Restrukturierung und Turnaround

Restrukturierung & Insolvenz: KPMG unterstützt in schwierigen Unternehmenssituationen.

Eine Krisensituation innerhalb von Unternehmen weist unterschiedliche Ausprägungen auf, welche ohne aktives Krisenmanagement aber weitreichende Folgen haben können. Dies da in Spezialsituationen für alle beteiligten Parteien vieles auf dem Spiel steht.

Bleibt ein professionell geführter Prozess für die Restrukturierung oder für einen Turnaround aus, kann dies bis zur Insolvenz des Unternehmens und den damit einhergehenden finanziellen Schäden für Stakeholder führen. Zudem bestehen Reputationsrisiken für Eigentümer, Verwaltungsrat und Management.

Eines haben unterschiedliche Krisensituationen gemeinsam: Die Zeit für die Analyse der Situation, für die Erstellung eines Restrukturierungskonzepts und die Umsetzung von Restrukturierungsmassnahmen ist knapp

Eine vollständige Informationsbasis ist Grundvoraussetzung für die Analyse der Krisenursachen. Diese Ursachen sind dann innerhalb des Restrukturierungsprogramms angemessen zu adressieren. Über eine professionelle Organisation des Turnaround Managements wird schlussendlich sichergestellt, dass die abgeleiteten Restrukturierungsmassnahmen effizient umgesetzt und damit die Krise bewältigt werden kann. 

Zum Zweck des Krisenmanagements ist für die interne und externe Kommunikation in den Modus der Krisenkommunikation zu wechseln. Damit wird das Ziel der Sanierung des Unternehmens adressatengerecht dargestellt und das Vertrauen der einzelnen Stakeholder wieder hergestellt.

Um den unterschiedlichen Problemstellungen einer Unternehmenskrise professionell und effizient zu begegnen, spezialisiert sich das Turnaround & Restructuring Team von KPMG auf die Analyse der individuellen Ausgangslage, Identifikation von Handlungsfeldern und -optionen sowie Ausarbeitung und Begleitung der Umsetzung der erforderlichen Massnahmen für die operative und finanzielle Neuausrichtung

Peter Dauwalder

Partner, Head of Turnaround und Restructuring, Head of Markets

KPMG Switzerland

Die vier Phasen von Unternehmenskrisen

Typischerweise lassen sich Unternehmenskrisen in vier Phasen aufteilen. Je nach Phase und Ausprägung der Krisensituation sind unterschiedliche Restrukturierungsmassnahmen für einen erfolgreichen Turnaround erforderlich.

Für betroffene Unternehmen ist es wichtig zu erkennen, in welcher Phase einer Krise man sich befindet. Die unterschiedlichen Phasen lassen sich wie folgt einordnen:

Grafik: Die vier Phasen von Unternehmeskrisen
  1. Strategiekrise
    • Die Merkmale einer strategischen Krise sind nicht auf den ersten Blick erkennbar. Die Veränderung der Markt- oder Kundenstruktur kann beispielsweise dazu führen, dass der Ist-Zustand der Organisation zukünftig weniger Erfolg verspricht.
    • Das aktuelle Geschäftsmodell und das daraus resultierende Angebot sind an die neuen Gegebenheiten anzupassen (Product-Market Fit), um auch zukünftig über Alleinstellungsmerkmale (Unique Selling Proposition) und Erfolgsfaktoren zu verfügen.
    • Dies passiert im Rahmen einer strategischen Restrukturierung oder Reorganisation. Bleibt der strategische Turnaround aus, kann dies zur nächsten Phase einer Unternehmenskrise führen.
  2. Ertrags- und Profitabilitätskrise
    • Wird veränderten Marktbedingungen nicht durch strategische Turnaround-Massnahmen begegnet, kann dies für ein Unternehmen in die Phase der Ertragskrise führen: Umsätze und Margen sinken und mittelfristig erodieren Verluste die Substanz respektive das Eigenkapital der Unternehmung. 
    • Zur Krisenbewältigung sind operative Restrukturierungs- und Leistungsverbesserungsmassnahmen (Performance Improvement Measures) notwendig. Dies um Kosten zu reduzieren und den Umsatz wieder zu steigern (Value Creation). Die Planung und Umsetzung solcher Prozesse und Massnahmen sind zwar notwendig, um eine noch tiefgreifendere Krise zu verhindern, absorbieren aber auch Management-Kapazitäten und damit wichtige Ressourcen der Unternehmung.
  3. Liquiditätskrise
    • Eine Liquiditätskrise ist gekennzeichnet durch eine Reduktion des Cashflows und damit des Liquiditätsbestands, so dass kurzfristige Verbindlichkeiten nicht mehr vollständig oder fristgerecht bedient werden können. Das Volumen überfälliger, kurzfristiger Verbindlichkeiten steigt, die Zahlungsunfähigkeit droht. Spätestens jetzt muss allen Führungskräften und dem Verwaltungsrat klar sein, dass ein Notfall besteht, kurzfristige, liquiditätssichernde Massnahmen umzusetzen sind und alle strategischen Optionen (gerichtlich und aussergerichtlich) evaluiert werden müssen. In diesem Zusammenhang ist die Verfügbarkeit einer rollierenden, kurzfristigen Liquiditätsplanung essenziell, um die Zahlungsfähigkeit der Unternehmung zu überwachen, was gemäss revidiertem Aktienrecht in den Verantwortungsbereich des Verwaltungsrats fällt (Art. 725 OR).
    • Bestehende Stakeholder des Unternehmens wie Banken, Lieferanten, Kunden oder Vermieter erhöhen den Druck und tragen zur Akzentuierung der Krise und der drohenden Zahlungsunfähigkeit bei.
  4. Insolvenz / Konkurs
    • Wenn die Krisensituation aufgrund ungenügender Umsetzung von Korrekturmassnahmen derart akut wird, dass die Unternehmensfortführung nicht mehr aus eigener Kraft möglich ist (Business Continuity), kann als Konsequenz ein gerichtliches Sanierungsverfahren folgen, um die drohende Insolvenz zu verhindern.
    • Innerhalb eines Nachlassverfahrens wird der Krisenstab einer Unternehmung um einen gerichtlich eingesetzten Nachlassverwalter ergänzt. Dieser entscheidet in Zusammenarbeit mit dem Management über die weitere Umsetzung von Restrukturierungsmassnahmen und überwacht die Handlungen des Top-Management. Das Ziel der Nachlassstundung ist die Sanierung der Unternehmung oder der Abschluss eines Nachlassvertrages. Gelingt dies nicht, wird das Unternehmen im Normalfall über ein Insolvenzverfahren liquidiert.

