2020年受到Covid-19疫情影響，上半年在經濟前景不明影響企業投資及併購意願下，致企業併購交易活動明顯減緩；然而下半年在各類振興經濟政策推動下（如：各國政府先後推出紓困方案、全球央行降息振興經濟等），全球投資及併購活動顯著增加，全球各地股市更是先後創下歷史新高。事實上，疫情對某些市場影響有限，而甚至對某些產業造成正面影響（如台灣市場及半導體、電子、醫療保健、金融業等），台灣企業利用疫情的機會順勢進行海外併購，已成為過去六～十二個月的新常態。
展望2021年，各國都將加快疫苗施打的腳步，預期疫情將逐漸趨緩，進而有效降低市場的不確定性，以及帶動全球經濟復甦。然而各國政府的紓困方案及股市嚴重背離經濟實質面，已間接提高企業併購的困難及不確定性；當股市屢創新高而實體經濟面未完全復甦的情況下，將使賣方對價格有過高的期待。同時，買方在缺乏實質基本面支撐下，加價意願有限，導致買賣雙方對於價格的歧見拉大。若各國相關振興經濟政策在經濟尚未完全復甦之情形下貿然退場，恐將造成股市大幅震盪及下一波經濟衰退，進而對投資及併購市場造成負面影響。因此，各國政府之財政與貨幣政策調整預計將為2021年影響市場穩定性的關鍵因素。
在新的一年，我們預期投資及併購市場的主要推手私募基金，在資金取得容易（經濟活動因疫情趨緩，連帶降低企業融資需求）及資金取得成本低的兩大有利因素下，仍將繼續蓬勃發展。除此之外，主管機關寄望透過修法方式讓保險資金能順利投入私募基金，進而提升國內五加二產業的投資動能。若該政策順利推動，預計將有更多私募基金投入台灣投資及併購市場。事實上，過去12個月，私募基金籌設的詢問度大幅提升，其中除了專業投資機構外，亦包括家族辦公室。
未來一年全球經濟及投資市場仍充滿諸多不確定性及挑戰，其中各國振興經濟政策方案退場時點及速度更是關鍵，然而若相關振興經濟政策能有秩序的退場，預計投資及併購趨勢仍將延續2020年下半年之火熱態勢。其中私募基金預計仍將扮演重要角色，然而私募基金僅為多種投資管道之一，是藉由專業經理人結合資金進行投資，市場不應認為投資私募基金穩賺不賠，而一窩蜂的將資金投入私募基金。另外，亦建議在本波疫情受創較少的台灣企業，持續透過各類型投資及併購強化其規模經濟或改善營運績效，以提升競爭優勢。
