成熟的高净值投资者

亚洲各地高净值人士群体不断增长，意味着财富管理服务需求越来越大。香港银行业处于为此类客户提供所需专业知识的优势地位，但关键是要提供合适的产品，并辅以销售流程，以确保客户轻松高效地投资现有产品，同时提供适度的投资者保护。 

香港作为财富管理中心，其吸引力的重要元素之一是市场上有广泛的投资产品（包括相对复杂的高端产品）供投资者选择。然而，过去十年，为了保护可能对投资产品及相关风险缺乏足够了解的投资者，香港监管机构制定了适当性要求，而在服务懂行的成熟客户时，部分业内人士认为此类要求过于苛刻。 

为了确保香港在这一领域保持竞争力，香港金管局和证监会近期会同私人财富管理行业评估香港的财富管理框架，并新拟定了一项成熟高净值投资者计划，以简化或豁免产品适当性和风险披露流程的部分要求。

拟定计划旨在确保监管机构以综合全面的方式考虑财富管理公司在服务成熟的高净值投资者时承担的义务。在实践中，这意味着监管制度既对客户友好，同时足够稳健，可以为投资者提供保护。 

香港监管机构不时收到反馈，称部分客户迟迟无法购买投资产品。在某些情况下，这是由于监管机构规定的产品适当性和风险披露流程，对于经验丰富的投资者而言可能过分苛刻。

但是，原因还包括部分银行在做判断时过于谨慎。例如，一些银行未充分利用监管机构允许的灵活性，或采用过分保守的风险和集中度阈值。此外，部分银行还额外进行监管要求之外的适当性评估。 

在这方面，银行不过是在谨慎行事，而内部合规和内部审计职能可能采取了更严格的措施，以确保没有违反监管规定的行为。但是，由于银行的严格要求，投资者不得不忍受漫长的投资产品销售流程，这样的经历使部分投资者感到颇为沮丧。 

与此同时，财富管理细分市场充满活力且不断增长，而采取过于保守的方法遵守适当性要求，意味着银行可能与业务机会失之交臂。 

监管机构拟定成熟高净值投资者计划，是因为部分客户对销售流程过于漫长且复杂表示担忧，且业界人士呼吁监管机构提供更多指引。由于其他司法辖区纷纷觊觎亚太地区超高净值投资者的可投资资产，香港有强烈的动机确保本地财富管理框架具备灵活性，以提升客户体验，同时提供适度的投资者保护。 

拟定计划旨在简化产品尽职调查、适当性评估和产品披露等领域，为成熟的高净值投资者减少或消除销售流程中不必要的延迟或障碍，同时提供适度的投资者保护。 

虽然成熟高净值投资者计划相关指引尚未最终确定，但各方预计，要符合成熟高净值投资者的认定资格，客户必须拥有一定的资产规模，并且还必须能够证明具备投资知识和经验（既可以源于工作，也可以源于学术经验）。符合资格的投资者将可以适用简化流程，享受更大的灵活性。

是否采用更灵活的方法，最终取决于银行。但是，各方预计，拟定计划生效后，考虑到监管机构提供的明确指引，银行将更有信心支持拟定计划。这将使银行和客户均从中受益：投资者将更容易购买他们感兴趣的产品，而银行可以在改善客户体验的同时获得更多业务。 

监管机构过去也发布过其他指引，帮助银行解释监管规则，准确了解监管机构允许的灵活性所包含的内容。然而，成熟高净值投资者计划应提供更清晰的指引，帮助银行吸引更多财富管理客户来港购买投资产品。 

监管机构在一段时间内围绕投资产品密集发布监管规定和指引，类似的情况以前就有过。2008年全球金融危机爆发，并引发迷你债券危机，对大量香港投资者造成冲击，监管措施随后大幅收紧。除证监会发布相关规定外，金管局着手发布监管函。大约十年后，监管有所放松，但香港银行业仍然保持相对谨慎。

就提供指引而言，监管机构需要兼顾各方，是一项难度不小的工作。如果规定过于严格，银行就没有足够的弹性来为客户提供优质的服务。但是，如果规定过于变通，可能导致银行过分谨慎，因为银行不愿意承担风险或误解监管准则。 

因此，成熟高净值投资者计划广受市场欢迎，既可以继续为投资者提供高水平的保护，还有利于鼓励银行利用监管机构允许的灵活性，及时为成熟的高净值投资者客户提供全面的服务，因此可以取得较好的平衡。通过这项计划，监管机构不断优化监管框架，支持行业发展，为银行以最佳方式服务客户创造便利条件，并为不同类型的客户提供保护，有助于香港展示其作为财富管理中心的实力。