Fragestellungen vor und während eines Turnaround resp. einer Restrukturierung

Die Früherkennung von Krisensituationen setzt voraus, dass das Management in regelmässigen Abständen die Strategie und Marktposition der Unternehmung hinterfragt.

Frühwarnindikatoren können dabei zur Unterstützung hinzugezogen werden, um Symptome von sich anbahnenden Krisen zu deuten.

Auch wenn die Krisensituation vom Management erkannt wurde, sind während des Krisenmanagementprozesses von der Turnaround-Analyse über die Erstellung des Turnaround-Konzept bis zur Umsetzung der im Turnaround-Konzept definierten Restrukturierungsmassnahmen vielfältige Fragestellungen zu analysieren und zu beantworten.

Fragestellungen innerhalb der Turnaround-Analyse

  • Welches sind die wesentlichen Geschäftsfelder der Unternehmung und wie stabil ist deren strategische Positionierung innerhalb der relevanten Märkte? 
  • Wie entwickeln sich die von der Unternehmung bearbeiteten Märkte in der Zukunft?
  • Verfügt die Unternehmung über stabile Alleinstellungsmerkmale, welche das zukünftige Fortbestehen der Organisation nachhaltig sichern?
  • Welches sind die wesentlichen Krisenursachen?
  • Verfügt das Management über das notwendige Know-How und die Bereitschaft, um der Krise mit einem professionellen Krisenmanagement zu begegnen?
  • Verfügt die Organisation über die notwendigen Mitarbeitenden, um die vielseitigen Aufgaben zu bewältigen?
  • Verfügt die Unternehmung über die notwendigen Controlling-Instrumente und über eine vollständige Informationsbasis, um die wesentlichen Werttreiber für Gewinn & Verlust zu identifizieren?

Die Resultate und Schlussfolgerungen der Turnaround-Analyse werden innerhalb des Turnaround-Konzepts erläutert, um insbesondere folgende Themen adressatengerecht darzustellen und eine Diskussions- und Entscheidungsgrundlage für alle involvierten Stakeholder zu schaffen:

Fokusthemen im Turnaround-Konzept

  • Ist das Unternehmen auf Basis der vergangenen und zukünftigen Finanzentwicklung fortführungs- und sanierungswürdig?
  • Wie hoch ist der Finanzierungsbedarf für ein erfolgreiches Turnaround- resp. Krisenmanagement?
  • Was sind die Voraussetzungen und Bedingungen für die erfolgreiche Umsetzung des Turnarounds?
  • Sind die vom Management definierten Restrukturierungsmassnahmen zur Adressierung der Krisenursachen angemessen und zielführend ausgestaltet, um die Restrukturierung und Reorganisation mit dem Ziel der erfolgreichen Sanierung umzusetzen?
  • Verfügt das Unternehmen über das notwendige Vertrauen und die Unterstützung von Aktionären, Kunden, Lieferanten, Fremdkapitalgebern und weiterer Stakeholder, um die Restrukturierung und Reorganisation umsetzen zu können?
  • Welches sind die in der gegebenen Krisensituation zur Verfügung stehenden alternativen Handlungsoptionen

