Ako pripraviť firmu na predaj

Predaj spoločnosti je pre majiteľov významné rozhodnutie, ktoré si vyžaduje dôkladnú prípravu. Bez ohľadu na to, či predávate malý rodinný podnik alebo väčšiu spoločnosť, môžete v priebehu týždňov až mesiacov pripraviť spoločnosť na predaj. Príprava pomáha zvýšiť hodnotu spoločnosti a zabezpečiť hladký priebeh celého procesu.

Kontaktujte nás pre viac informácií

Účtovníctvo je nástrojom prezentácie spoločnosti

Audit finančných výkazov

Predávajúci prezentuje spoločnosť najmä cez čísla. Transparentné a dobre vedené financie zvýšia dôveru kupujúcich a ukážu skutočnú hodnotu podnikania. Audítori finančných výkazov môžu odhaliť niektoré nejasnosti a nekonzistentnosti pri uplatňovaní účtovných zásad a vopred upozorniť na riziká, ktoré by neskôr odhalilo due diligence (hĺbková previerka).
Normalizovanie ziskovosti pomáha získať vyššiu valuáciu

Investor chce zaplatiť za ziskovosť, ktorá nebude ovplyvnená náhodnými, jednorazovými pozitívnymi výkyvmi. Rovnako tak predávajúci nechce, aby jeho ziskovosť bola ovplyvnená jednorazovou nepriaznivou udalosťou alebo jeho osobnými nákladmi v spoločnosti. Obaja, investor aj predávajúci, chcú zaplatiť za skutočný potenciál spoločnosti, a preto je na mieste upraviť ziskovosť (najčastejšie meranú cez ukazovateľ EBITDA) o neštandardné, neopakujúce sa jednorazové položky. Predávajúci zostavuje zoznam položiek a prezentuje nimi skutočný potenciál spoločnosti.
Podnikateľský plán

Pri predaji je dôležité mať pripravený podnikateľský plán na dobu troch až piatich rokov, ktorý bude komunikovať budúcu víziu spoločnosti. Podnikateľský plán predkladá predávajúci potenciálnym investorom, ktorí vyhodnocujú jeho uskutočniteľnosť. Predávajúci by mal nielen zabezpečiť, aby podnikateľský plán nadväzoval na minulé vykazovanie spoločnosti, ale najmä dať plánu uveriteľný príbeh pre kupujúceho.

Autori článku

Matej Mravec
Senior Associate, M&A

Peter Rado
Director, Restructuring

Optimalizovanie prevádzky a vlastníckej štruktúry spoločnosti

Manažment pripravený viesť spoločnosť po odchode majiteľa

Na Slovensku je bežnou praxou, že majiteľ firmy je súčasne jej generálnym, prevádzkovým aj marketingovým riaditeľom. Ak je spoločnosť takto na majiteľovi závislá, kupujúci vníma riziká, ktoré vznikajú po predaji a odchode majiteľa zo spoločnosti.

Ako náhradu za toto riziko bude zrejme kupujúci požadovať, aby majiteľ v spoločnosti zostal aj nejaký čas po predaji spoločnosti. Príkladom požiadaviek môže byť podpísanie konkurenčnej doložky, alebo naviazanie časti predajnej ceny na budúce dosiahnuté výsledky (earn-out). Vyjednávanie podmienok môže skomplikovať predajný proces a oddialiť úžitky majiteľa z predaja spoločnosti.
Optimalizovanie vlastníckej štruktúry

Pred predajom je dôležité vysporiadať všetky nejasnosti vo vlastníckej štruktúre, akými sú skryté podiely, nesprávne zapísané majetkové práva alebo neaktuálne záznamy v obchodnom registri. Taktiež by mal byť prehodnotený spôsob, akým sú rozdelené akcie alebo podiely medzi spoluvlastníkov, aby sa predišlo zbytočným konfliktom. Príprava vlastníckej štruktúry by mala zahŕňať aj konzultácie s právnikmi a daňovými poradcami, aby sa optimalizovali daňové a právne dôsledky predaja.
Existujúce a funkčné interné procesy

