Wyzwania sektora ubezpieczeniowego i budowanie strategicznej odporności – perspektywa PZU

Rok 2025: bardzo dobre wyniki, ale rosnące wyzwania kosztowe

Choć otoczenie gospodarcze nie należało do łatwych, rok 2025 branża ubezpieczeniowa zamknęła z silnym wynikiem. Zdaniem Tomasza Kulika cały sektor korzystał przede wszystkim ze stabilniejszego roku pod względem szkodowości. W przeciwieństwie do 2024 roku, kiedy południe Polski dotknęła katastrofalna powódź, w 2025 nie wystąpiły zdarzenia masowe wpływające na wynik finansowy.

„Był to rok bardzo dobry zarówno pod kątem rentowności technicznej, jak i wzrostu sprzedaży. Rynek rósł szybko, a składka przypisana ponownie dynamicznie się zwiększyła” – podkreśla Tomasz Kulik.

Jednocześnie CFO Grupy PZU zwraca uwagę na „wiatr w twarz”, który odczuwają dziś niemal wszyscy ubezpieczyciele: rosnące koszty wynikające z kilku lat podwyższonej inflacji. Indeksacja umów z dostawcami, zakotwiczona w obowiązujących kontraktach, powoduje trwały wzrost kosztów operacyjnych. A jednocześnie rynek, zwłaszcza w ubezpieczeniach komunikacyjnych, znajduje się w trendzie spadających cen.

IFRS 17 i przyspieszenie raportowania: reorganizacja procesów

Rozmówcy poruszają temat wcześniejszej publikacji wyników PZU. W 2026 roku raport roczny po raz pierwszy od lat ukazał się już pod koniec lutego, czyli o miesiąc wcześniej niż dotychczas.

Tomasz Kulik tłumaczy, że wymagało to zmian systemowych i dużej reorganizacji pracy po wejściu w życie nowego standardu sprawozdawczości IFRS 17.

„To była gigantyczna zmiana dotycząca procesów, danych i narzędzi. Połączenie starego i nowego standardu wymagało od nas przeprojektowania praktycznie całego cyklu raportowego” – mówi.

Celem było jednak odzyskanie pozycji lidera na polskiej giełdzie pod względem szybkości publikacji wyników. Udało się, choć, jak zaznacza Tomasz Kulik, PZU podejmowało te decyzje, nie znając jeszcze ostatecznych wyników.

Specyfika ubezpieczeń: długoterminowe zobowiązania i rola danych

W rozmowie powraca również temat charakteru sektora ubezpieczeniowego. W zestawieniu z innymi gałęziami gospodarki jest to branża szczególna, bo obciążona długoterminowymi zobowiązaniami oraz dużą wrażliwością na zmiany makroekonomiczne.

„Po stronie pasywów mamy ogromne rezerwy techniczno‑ubezpieczeniowe, a po stronie aktywów portfel, który musi je w pełni i w każdym momencie pokrywać. Zarządzanie tą relacją to esencja działalności ubezpieczeniowej” – tłumaczy Tomasz Kulik.

IFRS 17 tylko wzmocnił znaczenie jakości danych, zarówno przy zarządzaniu bilansem, jak i przy wycenie ryzyka, rezerw czy marży CSM.

Trzy najważniejsze ryzyka dla sektora ubezpieczeń

Pytany o kluczowe zagrożenia zewnętrzne, Tomasz Kulik wskazuje trzy wektory, które jego zdaniem mają największe znaczenie dla PZU:

• Zmiany klimatu i zwiększona zmienność zjawisk pogodowych
  Ekstremalne zjawiska występują częściej i mają coraz większą skalę. Co ważne – klimat wpływa nie tylko na szkody katastroficzne, ale również na zachowania kierowców i codzienną szkodowość.
• Geopolityka, inflacja i rola stóp procentowych
  Ceny paliw oddziałują na całą gospodarkę, a tym samym na koszty napraw i świadczeń. Wahania inflacji i stóp procentowych wpływają natomiast na wycenę długoterminowych zobowiązań oraz strategię inwestycyjną.
• Cyberbezpieczeństwo i odporność operacyjna
  „Działamy wszyscy w coraz bardziej cyfrowym świecie. Każdy tydzień to nowe ataki, nowe próby włamań. Zagrożenie cyberatakami jest dziś absolutnie w top 3 ryzyk” – podkreśla Tomasz Kulik.
  
