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      Der Schweizer M&A-Markt erzielte 2025 ein solides Ergebnis. In einem weiterhin anspruchsvollen wirtschaftlichen Umfeld wurden in der Schweiz 502 Transaktionen mit einem geschätzten Deal-Volumen von rund USD 166,8 Mrd. verzeichnet. Damit lag 2025 über 2024, blieb jedoch unter den Erwartungen, die viele Marktteilnehmer zu Jahresbeginn hatten. Vorsichtige Entscheidungsgremien, selektive Finanzierung und anhaltende Bewertungsdifferenzen sorgten für disziplinierte Prozesse und längere Timelines.

      Woher kommt die nächste Welle: Portfolio-Optimierung, Nachfolgeregelungen, Carve-outs oder PE-getriebene Konsolidierung? Die Deal-Dynamik 2026 wird vom makroökonomischen Pfad, dem Vertrauen in die Ertragsentwicklung und der Bereitschaft von Unternehmen abhängen, trotz anhaltender Unsicherheit zu handeln. Wir erwarten eine moderate Zunahme der Aktivität unterstützt durch eine schrittweise Rückkehr von Private Equity und einen leicht steigenden Anteil PE-beteiligter Transaktionen, da Kapital wieder investiert wird.

      In den folgenden Abschnitten fassen wir die Deal-Highlights des Jahres, sektorale Dynamiken und ausgewählte Transaktionen zusammen und zeigen die Einflussfaktoren auf, die den Schweizer M&A-Markt 2026 voraussichtlich am stärksten prägen werden.

      Was Sie erwartet:

      Timo Knak
      Timo Knak

      Partner, Leiter Deal Advisory und Leiter Mergers & Acquisitions, Sektorleiter Private Equity

      KPMG Switzerland

      Deals im Überblick

      Detaillierte Ergebnisse in unserer Schweizer Deal-Datenbank

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      Schweizer M&A Deal Highlights 2025

      • Anzahl Deals

        Im Jahr 2025 wurden 502 Schweizer M&A-Deals verzeichnet, d. h. Transaktionen mit Beteiligung eines Schweizer Unternehmens, mit einem kombinierten Deal-Volumen von rund USD 166,8 Mrd. Damit übertraf 2025 das Vorjahr (464 Deals; USD 115,1 Mrd.) trotz anspruchsvollem Umfeld, blieb jedoch leicht unter den Markterwartungen.

      • Grösste Transaktion

        Die grösste Transaktion des Jahres war der Spin-off von Amrize Ltd. durch Holcim Ltd., bewertet mit USD 33,7 Mrd.

      • Entwicklung der Anzahl Transaktionen

        Die Deal-Anzahl stieg gegenüber dem Vorjahr. Treiber waren die anhaltende Aktivität in Kernsektoren sowie ein stabiler Beitrag von Private Equity.

      • Entwicklung des Transaktionsvolumens

        Das Deal-Volumen nahm im Jahresvergleich deutlich zu. Gleichzeitig war die Wertentwicklung stark konzentriert: Die fünf grössten Deals entfielen auf rund USD 69,7 Mrd., knapp 42% des gesamten Deal-Volumens.

      • Branchenaktivität

        Die Aktivität blieb auf wenige Sektoren konzentriert. TMT lag nach Deal-Anzahl vorn und machte rund 17% aller Transaktionen aus, gefolgt von Pharmaceuticals & Life Sciences mit rund 15% und Industrial Markets mit rund 14%. Nach Deal-Volumen war Pharmaceuticals & Life Sciences der klare Treiber und stand für rund 30% des gesamten Deal-Volumens.

      Vollständige Sektorenübersicht ansehen

      Transaktionszahlen im Jahr 2025

      Schweizer M&A-Transaktionen, also Deals mit mindestens einem Schweizer Käufer, Verkäufer oder Target, stiegen 2025 auf 502 an, ein Plus von rund 8% gegenüber 2024 (464 Deals). Das Deal-Volumen erhöhte sich auf rund USD 166,8 Mrd., was einem Anstieg von rund 45% gegenüber dem Vorjahr (USD 115,1 Mrd.) entspricht, trotz weiterhin anspruchsvollem Umfeld. Dennoch blieb die Aktivität insgesamt leicht unter den Erwartungen vieler Marktteilnehmer zu Jahresbeginn.

      Das Deal-Volumen war stark auf wenige grosse Transaktionen konzentriert. Die fünf grössten Deals machten rund USD 69,7 Mrd. aus, knapp 42% des gesamten Deal-Volumens. Die grösste Transaktion war der Spin-off von Amrize Ltd. durch Holcim Ltd. (USD 33,7 Mrd.), gefolgt von der Übernahme von Avidity Biosciences Inc. durch Novartis AG (USD 12,0 Mrd.) sowie der Fusion von Baloise Holding Ltd. und Helvetia Holding AG (USD 10,8 Mrd.).

      Nach Sektor führte TMT die Aktivität nach Deal-Anzahl an, während Pharmaceuticals & Life Sciences das Deal-Volumen dominierte und rund USD 53,0 Mrd. zum Gesamtvolumen beitrug. Private Equity blieb eine zentrale Säule des Schweizer Marktes mit 142 Deals (entspricht 28% aller Transaktionen) und einem kombinierten Deal-Volumen von rund USD 46,2 Mrd.

