W coraz bardziej zglobalizowanym świecie fuzje i przejęcia są nieodłącznym elementem strategii rozwoju przedsiębiorstw. W wielu sektorach duża konkurencja powoduje, że transakcje kapitałowe stają się najefektywniejszym sposobem wzrostu biznesu. Dotyczy to zarówno mniejszych, rodzinnych firm pragnących zrobić pierwszy krok w stronę korporatyzacji swojej działalności, jak i globalnych korporacji szukających możliwości wzrostu poprzez poszerzenie swojej biznesowej obecności na danym rynku. Z uwagi na skalę problemów, które spowodowała pandemia SARS Cov-2, nie mniej istotna jest integracja pionowa w celu zapewnienia ciągłości dostaw.
W ostatnich czasach złożoność procesu transakcyjnego wyraźnie wzrosła. Dlatego właściwa strategia transakcyjna jest kluczem do sukcesu.
Osoby odpowiedzialne za fuzję lub przejęcie stają przed wieloma pytaniami. Kwestie wymagające rozważenia to m.in.:
 |
Jakie korzyści przejęcie przyniesie firmie? |
 |
Czy przedsiębiorstwo będące celem przejęcia zostało już zidentyfikowane? |
 |
Jakie są ryzyka rynkowe, prawne i regulacyjne związane z sektorem oraz jurysdykcją, w których działa cel przejęcia? |
 |
W jaki sposób inwestycja zostanie sfinansowana? |
 |
Ile jest warta spółka, która ma być celem przejęcia? |
 |
Jakie parametry są najważniejsze dla wyceny i późniejszej maksymalizacji wartości |
 |
W jaki sposób i jak szczegółowo ma zostać przeprowadzony przegląd przejmowanej spółki? |
 |
Na które elementy takiego przeglądu powinien być położony największy nacisk, biorąc pod uwagę specyfikę sektora? |
 |
Na ile taki przegląd może być przeprowadzony własnymi zasobami? |
 |
Jaki zakres zadań ma zostać powierzony doradcom zewnętrznym? |
 |
Jak transakcja ma zostać ustrukturyzowana z punktu widzenia podatkowego aby zmaksymalizować wartość? |
 |
Kto będzie odpowiedzialny za proces przejęcia w zakresie operacyjnym? |
 |
Jak będą prowadzone negocjacje ze stroną sprzedającą? |
 |
Jaka jest wartość synergii planowanych do uzyskania? Co jest kluczowym czynnikiem ich realizacji? |
 |
Czy istnieje szczegółowy plan odnośnie do integracji potransakcyjnej? |
 |
W jakim stopniu przejmowana spółka zostanie zintegrowana z obecnym biznesem inwestora? |
 |
Kto będzie odpowiedzialny za realizację tego planu? |
 |
Jak monitorować wartość inwestycji po zakończeniu transakcji? |
Strategia rozwoju może zakładać również dezinwestycję aktywów lub segmentów biznesu niezwiązanych z podstawową działalnością operacyjną.
Warto wówczas odpowiedzieć sobie na pytania:
Przemyślana odpowiedź na te i inne pytania, a także właściwe przeprowadzenie zaplanowanych działań może zadecydować o tym, czy dana transakcja zakończy się sukcesem i doprowadzi do realizacji zakładanych celów.
Jeśli masz wątpliwości związane z którąkolwiek z powyższych kwestii lub nurtują Cię inne pytania odnośnie transakcji kapitałowych, skontaktuj się z nami. W ramach KPMG jesteśmy w stanie zapewnić naszym klientom pomoc przy opracowaniu optymalnej, całościowej strategii fuzji i przejęć (tzw. deal strategy) lub wybranych jej elementów.
Głównym czynnikiem branym pod uwagę przy składaniu oferty jest potencjał wzrostu spółki. Przeciętny czas potrzebny do przeprowadzenia transakcji zakończonej podpisaniem umowy wynosi 8 miesięcy. Najczęstszymi przyczynami, z powodu których fuzja lub przejęcie nie dochodzą do skutku są ryzyka zidentyfikowana na etapie prac due diligence, a także zbyt wysokie oczekiwania cenowe sprzedającego.
partner, Deal Advisory, szef zespołu doradztwa transakcyjnego i zarządzania ryzykiem nadużyć
dyrektor, Deal Advisory, doradztwo transakcyjne, szef zespołu zarządzania ryzykiem nadużyć
