Perspectives internationales des fusions-acquisitions : l’année des carve-out

Le regain des fusions-acquisitions dans un environnement complexe

L’activité mondial du marché des M&A retrouve un nouvel élan. Les portefeuilles de transaction se reconstituent et les conditions de financement et d’accès au capital se stabilisent, favorisant une reprise des arbitrages stratégiques et des décisions d’investissement en capital. Cette dynamique s’inscrit toutefois dans un environnement nettement plus complexe, marqué par la fragmentation géopolitique, la volatilité réglementaire, les évolutions fiscales et l'accélération des transformations technologiques. Il ne s’agit pas d’un cycle de reprise classique, mais d’une recomposition structurelle des modes de construction, de séparation et de gouvernance des portefeuilles, où la rigueur d’exécution devient un facteur principal aussi déterminant que l’ambition stratégique.

Dans ce contexte, les carve-out s’imposent au cœur des stratégies d’investissement et de gestion d’actif, tandis que la capacité d’exécution s’affirme comme un avantage différenciant majeur.

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Une croissance, mais maîtrisée

Les volumes de transaction et d’acquisition sur le marché devraient repartir à la hausse au cours de l’année 2026, mais cette reprise d'activité se caractérise davantage par la sélectivité des acquisitions que par le montant des opérations. La plupart des acteurs anticipent entre trois et dix opérations, avec des montants majoritairement inférieurs à un milliard de dollars.

La dynamique reste contrastée selon les zones géographiques. Les principales organizations, sociétés et entreprises basées aux États-Unis affichent les volumes attendus les plus élevés parmi les acteurs du secteur, soutenues par des marchés de capitaux relativement résilients et des infrastructures transactionnelles solides. L’Europe, le Moyen-Orient, l’Afrique et l’Asie-Pacifique demeurent actifs, mais restent prudents, confirmant un marché à plusieurs vitesses plutôt qu’un rebond homogène.

Un cadre stratégique pour guider les opérations

En 2026, l’activité M&A repose sur des priorités stratégiques clairement définies. Les entreprises concentrent leurs investissements sur des avantages durables et leur positionnement à long terme. L’expansion sur de nouveaux marchés à grande échelle et le renforcement des activités cœur figurent parmi les motivations principales de chaque entreprise, aux côtés de l’acquisition de capacités en matière de technologie, d’innovation et de talents. Ces dynamiques montrent que les opérations de M&A sont mobilisées comme un levier de repositionnement et de consolidation d’avantages compétitifs, et non comme un simple outil de croissance en volume.

2026 : l’année des carve-out

La réévaluation des portefeuilles d’actifs s’accélère. La moitié des répondants anticipe une progression modérée à significative des carve-out sur les 12 à 24 prochains mois, tandis que seuls 6 % envisagent un recul. Longtemps perçues comme un levier tactique de cession, ces opérations deviennent un instrument structurant de la stratégie de portefeuille et d’évolution du modèle d’investissement. La séparation permet de simplifier les modèles opérationnels, de libérer des ressources pour réinvestissement et de renforcer la focalisation stratégique.

À mesure que cette dynamique s’intensifie, les écarts en matière de gouvernance, de préparation opérationnelle et de discipline d’exécution deviennent plus visibles, et plus déterminants.

L’IA devient une infrastructure et redéfinit les règles du jeu

L’intégration de l’intelligence artificielle et des nouvelles technologies dans le cycle M&A dépasse désormais le stade expérimental pour s’inscrire dans les infrastructures. Dans les domaines de l’analyse de marché et de la veille concurrentielle, 66 % des organisations constatent des gains d’efficacité, au moins à un stade initial. Ces gains restent toutefois majoritairement incrémentaux, moins d’un quart des acteurs déclarant des améliorations significatives.

L’usage de l’IA se concentre encore sur les phases amont, notamment le ciblage, l’analyse de marché et l’identification des risques. À mesure que les capacités analytiques progressent, les asymétries d’information se réduisent, révélant plus tôt les écarts d’exécution.

Avec une intégration plus poussée dans la valorisation, les due diligences et la préparation post-acquisition, les leviers de différenciation évoluent. La rapidité ne suffit plus. La capacité à s’engager avec conviction, sur la base d’une analyse des risques plus précoce, de modèles plus robustes et d’un alignement étroit avec les plans de création de valeur, devient déterminante.

Cinq forces structurelles redessinent le M&A en 2026

Notre étude met en évidence cinq dynamiques structurantes qui façonnent la construction des portefeuilles, les stratégies de transaction et la création de valeur :

Une focalisation stratégique dans un environnement fragmenté
Des appétits pour le risque de plus en plus différenciés entre acquéreurs
La simplification des portefeuilles comme levier de création de valeur
La transformation de l’exécution des transactions portée par l’IA
La discipline d’exécution comme avantage décisif

Ces évolutions contribuent à faire de la capacité d’exécution non plus une simple compétence opérationnelle, mais un véritable facteur de différenciation concurrentielle.

À propos de l’étude

Le Global M&A Outlook 2026 repose sur une enquête menée auprès de 700 décideurs seniors en M&A, dans 20 pays et juridictions, couvrant des entreprises et des fonds d’investissement répartis sur dix secteurs, réalisée en janvier 2026.

Tags : Conseil en fusion acquisition, KPMG Strategy, Stratégie et création de valeur

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