Incentivar la creación de valor a largo plazo

Vincular las métricas de sostenibilidad a la retribución de los directivos de la empresa.

08 mayo, 2025

Las empresas han avanzado mucho en los últimos años en la identificación de los riesgos y oportunidades relacionados con el papel de la sostenibilidad como estrategia. Sin embargo, en muchos casos, la materialización de estas oportunidades o riesgos queda fuera del ciclo normal de planificación empresarial, por lo que incentivar un comportamiento orientado a la sostenibilidad es un elemento clave.

El rumbo estratégico de una empresa lo marca su dirección, pero son los directivos quienes deben ayudar a garantizar que este rumbo se cumple en las decisiones que toman en el día a día. Una forma eficaz de ofrecerles incentivos adicionales consiste en anclar los objetivos de sostenibilidad de la empresa a su remuneración, del mismo modo que otros objetivos estratégicos.

La remuneración es un pilar estratégico de un modelo de gobernanza sólido, y el sistema de retribución de los consejos de administración es un aspecto clave del gobierno corporativo. En este estudio puedes conocer la visión de 375 empresas de 15 países, y cómo se está implementando la integración de criterios de sostenibilidad en la retribución de los miembros de los consejos de administración. Esperamos que este informe sirva tanto de inspiración como de contribución a los debates dentro de las empresas y entre las partes interesadas.


Incentivar la creación de valor a largo plazo

Incentivar la creación de valor a largo plazo

Vincular las métricas de sostenibilidad a la retribución de los directivos de la empresa. 

Ramón Pueyo

Socio responsable de Sostenibilidad y Buen Gobierno

KPMG en España


Principales resultados

  • Retribución de sus altos ejecutivos

    El 78% de las empresas incluidas en este estudio tienen en cuenta la sostenibilidad en la retribución de sus altos ejecutivos.

  • Los temas ESG que son importantes para el negocio

    Entre las empresas que especifican los objetivos de sostenibilidad utilizados en la remuneración de los miembros de sus consejos de administración, el 88% los alinean con temas ESG que son importantes para el negocio, aunque varía según el país.

  • Cambio climático y plantilla

    Los objetivos ESG que se incluyen en la remuneración de los ejecutivos suelen estar relacionados con el cambio climático y con la propia plantilla de la empresa. En cuanto al cambio climático, suelen referirse a la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero, mientras que los relativos a la plantilla suelen referirse al compromiso de los empleados, el porcentaje de mujeres directivas y la tasa de incidentes.

  • Incentivos a corto y largo plazo

    De las 274 empresas que miden el rendimiento del consejo basándose en objetivos relacionados con la sostenibilidad y que facilitan información sobre cómo se incluyen en la remuneración variable, el 37% incluye objetivos ESG tanto en los incentivos a corto como a largo plazo, el 23% solo en los incentivos a largo plazo y el 40% restante los utiliza solo a corto plazo. El uso de objetivos de sostenibilidad tanto a corto como a largo plazo es más común en los países de la UE.

Recomendaciones para las empresas

  • Elegir los indicadores clave de rendimiento

    Selecciona indicadores de sostenibilidad que sean relevantes y adecuados para la remuneración. Puede tratarse de indicadores que contribuyan al desarrollo de la empresa a largo plazo, que reflejen la forma en que los directivos pueden evitar riesgos o que se refieran a aspectos importantes para el mercado o el sector. Deben estar estrechamente vinculados a la estrategia corporativa.

  • Seleccionar datos relevantes, adecuados y fiables

    Es aconsejable centrar la remuneración en un número reducido de indicadores de sostenibilidad que sean realmente decisivos para el éxito empresarial. Los datos deben ser controlables y debería ser posible determinarlos en intervalos inferiores a un año. Es aconsejable empezar poco a poco, con uno o dos datos clave y, paralelamente, desarrollar la disponibilidad de datos y la elaboración de informes internos.

  • Definir las cuotas del sistema de remuneración y el alcance

    Recomendamos determinar la cuota relativa de los objetivos relacionados con la sostenibilidad en los componentes de la remuneración variable a corto y largo plazo. Es relevante determinar el grupo objetivo para el que se diseñan los objetivos, normalmente los indicadores de rendimiento relevantes para el consejo también se tienen en cuenta de forma ajustada en la remuneración de los altos ejecutivos.

  • Ofrecer transparencia y tratar de garantizar la fiabilidad de los datos

    Para los mercados de capitales en particular, la información sobre los incentivos financieros del consejo de administración es un criterio de valoración decisivo para las empresas. Por esta razón, la información pública sobre la remuneración del consejo de administración es obligatoria por ley para las empresas que cotizan en bolsa en muchos países y también se recomienda para las empresas y organizaciones más pequeñas. 

Metodología

Este informe se basa en datos de 375 empresas que cotizan en bolsa, las 25 mayores según su capitalización bursátil en junio de 2024 de cada uno de los 15 países siguientes: Alemania, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, China, España, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón, Luxemburgo, Países Bajos, Reino Unido y Suecia. Nueve son Estados miembros de la UE y los otros seis cuentan con un número significativo de empresas que habrían tenido que cumplir la Directiva CSRD según su ámbito de aplicación original antes de la Directiva Ómnibus de febrero de 2025.

Para cada empresa, KPMG ha examinado su informe anual de 2023 y, en caso necesario, el informe de remuneraciones, el informe de sostenibilidad y el sitio web de la empresa para responder a cinco preguntas:

  • ¿Está vinculada la remuneración del consejo de administración a objetivos de rendimiento relacionados con la sostenibilidad?
  • En caso afirmativo, ¿qué cuestiones de sostenibilidad y qué indicadores clave de rendimiento se incluyen en la política de remuneración?
  • ¿En qué medida refleja la política de remuneración las cuestiones materiales de sostenibilidad identificadas por la empresa en sus informes?
  • ¿Cuál es el equilibrio entre los incentivos basados en objetivos de sostenibilidad a corto plazo (un año) y los basados en objetivos a largo plazo (más de un año)?
  • ¿Cuál es el equilibrio en la remuneración variable entre los resultados financieros y los no financieros y de sostenibilidad?

KPMG llevó a cabo la investigación en julio y agosto de 2024. Las conclusiones se basan exclusivamente en el análisis de la información disponible públicamente y las empresas no han facilitado directamente ninguna información a KPMG.

Este informe se basa en «Time to take a broader view», un informe publicado en mayo de 2024 por KPMG en los Países Bajos, que planteaba las mismas preguntas a las 50 mayores empresas cotizadas en la Bolsa de Ámsterdam y a las 25 mayores empresas cotizadas en Alemania, Suecia y el Reino Unido. Utilizó informes anuales publicados durante 2023, lo que significa que muchos cubrirían el ejercicio financiero anterior a los utilizados en este informe, y abarcó el doble de empresas de los Países Bajos. Sin embargo, los resultados fueron similares: por ejemplo, ambas investigaciones concluyeron que el 88% de las empresas neerlandesas recurren a la sostenibilidad para calcular la retribución de sus directivos.


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