Erfolgsfaktoren bei Übernahmen börsennotierter Unternehmen

Viele Unternehmen investieren erhebliche Summen in Übernahmen – und sehen den erwarteten Wert nach dem Closing oft nicht realisiert. Unsere Studie zu M&A-Transaktionen börsengelisteter Unternehmen “The M&A dance: Orchestrating synergies and value creation in public company acquisitions” untersucht die Wertschöpfung dieser Transaktionen, indem der Total Shareholder Return (TSR) relativ zum relevanten Index (beispielsweise S&P 500) analysiert wird. So entsteht ein marktbereinigter Messwert, der die Performance eines Deals von Branchentrends isoliert.

Veränderungen des TSR werden durch verschiedene Faktoren und dealspezifische Eigenschaften beeinflusst. Synergien – finanzielle Vorteile, die direkt aus dem Zusammenschluss von Unternehmen entstehen, wie Umsatzwachstum, Kostenreduktionen oder Finanzierungseffizienzen – sind ein Eckpfeiler der Wertschöpfung bei M&A Deals. Weitere Treiber sind strategische Positionierung, das Heben von Werten im Standalone-Betrieb eines Zielunternehmens sowie das Erreichen unternehmerischer Zielsetzungen wie etwa ein Markteintritt.

Unsere Studie zeigt, dass bei 57,2 Prozent der untersuchten Transaktionen letztlich Aktionärswerte vernichtet wurden. Obwohl viele Transaktionen in den Monaten bis zum Abschluss vielversprechend aussahen, sank der TSR im Durchschnitt in den zwei Jahren danach.

Häufige Ursachen für verpasste Wertsteigerung in Transaktionen sind eine Überschätzung der Vorteile, die zu überhöhten Kaufpreisen führt, sowie die fehlende Umsetzung der prognostizierten Synergieeffekte – insbesondere, weil Integrations- und Ausführungskomplexität unterschätzt werden. Unternehmen, die Wert sichern wollen, setzen auf belastbare Synergie-Bewertungen, eine zügige Integration und transparente Fortschrittsmessung. Damit reduzieren sie Risiken und erhöhen die Wahrscheinlichkeit, die geplanten Ergebnisse zu erreichen. 

Laden Sie hier unsere Studie herunter, um mehr relevante Insights zu erhalten.

Erfolgreiche Transaktionen sind möglich: In 42,8 Prozent der untersuchten Fälle wurden Synergien tatsächlich realisiert – ein Beleg dafür, dass M&A bei konsequenter Umsetzung ein wirksamer Hebel für nachhaltiges Wachstum sein kann.

Die Studie kombiniert unsere Transaktionsexpertise mit datengestützten Erkenntnissen, um Führungskräfte mit umsetzbaren Frameworks auszustatten – von der ersten Deal-Strategie bis zur Wertrealisierung nach Transaktionsabschluss. Ziel ist es, sicherzustellen, dass M&A-Entscheidungen langfristige Wertschöpfung fördern.