日本企業がストラテジック・レビューを必要とする背景には、東京証券取引所による「資本コストや株価を意識した経営」の要請に加え、同意なき買収リスクやアクティビストの台頭といった外部環境の変化があります。アクティビストは従来の株主還元重視から、事業ポートフォリオの大幅な入れ替えなど、より本質的な経営改革を企業に求める傾向を強めています。企業は株主からの提案を受けるたびに対処療法的に戦略を見直すのではなく、能動的かつ定常的にレビューを実施することで、自社の戦略を客観視し、継続的な見直し・改善へとつなげること、さらにその能力（経営改革力）を高めていくことが求められています。
サービス概要
KPMGの「ストラテジック・レビュー」サービスは、資本市場の視点から、企業価値向上に向けた現状分析、課題抽出、アクションプランの策定・実行支援、体制構築までを一貫して支援します。
- 資本市場の視点から見る客観的かつ定量的な企業価値の算出・評価
第三者であるKPMGが、資本市場目線で客観的かつ定量的な評価をもとにした自社企業価値の評価を支援し、市場価額とのディスカウント（あるいはプレミアム）の状況を把握し、その要因を分析。アクティビストが指摘し得るウィークポイントも抽出・提示する。 - 事業ポートフォリオ戦略の評価・見直し
現状の事業ポートフォリオの課題点を分析し、事業ポートフォリオの最適化によって実現できる企業価値向上の余地を定量的に把握したうえで対応策の立案を支援する。 - 最適資本構成・資本政策の評価・見直し
現状のバランスシートマネジメントの方針や資本政策を資本市場の視点で分析し、あるべき最適資本構成・資本政策の立案を支援する。 - IR/株主戦略の評価・見直し
現状のIRや株主戦略が企業価値のディスカウント要因となっているかを分析し、改善案を提示する。 - CFO組織体制の設計・構築
ストラテジック・レビューを定常的に実施するCFO組織のあるべき姿（グランドデザイン）の設計を支援する。FP&A機能の強化やEPMツールの活用を通じて経営管理を高度化し、戦略の見直しを定常的に実施する体制の構築を支援する。 - 取締役会でのレビュー
ストラテジック・レビューの内容を取締役会での協議するためのサポートを提供。コーポレート・セクレタリー（取締役会事務局）の関わり方を含め、取締役会においてストラテジック・レビューを定常的に実施する体制の構築を支援する。
サービス提供事例
クライアントの課題
資本コストや株価を意識した経営が強く求められるなか、開示だけが先行し、具体的な施策を十分に練れていない。株価は下落傾向にあり、アクティビストによる買い付けや同意なき買収のリスクが高まっていた。次期中期経営計画の策定に先立ち、自社の戦略を客観的に見直し、企業価値向上につなげていく必要があるものの、そのための体制が未整備であった。
KPMGの支援内容
ストラテジック・レビューを実施し、以下の観点で包括的に支援。
- 仮想ホワイトペーパー
公表情報や株価評価を踏まえて、アクティビストが指摘し得るウィークポイントを抽出・提示。 - 企業価値評価とディスカウントの検証
現状の株価の妥当性を検証し、市場価額に対するディスカウントの有無と要因を分析。 - 事業ポートフォリオと財務戦略の再構築
ディスカウント要因が事業ポートフォリオ戦略や過剰な資本蓄積を正当化する財務戦略にあることを特定し、事業ポートフォリオに関する基本方針案および最適資本構成の方針案を策定。 - IR戦略の見直し
エクイティストーリーの不足を分析し、IRにおける訴求ポイントを整理。 - 中期経営計画の策定
ストラテジック・レビューの内容を踏まえ、次期中期経営計画にて織り込むべきポイントを明確化し、その構成内容とエクイティストーリー案を策定。
ここで紹介するサービスは、公認会計士法、独立性規則および利益相反等の観点から、提供できる企業や提供できる業務の範囲等に一定の制限がかかる場合があります。詳しくはあずさ監査法人までお問い合わせください。
関連インサイト
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主要メンバー
企業価値向上策としてのストラテジック・レビューを支援している主要メンバーです。
土屋 大輔
KPMGサステナブルバリューサービス・ジャパン／有限責任 あずさ監査法人 サステナブルバリュー統轄事業部／アドバイザリー統轄事業部／サステナビリティトランスフォーメーション パートナー
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関連サービス
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