财富管理

亚洲财富管理市场为香港各大银行带来了巨大的增长机遇。其背后有众多驱动因素，包括市场对亚洲地区经济和财富增长的预期、亚洲作为财富管理相对新兴市场的地位、以及香港和中国内地出台的新政对财富管理行业持续发展的支持。 

在过去数十年中，亚洲地区（尤其是中国）第一代企业家创造了巨大的财富，而如今，这些财富也正逐渐传承到第二代或第三代。与此同时，中国内地GDP快速增长，催生了庞大的新一代富裕群体，这也为财富管理行业创造了更多的机遇。

基于上述因素，许多香港银行重点开拓中国内地市场。传统上，银行采取离岸服务模式，即银行总部和财富管理业务记账中心均设在香港。银行以在港持有资产的境内客户为目标，为他们提供投资建议和各类投资产品，并为超高净值客户提供遗产规划和家族信托服务。 

中国财富管理行业的发展在一定程度上受政策影响。去年10月召开的中共二十大讨论了一系列主题，包括： 

另一个驱动财富管理行业发展的因素是传统投资方式的转变。过去，中国居民喜欢储蓄、投资高风险产品或者投资房产。未来，房地产投资在国人投资中的比重可能下降，部分原因是由于房价下跌，但也与中国政府坚持“房住不炒”政策有关。 

随着家庭储蓄从房地产流向金融投资，中国投资者势必需要更好的财富管理服务，尤其是如今国人日益重视财富保值和承继筹划。我们预计，投资者将青睐更具全局性的财务规划建议以及投资组合构建能力，同时将投资持有更多元的资产，以分散风险。

为了在不断增长的中国市场中占有一席之地，外资银行按照以下两种方式进行自我定位。一种是离岸模式：客户账户可能在香港或新加坡记账（如上文所述）。另一种是在岸模式：最近十年间，为了在中国提供私人财富管理服务，跨国银行纷纷在境内设立了证券实体和银行分支机构。这是一个漫长的过程，对于很多跨国银行而言，也是学习的过程，因为国内财富管理机构拥有更大的客户群体和更强的销售能力，同时更了解境内客户需求。然而，长期以来的规划已经开始获得回报，中国消费者正在对外资银行的产品和服务表现出更浓厚的兴趣。

拥有在岸业务的外资银行若想抓住财富管理行业增长机遇，应确保产品和服务贴合客户不断变化的需求，继续开拓自身分销能力并投资品牌建设，以提升知名度，并在竞争激烈的市场中脱颖而出。 

香港财富管理机构普遍对行业未来几年的增长持乐观态度。根据《毕马威2022年香港私人财富管理报告》，67%的受访者预计未来五年的年增长率达到6-10%，而22%的受访者则预计年增长率有望达到11-20%。 

此外， 2023年初香港重新开放边境，对行业而言也是重大利好。长达三年的旅行限制取消后，需求井喷式释放。现在，中国内地客户可以来香港开户，并探索其他财富管理服务。

香港政府也出台了一系列政策激励措施，包括新的家族办公室税务机制，为在香港进行的合资格交易提供利得税豁免，鼓励超高净值家庭在香港设立家族办公室。此类客户往往有更复杂的要求，包括在多个司法辖区持有资产、承继筹划和保险需求等。 

本年度香港财政预算案宣布的另一个激励措施，是对“资本投资者入境计划” 进行修订。根据该计划，当个人在香港投资购买一定数额的本地资产（包括在香港挂牌交易的股票），则可以取得香港居留权。此类计划有利于吸引更多资本流入香港，从而拉动财富管理服务需求。 

对于私人银行而言，为满足在香港设立家族办公室的市场需求，需要确保自己有能力为超高净值家庭提供其所需的广泛服务，除财富咨询服务外，还包括信托服务和承继筹划、财富保值和保险解决方案、税务和法律咨询服务。部分客户还会有ESG和慈善事业方面的需求。 

诸多其他的关注重点未来也将发挥影响，将香港塑造成为财富管理中心。 

虚拟资产将继续引发投资者的兴趣，尤其是香港已进一步澄清相关监管法规，包括出台虚拟资产交易平台牌照要求，并明确向客户销售虚拟资产的财富管理机构应遵守的销售和适当性义务。虽然对于私人财富管理行业而言，此类资产还处于早期阶段，但未来几年有望成为新趋势。私人财富管理机构应考虑客户对虚拟资产的偏好（尤其是超高净值客户可能直接在虚拟资产交易所进行交易或通过对冲基金进行投资），并探索与香港持牌交易所建立联系，更新适当性规则和投资组合咨询工具，以适应这个新兴的资产类别。 

最近几年，香港财富管理机构在数字化转型方面大力投资，从赋能客户买卖股票和其他产品，发展到为客户提供投资教育、研究和易于操作的投资建议。各大银行还在人工智能方面进行投资，以更好地了解客户的需求和兴趣，为客户经理提供更多信息，与客户进行更富洞见的交流。展望未来，私人财富管理机构应该着手在全行范围内探索大型语言模型和生成式人工智能应用场景，同时考虑到此类新兴科技可能对客户服务、市场和数据分析与风险管理带来重大影响，机构应警惕相关风险。

尽管中国内地未来仍然会是推动香港地区财富管理行业增长的主要动力，但是随着亚洲其他地区富裕起来，中产阶级群体也在日益壮大，将为香港开辟另一个不断增长的市场。与此相关的趋势是亚洲智能投顾市场，虽然绝对规模仍然很小，但近几年稳步增长。私人财富管理机构（尤其是拥有资产管理关联公司的机构）应评估部署智能投顾工具的可行性，以在发展中市场提供低成本销售渠道。

另一个影响财富管理市场的主题是，随着财富传承到第二代或第三代，中国及亚洲其他地区的人口结构正在发生转变。年轻一代拥有不同的需求，尤其是在ESG和可持续投资方面。目前，尽管投资者的兴趣不断上升，这个领域的产品依然相当稀缺。鉴于此，香港财富管理机构可以考虑实施差异化发展战略，为投资者提供丰富的ESG和可持续投资产品，以此从竞争中脱颖而出。私人财富管理机构在客户引导阶段，或在定期评估投资组合时，应尝试了解客户的ESG理念、优先事项及需求，建立稳健的产品尽职调查流程，并以适当的数据作为支撑，开发报告工具和仪表盘，便于客户结合自己的ESG优先事项，追踪投资发挥的影响。 

与此同时，香港财富管理机构还需要应对持续的挑战，例如推动降本增效，同时抓住增长机遇，提升创收成绩，实现成本收入比率稳中有降。此外，在可预见的未来里，人才稀缺仍有可能是一大问题：各大银行上演人才争夺战，经验丰富的客户经理及具备产品和监管知识的专业人士将成为目标。因此，私人财富管理机构应不断探索机遇，降低可变成本和固定成本（例如整合各记账中心的支持性服务和基础设施），同时建立与之相适应的业务运营模式、产品和服务体系，营造企业文化，培养、吸引和留住最优秀的客户经理和客户服务员工。    

未来几年，香港财富管理行业将迎来激动人心的时刻：竞争将日趋激烈，中国内地将涌现更多机遇，各类新技术不断投入使用，财富管理机构还需要着手应对行业挑战与风险。