2024年醫療照護與生技投資前景展望

國際局勢的動盪，使得醫療照護與生技產業市場從2023年開始面臨高度不確定性，美國聯準會以前所未有的速度升息，整體產業不得不應對急遽上升的資金成本，也因此，醫療照護與生技領域交易量相較2022年有所下降(詳圖表一)，生技領域由1,133筆下降至919筆，醫療照護領域則從1,001筆減少至857筆。值得注意的是，2023下半年策略投資方在醫療照護領域交易有反彈回升的趨勢，大型醫療照護公司紛紛採行擴大規模策略，小型醫院與機構則是以尋求合作夥伴與資金為主；美國製藥產業則受《降低通膨法案》影響而面臨價格談判挑戰，必須重新調整產品線及營運策略，因而進行了合併、收購、合作關係與許可協定。

隨著通膨放緩，聯準會可能降息，在經濟軟著陸之際，將為整體交易環境帶來明顯改善。根據本次調查，超過六成投資專家預估2024年交易量將超越2023年(詳圖表二)，半數(50%)對估值走勢樂觀看待，而29%投資者則認為估值將會下降(詳圖表三)。

在人口高齡化、慢性病遽增及提升患者體驗的趨勢之下，持續推動著醫療資通訊創新技術需求，從而加速交易。超過六成(66%)投資者預估，AI與機器學習依舊是主要投資熱區，透過數據洞察、AI輔助，以優化臨床流程，化解醫護缺工困境，並增加診斷效率與準確度。

此領域全年度交易量相當穩定，主要由資金豐厚的策略投資者所推動，積極尋求新產品以能擁有更多市佔；反之，財務投資者雖握有閒置資金，礙於利率及融資額度影響，在醫療領域的交易大幅減少，部分私募股權基金則發現無法如期的快速整合或改善新收購的公司，許多投資者選擇專注於提高現有投資組合中公司的運營效率。

儘管2023年生技醫藥產業整體交易量下滑，不過，隨著大型製藥與新興生物技術服務公司將藥物開發、製造外包，領域多元囊括臨床試驗到獲得監管批准與商業化新療法，預期這方面的人才需求將持續上升。    

精準醫療、細胞治療及癌症療法仍是重點發展項目，M&A成了產業創新研發助力，像是Pfizer於2023年收購美國癌症藥物公司Seagen，深化其在癌症領域的影響力；GSK與上海製藥公司Hansoh Pharma兩度合作協議，獲授予抗體藥物複合體（antibody drug conjugate, ADC）全球獨家開發權，使之成為精準醫療新利器。2024年投資者尋找主要以下列型態的企業做為標的，利用策略合作關係與里程碑交易以降低風險：

一、盈利相對穩健的晚期資產 (70%)
二、高度創新的早期新創(55%)

投資專家對未來一年產業發展普遍持正面看法，約七成受訪者表示2023年進行比預期多的併購投資，而61%投資者計劃在2024年進一步擴大交易活動。整體市場持續面臨監管、估值不確定性以及勞動力短缺等問題，然而，對於創新交易的需求卻不減反增，2023年底國內陸續有多家生技公司完成掛牌，亦有超過15家生技公司取得國外新藥藥證，近年法規逐步鬆綁、各項租稅優惠措施，再加上主管機關的大力推行，將對生技產業進入資本市場更加友善，使整體生技產業投資熱潮再起。