Fokusthemen innerhalb der Umsetzung des Turnaround-Konzepts

  • Wie wird die Termin- und Verantwortlichkeitsplanung für die Umsetzung von Restrukturierungsmassnahmen definiert und umgesetzt (Programm Management für die Implementierung und Überwachung der Restrukturierungsmassnahmen)?
  • Wie werden Massnahmen zur Reduzierung des Liquiditätsabflusses umgesetzt?
  • Wie werden Massnahmen zur Erhöhung des Liquiditätszuflusses umgesetzt?
  • Wie können Ertragsoptimierungsmassnahmen umgesetzt werden?
  • Wie kann die Kapitalstruktur der Unternehmung verbessert werden?

Unterstützung beim Krisenmanagement

Sofern obenstehende Fragen nicht vollständig beantwortet sind, kann es sinnvoll sein, externe Beratung in Anspruch zu nehmen. Dies insbesondere dann, wenn die Vertrauensbasis zwischen Unternehmensführung und wesentlichen Stakeholdern belastet oder gestört ist. 

Wir von KPMG Turnaround & Restructuring unterstützen unsere Kunden in allen Phasen einer Unternehmenskrise, von der Turnaround-Analyse über die Ausgestaltung des Turnaround-Konzept bis zur Umsetzung von Restrukturierungsmassnahmen.

Dabei bringen wir eine unabhängige Aussensicht sowie unsere Projektmanagement- und Koordinationskompetenz aus zahlreichen Restrukturierungsmandaten in den unterschiedlichsten Branchen und Situationen ein.

Wir verstehen uns als Ihr Partner und unterstützen Ihr Krisenmanagement-Team.

Wir bieten Ihnen ein multidisziplinäres Team mit der richtigen Kombination erfahrener Beraterinnen und Berater aus den Bereichen:

  • Turnaround Management & finanzielle Restrukturierung
  • Strategieberatung 
  • Change Management und Programm Management Dienstleistungen
  • Corporate Finance
  • Finanzierungsberatung
  • Fusionen und Übernahmen (M&A) 
  • Recht
  • Steuern
  • Data Analytics

Lösungsansatz für die Restrukturierung

Unser Lösungsansatz ist immer auf Ihre individuellen Gegebenheiten und Anforderungen zugeschnitten.

Wir helfen Ihren Krisenmanager:innen eine erfolgreiche Neuausrichtung und Transformation herbeizuführen:

  • Strategischer Review: Überarbeitung und Neuausrichtung der Geschäftsstrategie und der bestehenden Organisationsstruktur
  • Erstellung von Independent Business Reviews («IBR») und IDW S6 Sanierungsgutachten
  • Operative Restrukturierung und Leistungssteigerung: Verbesserung der Leistungserbringung, Rentabilität und der betrieblichen Effizienz im Rahmen eines umfassenden Restrukturierungskonzepts
  • Finanzielle Restrukturierung: Analyse der strategischen Optionen in Restrukturierungssituationen und Beratung bei der finanziellen Umstrukturierung (gerichtlich und aussergerichtlich)
  • Liquiditätsplanung: Unterstützung bei der Erarbeitung einer rollierenden, kurzfristigen Liquiditätsplanung (13 Wochen) und bei der Definition und Umsetzung von kurzfristigen Massnahmen zur Sicherung der Liquidität
  • Finanzplanung: Unterstützung bei der Erarbeitung von integrierten Finanz- und Restrukturierungsplanungen inkl. Planung der Erfolgsrechnung, Bilanz und Geldflussrechnung unter Berücksichtigung von Restrukturierungs- und Leistungssteigerungsmassnahmen
  • Finanzierungsberatung: Unterstützung bei Finanzierungsvorhaben inkl. Verhandlungen mit potenziellen Kapitalgebern und der Evaluation, Strukturierung und Umsetzung von alternativen Finanzierungsmöglichkeiten
  • Beratung bei M&A-Transaktionen auf Käufer- und Verkäuferseite in Restrukturierungssituationen und innerhalb von «Pre-Pack» Insolvenztransaktionen
  • Vorbereitung und Durchführung von gerichtlichen Nachlassverfahren sowie Insolvenz- und Konkursverfahren
  • Unterstützung bei der Kommunikation und dem Umgang mit allen beteiligten Stakeholdern unter Berücksichtigung deren berechtigten Interessen

Die Turnaround & Restructuring Expertise von KPMG umfasst

  • Überprüfung der wichtigsten Branchentrends und Marktentwicklungen
  • Analyse des Geschäftsportfolios (Produkte, Kunden, Märkte, etc.)
  • Entwicklung von Schlüsselszenarien und der zukünftigen Ausrichtung