  

AI z potencjałem, ale tylko z uzasadnionym zwrotem

W dalszej części rozmowy Tomasz Dąbkowski odnosi się do wyników raportu KPMG i ACCA, według którego 30% CFO widzi nowe technologie jako kluczowy obszar inwestycyjny. CFO Grupy PZU zgadza się z tym kierunkiem, ale stawia jasny warunek: „AI bez ROI jest tylko kosztem.”

Największy potencjał dla PZU Tomasz Kulik widzi w trzech obszarach:

• Likwidacja szkód
  Automatyzacja obsługi, szybkie decyzje, wykrywanie nadużyć. To wszystko może przełożyć się na niższy udział kosztu szkód w składce.
• Wsparcie sprzedaży i underwriting
  Szybsze odpowiedzi na niestandardowe zapytania klientów przekładają się na mniejszą utratę sprzedaży i większą konkurencyjność.
• Finanse i raportowanie
  Procesy mogą stać się szybsze, bardziej odporne na błędy i oparte na danych dostępnych niemal w czasie rzeczywistym.
  
  

Koszty pod presją – dlaczego automatyzacja jest konieczna?

Jednym z wątków rozmowy jest rosnąca presja kosztowa. Rosnące koszty dostawców nakładają się na spadek cen ubezpieczeń komunikacyjnych, tj. segmentu, który ma duży udział w rynku.

Kulik podkreśla, że bez dalszej automatyzacji trudno będzie utrzymać wyniki zbliżone do tych z 2025 roku.

„Widzimy rozjeżdżające się nożyce: koszty rosną, a ceny polis spadają. Musimy działać szybciej i bardziej efektywnie, żeby te dwa światy na nowo zsynchronizować.”

Regulacje: pricing, dystrybucja i rewolucja w Solvency II

Branża ubezpieczeniowa pozostaje jedną z najbardziej regulowanych. Według Tomasza Kulika szczególne znaczenie będą miały dwa obszary:

• Nowe regulacje dotyczące ceny adekwatnej
  Rynek będzie bardziej kontrolowany pod kątem zarówno cen minimalnych, jak i zapobiegania sprzedaży usług poniżej kosztów.
• Zmiany w Solvency II, które wejdą w życie w 2027 roku
  „Nowe wymogi mogą znacząco zmniejszyć naszą nadwyżkę kapitałową. To nie kwestia pogorszenia bilansu, tylko wyższego wymogu i większego obciążenia kapitałem” – wyjaśnia Tomasz Kulik.

Będzie to miało wpływ na możliwość ekspansji, projekty M&A oraz rozwój reasekuracji czynnej.

Grupa VAT – operacyjna rewolucja od 1 kwietnia 2026 r.

W końcówce rozmowy Tomasz Kulik wskazuje temat, który będzie w PZU jednym z największych wyzwań bieżącego roku. Od 1 kwietnia 2026 r. osiem spółek grupy zaczyna funkcjonować jako grupa VAT.

„To duża zmiana z punktu widzenia obiegu dokumentów i rozliczeń. Spodziewamy się początkowego chaosu, ale w dłuższej perspektywie jest to projekt zwiększający efektywność kosztową” – mówi CFO.

Nowa rola CFO: między stabilnością a innowacją

Rozmowa pokazuje, jak dynamicznie zmieniają się zadania dyrektora finansowego w dużej instytucji finansowej. Długoterminowe zobowiązania, geopolityka, klimat, cyfryzacja i regulacje – wszystkie te elementy kształtują codzienność zarządzania finansami w sektorze ubezpieczeń.

Tomasz Kulik podsumowuje rozmowę, podkreślając, że w tym otoczeniu rośnie rola jakości danych, szybkości reakcji i odważnego, ale odpowiedzialnego podejścia do technologii.