowe (tzw. „Long form report”),
• doradztwo w zakresie dobrych praktyk (tzw. „corporate governance”) oraz systemu kontroli wewnętrznej poprzez porównanie do powszechnie stosowanych praktyk, analizę systemów informatycznych, a także przedstawienie sponsorom debiutu giełdowego informacji o właściwości systemów raportowania i kontroli (tzw. „Long form report”),
• analizę prognoz finansowych przygotowanych przez emitenta w odniesieniu do kapitału pracującego spółki, której wyniki stanowią podstawę do złożenia zapewnienia przez zarząd w prospekcie emisyjnym, co do wystarczającego poziomu kapitału pracującego w spółce (tzw. „Working capital report”).

Wspieramy firmy i instytucje finansowe w przeprowadzaniu procesu sekurytyzacji wybranych aktywów (portfela wierzytelności).

Nasze usługi oferowane klientom w tym zakresie dotyczą przede wszystkim:

• wsparcia przy wyodrębnieniu wierzytelności przeznaczonych do sprzedaży z ogólnej puli wierzytelności będących w posiadaniu banku lub spółki,
• wsparcia w opracowaniu odpowiednich statystyk i podsumowań portfela wierzytelności przeznaczonego do sprzedaży,
• weryfikacji danego portfela wierzytelności w celu:
  • oceny kompletności dokumentacji związanej z daną wierzytelnością,
  • analizy weryfikacji dłużnika przeprowadzonej przez bank lub spółkę,
  • analizy zabezpieczeń,
  • analizy historycznych spłat dokonywanych przez danego dłużnika,
  • analizy klasyfikacji wierzytelności (normalny, pod obserwacją, poniżej standardu, wątpliwy i stracony)  (dotyczy banków).