  • Strategische Finanzierungsberatung (Akquisitionsfinanzierungen, Nachfolgefinanzierungen, MBO- & MBI-Finanzierungen, LBO-Finanzierungen)
  • Operative Finanzierungsberatung (Wachstums- und Investitionsfinanzierungen, Finanzierung des Umlaufvermögens, Immobilien-Finanzierungen, Optimierung der Kapitalstruktur)
  • Finanzierungsberatung in Restrukturierungssituationen

  • Erarbeitung und Implementierung sowie Review von operativen Restrukturierungs- und Reorganisationsplänen
  • Ermittlung von Umsatzwachstumsmöglichkeiten (Kunden, Produktoptimierung, Preisgestaltung, usw.)
  • Analyse und Umsetzung von Kostensenkungsmassnahmen (Vertriebsund Verwaltungskosten, Gemeinkosten, etc.)
  • Reduzierung der Kapitalbindung im Nettoumlaufvermögen

  • Erstellung und Review von rollierenden kurzfristigen Liquiditätsplänen (13 Wochen) sowie Festlegung von Liquiditätssteigerungsmassnahmen
  • Analyse der strategischen Optionen in Sondersituationen (Special Situations)
  • Erstellung und Review von integrierten Turnaround- und Businessplänen, inkl. der Analyse des kurzfristigen Finanzierungsbedarfs, Evaluierung der Kapitalstruktur, Verschuldungskapazität und wichtigsten Finanzkennzahlen
  • Unterstützung der Unternehmung als Lead Advisor bei der Implementierung der finanziellen Restrukturierung («out-of-court» und «in-court»)
  • Finanzierungsberatung (Debt Advisory), inkl. der Unterstützung bei Verhandlungen mit Kreditgebern und der Beurteilung, Strukturierung und Umsetzung von alternativen Finanzierungslösungen
  • Beratung bei käufer- und verkäuferseitigen M&A-Transaktionen in Sondersituationen sowie «Pre-Pack» Transaktionen

  • Durchführung von stakeholderspezifischen Unternehmensanalysen
  • Erstellung von «Expert Opinions»

  • Unterstützung bei der Entwicklung und Implementierung einer Recovery-Strategie
  • Erstellung von Independent Business Reviews (IBR) und IDW S6 Sanierungsgutachten
  • Überwachung der Restrukturierungsfortschritte und Covenants sowie periodischen Berichterstattung (Monitoring)

  • Kontrollierte Liquidation (Unternehmensschliessung)
  • Unterstützung von Sachverwaltern und Konkursämtern
  • Liquidationen 

Referenzen

Tally Weijl

Tally Weijl

KPMG Deal Advisory

agierte als alleiniger Finanzberater im Rahmen der finanziellen Um­strukturierung des Unter­nehmens und unterstützte die Geschäfts­leitung bei den Verhandlungen mit der Kreditgeber­gruppe. KPMG unterstützte das Unter­nehmen zudem bei der Entwicklung von Finanz­modellen für die Liquiditäts- und Geschäfts­planung.

2023

Feintool

Feintool

KPMG Deal Advisory

agierte als Finanzberater und erbrachte Tax und Pensions Due Diligence Dienst­leistungen für die Feintool International Holding AG bei ihrer Akquisition des Kompo­nenten­zulieferers Kienle+Spiess.

2021-2022

Let's Go Fitness

Let's Go Fitness

KPMG Deal Advisory

agierte als alleiniger Finanzberater der Let's Go Fitness Gruppe und unterstützte das Unternehmen bei seiner Berichterstattung gegenüber den Kreditgebern in Bezug auf die Refinanzierung seiner Kreditmöglichkeiten. KPMG unterstützte das Unternehmen auch bei der Entwicklung von Finanzmodellen für die Liquiditäts- und Geschäftsplanung.

2020-2021

CCC Group

CCC Group and Karl Vögele AG

KPMG Deal Advisory

führte eine Überprüfung der strategischen Optionen für die Aktivitäten des Unter­nehmens in der Schweiz durch, einschliesslich der Entwicklung eines Geschäfts­pla­nmodells. Darüber hinaus agierte die KPMG Deal Advisory Schweiz und Polen gemeinsam als exklusiver M&A Lead Advisor der CCC Gruppe beim Verkauf der Karl Vögele AG an die cm.shoes GmbH.

2020-2021

A Distinguished Leader in Financial Restructuring

"KPMG ist ein führender Player, mit Tausenden von Mitarbeitern, die unermüdlich daran arbeiten, herausragende Ergebnisse zu erzielen - together, for better."

2023 Global Excellence Awards
präsentiert von AI acquisition international

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Peter Dauwalder

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