Spoločnosti, ktoré majú zdokumentované procesy, jednoznačnú organizačnú štruktúru so zadefinovanými zodpovednosťami jednotlivých členov tímu, sú pre investorov atraktívnejšie, pretože je pre nich jednoduchšie spoločnosť prevziať, riadiť a najmä škálovať.
Ani ďalšie možnosti optimalizácie prevádzky sa neoplatí zamlčať

Spoločnosti môžu mať aj ďalšie problémy, ktoré dokáže identifikovať, napr. neskoré dodávky od dodávateľov, zvýšené ceny vstupov, systémové chyby, zvýšenú chybovosť niektorých produktov. Ak bude predávajúci tieto problémy komunikovať včasne, je menšia pravdepodobnosť, že po ich zistení v due diligence (hĺbková previerka) bude kupujúci požadovať zníženie kúpnej ceny, pretože o nich vedel už pred začiatkom preverovania.

Zhromaždenie relevantných informácií

Zhromaždenie právnych a účtovných dokumentov
Predávajúci, ktorý zhromaždí všetky relevantné právne a účtovné dokumenty ako zakladateľské listiny, kľúčové zmluvy, lízingové zmluvy, povolenia, finančné výkazy, audítorské správy a i. má hneď dve výhody:
1. checklist, či niektoré zmluvy nechýbajú, alebo netreba podpísať ku zmluvám dodatky;
2. zrýchlenie due diligence, kedy poradca kupujúceho dostane všetky relevantné dokumenty a môže s nimi okamžite začať pracovať.
Uistenie sa, že sú všetky právne tituly chránené

Predávajúci by mal do právnych dokumentov zahrnúť zoznam všetkých práv, akým sú patenty, ochranné známky a autorské práva. Pri príprave je možné opäť urobiť checklist a uistiť sa, že sú všetky aktuálne.

Správna komunikácia je kľúčom k úspechu transakcie

Komunikácia samotnej transakcie musí byť v správnej forme a v správnom čase

Aby predávajúci predišiel niektorým problémom a rizikám, musí komunikovať transakciu v správnej forme a v správnom čase. Okamžité zverejnenie zamýšľanej transakcie môže vyvolať mieru neistoty u zamestnancov, dodávateľov aj zákazníkov a tieto vzťahy nenávratne poškodiť.
Dokumenty, cez ktoré môžete komunikovať hodnotu spoločnosti
Základnými dokumentami na prípravu sú investičná upútavka a informačné memorandum.
- Investičná upútavka je anonymný dokument, ktorý poskytuje základné informácie o spoločnosti. Keď potenciálny investor prejaví záujem, podpíše dohodu o mlčanlivosti a dostane informačné memorandum.
- Informačné memorandum je detailnejší dokument, kde je spoločnosť potenciálnemu investorovi prezentovaná z pohľadu jej produktu, pracovnej sily, procesov, vyťaženosti kapacít a vízie budúcnosti spoločnosti.
Predávajúci musí pripraviť dokument s dostatkom informácií, aby mohol potenciálny investor pripraviť nezáväznú ponuku na kúpu spoločnosti.
Identifikujte aktíva, ktoré zvyšujú hodnotu

Spoločnosť môže mať aktíva, ktoré zvyšujú jej hodnotu. Identifikujte tie najdôležitejšie, ako napríklad značka a jej hodnota, pozitívna reputácia na trhu, zákaznícke portfólio so stabilnou a rozšírenou zákazníckou základňou, ktoré sú ukazovateľom udržateľnosti. Duševné vlastníctvo: Patenty, licencie alebo vlastné technológie môžu byť rozhodujúcim faktorom. Predávajúci musí jasne zdokumentovať a zdôrazniť tieto aktíva vo svojich podkladoch.

Predaj firmy môže byť komplikovaný a správny prístup ku príprave môže nielen zvýšiť hodnotu spoločnosti, ale aj skrátiť proces predaja o niekoľko mesiacov. Ak zvažujete predaj spoločnosti a neviete kde začať, náš tím skúsených odborníkov je pripravený s vami prediskutovať kľúčové aspekty predaja a maximalizácie hodnoty pre vlastníkov.

Kontaktujte nás

Pre viac informácií o tom, ako môžeme pomôcť vašej spoločnosti, prípadne ak si chcete dohodnúť stretnutie kvôli osobnej prezentácii našich služieb, neváhajte nás kontaktovať.