Том Браун

Руководитель международной и британской практик по работе с компаниями в сфере управления активами, партнер.

 

Китай таит в себе множество возможностей, невзирая на производственные конфликты; тенденция к устойчивому инвестированию имеет перспективы развития с четко определенными нормами; и компании, занимающиеся управлением активами, создают стоимость благодаря использованию технологий.

Я думаю, что в этом году следующие 10 основных тенденций будут оказывать наибольшее влияние на индустрию управления активами.

1. Усиление конкуренции за Китай

Судя по всему, 2019 год будет увлекательным для китайской индустрии управления активами. На внутреннем фронте фирмы, старающиеся сохранить и захватить долю рынка, будут испытывать острую конкуренцию (с растущим числом инноваций). Новые правила управления активами клиентов китайских банков и последние меры стимулирования фондового рынка также должны существенно активизировать деятельность. 

На фоне замедления темпов экономического роста эта ситуация может показаться иностранным участникам рынка неблагоприятной. Однако мы считаем, что у тех из них, кто способен предложить рынку нечто более ориентированное на потребителя и цифровизированное, все равно будет масса возможностей. Требования к структуре собственности иностранных компаний, занимающихся управлением активами, также изменились, и это создает новые возможности для многих игроков. В этом году необходимо следить за многочисленными сообщениями о формировании новых партнерских отношений между крупными мировыми брендами и китайскими технологическими лидерами.

2. Прямые инвестиции по-прежнему очень популярны

Прошлый год тоже был хорошим годом для прямых инвестиций, и объемы выкупа в странах Северной и Южной Америки и Европы тоже достигали рекордных значений. Похоже, доверие инвесторов остается очень устойчивым после еще одного года привлечения средств (хотя и несколько в меньших объемах по сравнению с исключительными объемами средств, привлеченных в 2017 году), в связи с чем резерв денежных средств, обеспечивающий постоянную инвестиционную деятельность, остается на рекордно высоком уровне. В Азиатско-Тихоокеанском регионе ситуация немного отличается; объемам сделок в последние годы еще только предстоит вырасти соответственно исключительно высоким объемам привлеченных средств, в результате чего существенно вырастет резерв денежных средств. Хотя ведущие компании, занимающиеся управлением активами, понимают, что преимущества прямых инвестиций как источника капитала в регионе существенно выросли, им все равно придется по-прежнему прилагать усилия для повышения их привлекательности как средства увеличения капитала, особенно, когда речь идет о больших объемах сделок. Это обеспечит рост рынка, который будет поглощать вложенный капитал.

Стоимость активов на рынке по-прежнему высока, и сейчас, пожалуй, это - один из таких важных вопросов, вызывающих беспокойство, как произошедший за последние несколько лет переход прямых инвестиций от чистого продавца активов, по большей части погасившего неисполненные обязательства после выхода из финансового кризиса, к рынку с комфортно-высокими ценами. Однако не многие рассчитывают на предстоящую существенную коррекцию, в связи с чем они прилагают больше усилий, чтобы использовать все инновации для создания большей стоимости портфеля. И тут на помощь приходит более широкое использование цифровых технологий и больших данных. В течение длительного времени модель прямых инвестиций превосходит другие категории активов, в частности, биржевые площадки, и учитывая, что конъюнктура рынка остается сложной, мы предполагаем, что это превосходство сохранится в течение всего 2019 года.

3. Параметры оценки устойчивости развития становятся более сложными

За последние несколько лет приоритеты в сфере защиты окружающей среды, общественной деятельности и управления наконец заняли заслуженное место в проблематике управления активами. В текущем году продолжается реальная работа по мере того как регулирующие органы начинают более четко определять свои ожидания в отношении данной отрасли.

Некоторые рынки уже работают над созданием стандартных таксономий и требований к раскрытию информации. Многие размышляют над тем, как эту работу перенести на уровень потребителя, чтобы обеспечить, чтобы компании, занимающиеся управлением активами, учитывали предпочтения клиентов в вопросах защиты окружающей среды, общественной деятельности и управления. Мы рассчитываем, что многие будут уделять значительно больше внимания включению результатов изучения вопросов защиты окружающей среды, общественной деятельности и управления в свои инвестиционные процессы и отчетность клиентов.

4. Компании, занимающиеся управлением активами, начинают искать ценность в своей технологии

В 2019 году мы рассчитываем увидеть, что большее число компаний, занимающихся управлением активами, будут соединять элементы своих технологий таким образом, чтобы выйти на совершенно новый уровень быстроты адаптации, эффективности и ценности. Для некоторых из них все начнется с базового внедрения облачных решений – основного требования к внедрению цифровых технологий, которое необходимо выполнить, чтобы оправдать современные ожидания клиента.

С другой стороны, лидеры в этом году наверное будут заниматься созданием дорожных карт и реализацией стратегий, способствующих улучшению интеграции в бэк-, мидл- и фронт-офисе. Это не только позволит им устранить препятствия, мешающие процессу, оптимизировать технологии и ликвидировать дублирование, но и принесет определенные конкурентные преимущества.