      Cross-border Deal-Making prägte den Markt weiterhin deutlich. Schweizer Unternehmen tätigten 225 Outbound-Akquisitionen, fast die Hälfte aller Transaktionen, was die Bedeutung starker Bilanzen und hoher Liquidität für internationale Expansion unterstreicht. Ausländische Käufer erwarben Schweizer Targets in 133 Deals, während rein inländische Transaktionen begrenzt blieben (49 Deals). Zudem entfielen 95 Transaktionen (rund 19%) auf Deals, bei denen Schweizer Unternehmen als Verkäufer auftraten und ausländische Käufer aktiv waren. Die Mehrjahresgrafik zu Deal-Anzahl und Deal-Volumen ordnet 2025 zusätzlich im Zeitverlauf ein.

      Top 5 Deals

      top deals 25 > Klicken Sie auf die Grafik, um diese zu vergrössern

      M&A-Ausblick für 2026

      Der Ausblick für 2026 deutet auf eine moderate Zunahme der Schweizer M&A-Aktivität hin, nicht auf einen breit abgestützten Boom. Die aktuelle Mandatsdynamik, eine schrittweise Verbesserung des wirtschaftlichen Ausblicks und der anhaltende Bedarf an strategischen Portfoliobewegungen dürften den Deal Flow stützen. Gleichzeitig bleiben viele Unternehmen zurückhaltend, und Entscheidungsgremien werden voraussichtlich weiterhin hohe Anforderungen an strategische Logik, Bewertung und Finanzierungsdisziplin stellen. Mit anderen Worten: Deal-Making dürfte selektiv bleiben, mit weniger „weil es geht“-Transaktionen und mehr „weil es nötig ist“-Entscheidungen.

      Zu den wichtigsten Treibern zählen voraussichtlich Portfolio-Optimierungen und Carve-outs, selektive Cross-border Expansion gut kapitalisierter Schweizer Käufer sowie ein leicht steigender Anteil PE-beteiligter Transaktionen, da Sponsoren Kapital reinvestieren und sowohl Buy-and-build-Strategien als auch Exits verfolgen, wo es der Markt zulässt. Sektoral bleibt technologiegetriebene Transformation ein zentrales Thema. Insbesondere Digitalisierungsprogramme im TMT-Sektor dürften die Deal-Aktivität beeinflussen, während Pharmaceuticals & Life Sciences aufgrund von Grösse und strategischer Relevanz weiterhin Kapital anziehen dürfte.

      Ein entscheidender Differenzierungsfaktor 2026 wird die unternehmensweite Readiness sein. AI, Cyber-Resilienz und die unternehmensweite Readiness rücken zunehmend in den Mittelpunkt von Wertschöpfung und Risikomanagement und sollten früh im Deal-Prozess bewertet werden, statt erst in späten Diligence-Phasen. Vor dem Hintergrund anhaltender geopolitischer Unsicherheit werden Käufer zudem stärker auf robuste und planbare Wachstums- und Ertragsprofile achten. Erfolgreich werden die Transaktionen sein, die diszipliniertes Pricing mit einem klaren Integrationsplan verbinden, inklusive People Agenda, um die Deal-These in messbare Ergebnisse zu überführen.

      Wie Sale and Purchase Agreements (SPA) Schweizer Deal Teams unterstützen können

      In einem Deal-Umfeld mit engeren Timelines und höherem Execution Risk entscheidet sich oft im Sale and Purchase Agreement (SPA), ob Wert geschützt wird oder verloren geht. Kleine Unschärfen in Kaufpreismechaniken, Working-Capital-Targets oder Leakage-Definitionen können zu teuren Streitigkeiten nach Closing führen und Managementkapazitäten binden, obwohl der Fokus auf Integration liegen sollte.

      In diesem Deep Dive zeigen wir, warum SPA-Präzision zu einem strategischen Schutzmechanismus für Schweizer Deal Teams geworden ist und wie Finance-, Tax- und Legal-Perspektiven zusammenspielen müssen, um kommerzielle Absichten in durchsetzbare Vertragsregelungen zu übersetzen.

      Artikel lesen: SPA im M&A

      Referenzen

      Migros Fachmarkt - KPMG Deal Advisory

      Migros Fachmarkt AG

      KPMG Deal Advisory

      agierte als alleiniger M&A-Lead Advisor und erbrachte Financial Vendor Assistance sowie Separation Services für Migros Fachmarkt AG beim Verkauf ihres Möbelhandelsgeschäfts Micasa an das Management und Investoren.

      September 2025

      TecMed - KPMG Deal Advisory

      TecMed AG 

      KPMG Deal Advisory 

      agierte als alleiniger M&A-Lead Advisor und erbrachte Tax Due Diligence Services für TecMed AG bei der Akquisition des Diabetes-Care-Geschäfts von Ypsomed.

      August 2025 

      J. Safra Sarasin - KPMG Deal Advisory

      J. Safra Sarasin Group 

      KPMG Deal Advisory 

      erbrachte Financial, Tax, Regulatory und Compliance Due Diligence in verschiedenen Jurisdiktionen sowie Technical Valuation Services für die J. Safra Sarasin Group bei der Akquisition von 70% der Saxo Bank A/S.

      März 2025 

      ECM - KPMG Deal Advisory

      ECM Equity Capital Management GmbH 

      KPMG Deal Advisory 

      agierte als alleiniger M&A-Lead Advisor und erbrachte Financial, Commercial und Tax Vendor Assistance für von ECM verwaltete Fonds beim Verkauf der Uroviva Group an Affidea.

      März 2025

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      Ihr Ansprechpartner

      Timo Knak
      Timo Knak

      Partner, Leiter Deal Advisory und Leiter Mergers & Acquisitions, Sektorleiter Private Equity

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