5. Сфера регулирования расширяется

Все говорит о том, что в секторе управления активами будет по-прежнему наблюдаться усиление надзора со стороны контролирующих органов, особенно в связи с системными рисками и защитой инвесторов (соотношение собственных и заемных средств, затраты).

Некоторые компании, управляющие активами, возможно, будут удивлены растущей потребностью (контролирующих органов, органов государственного управления и инвесторов) в решении набора проблем не финансового характера. Некоторые сосредоточат свое внимание на поддержке большей диверсификации в правлении компаний, занимающихся управлением активов. Другие захотят, чтобы подробнее раскрывалась информация о влиянии их фондов на защиту окружающей среды, общественную деятельность и управление. Большинство начнет выяснять, каким образом они планируют регулировать отрасль, которая продолжает расти и становится все более цифровизованной.

6. Определение понятия «инфраструктурные инвестиции» расширяется

За последние несколько лет наблюдается рост числа компаний, управляющих фондами, которые в целях размещения своего растущего капитала в крупнейшую совокупность активов начинают (1) прямое инвестирование, (2) исследование таких рынков непрофильных активов, как рынки Восточной Европы и Азии, (3) расширение определения «инфраструктурных» активов, включающих, например, дома престарелых, центры хранения и обработки данных и телекоммуникационные активы, (4) конкурентную борьбу с корпорациями из сектора энергетики, в котором морской ветер является "горячей точкой» для крупных инвесторов.

В этом году помимо размещения капитала мы ожидаем увидеть много инвесторов в сектор инфраструктуры, которые продолжают уделять основное внимание формированию потенциала и опыта, необходимого для обеспечения новой диверсифицированной корзины активов, которая обеспечивала бы им уровень доходности, на который они рассчитывали. Данные, аналитика, планирование сценариев и тщательно проработанный план взаимодействия с инвесторами также станут важными элементами, чтобы можно было управлять усилением популизма и повышенным вниманием общественности к тому, как они управляют публично-правовыми активами.

7. Инвесторы в сфере недвижимости начинают серьезно относиться к данным

В текущем году следует ожидать, что больше внимания будет уделяться данным и эффективному использованию технологий для аналитики. Действительно, вместо того, чтобы просто полагаться на опыт и понимание рынков и циклов, инвесторы в сфере недвижимости начинают отводить все более важное место информационным системам и процессам поддержки принятия решений.

Одни инвесторы в сфере недвижимости сосредоточат внимание на достижении необходимого баланса будущих инвестиций, чтобы преодолеть следующий цикл. Другие ищут непредвиденные тенденции, которые, возможно, раскроют новые источники конкурентных преимуществ. Те же, которые инвестируют в недвижимость, сданную в эксплуатацию, также будут стремиться использовать данные для достижения операционной эффективности и повышения доходности. Операторы будут формировать свою бизнес-модель, а новые изменения в технологии изменят поведение как арендодателей, так и арендаторов.

8. Инвестиционные компании начинают говорить о себе

На фоне усиления протекционизма и национализма многие инвестиционные компании находят, что некоторые рынки иностранных инвестиций становятся все более интересными (особенно, когда речь идет об иностранных инвестициях в профильные инфраструктурные активы).

В результате мы рассчитываем, что некоторые инвестиционные компании начнут более открыто информировать население и власти о преимуществах, которые могут обеспечить их инвестиции и более тесные связи с контролирующими органами и государственными органами власти. В этом году можно рассчитывать, что инвестиционные компании расскажут населению о своих ключевых идеях.

9. Активность участников рынка ТИФ растет

Рынок ТИФ продолжает демонстрировать убедительные признаки положительного роста, и многие компании, занимающиеся управлением активами, начинают признавать, что ТИФы являются важной частью ассортимента цифровой продукции. Однако до сих пор на рынке преобладали в основном крупные пассивные игроки.

В этом году мы ожидаем, что некоторые наиболее активные игроки начнут всерьез выходить на рынок создания ТИФов. Одни сосредоточат свое внимание на разработке наиболее активных продуктов ТИФов. Другие - на ассортименте более специализированных продуктов. Что действительно очевидно, это то, что рынки ТИФов должны развиваться. У компаний, занимающихся управлением активами, есть большие возможности, чтобы играть более активную роль.

10. Управляющие частными активами осваивают новые модели

Управление частными активами имеет хорошие перспективы. Это вызвано ростом уровня частного капитала и угрозой существенного недофинансирования пенсионных накоплений. Тем не менее, хотя и очевидно, что потребность в профильной деятельности в этой отрасли остается высоким, по нашим оценкам, в краткосрочной перспективе проблемы, связанные с текущей рыночной нестабильностью и волатильностью, могут в этом году начать охлаждать настроения инвесторов.

В более долгосрочной перспективе мы ожидаем, что эта отрасль начнет в корне пересматривать экономику своей деятельности, а операционные модели - использовать новые возможности цифровых технологий в ответ на растущую потребность в большей прозрачности. Новые цифровые и гибридные модели будут распространяться и, хотя они не могут сами по себе быть революционными, они начнут поднимать планку клиентских впечатлений и себестоимости, что в свою очередь вызовет усиление конкуренции в отрасли.