Попри п’ятий рік повномасштабної війни Російської Федерації проти України, українська економіка продовжує адаптуватися до воєнних викликів із різним ступенем успішності. M&A-активність у першому півріччі 2026 року залишалася стабільною за кількістю транзакцій, хоча рівень прозорості вартості угод був нижчим, ніж роком раніше: вартість частка угод з розголошеною вартістю склала лише 45%. Попри скорочення загальної розголошеної вартості угод у річному порівнянні, поточні тенденції дають підстави очікувати поступового покращення ринкової динаміки у другому півріччі 2026 року. Стабільна кількість транзакцій у першому півріччі формує підґрунтя для подальшого розвитку ринку. Очікується, що найбільшу увагу інвесторів і надалі привертатимуть сектор інновацій та технологій (включаючи оборонні технології), сільське господарство, енергетика та комунальне господарство, а також споживчі ринки, які продовжують формувати значну частину M&A-активності в Україні.
Сектор оборонних технологій України продемонстрував суттєве пожвавлення у першому півріччі 2026 року. Збільшення кількості транзакцій вартістю понад 5 млн доларів США, проведення першого IPO української defence-tech компанії, а також поява першого українського defence-tech «єдинорога» можуть свідчити про перехід цього сегмента до нового етапу розвитку та активізації інвестиційної діяльності у другому півріччі року. Цьому також сприяє зростаючий інтерес інвесторів до сектору. Водночас попри значний інтерес до українського ринку оборонних технологій, міжнародні інвестори продовжують дотримуватися обережного підходу до ухвалення інвестиційних рішень. Основними стримуючими факторами залишаються безпекові ризики, чинні обмеження на експорт озброєнь і товарів подвійного призначення, а також посилення процедур перевірки прямих іноземних інвестицій під час виходу на ринок.
Низка українських та міжнародних фондів, чиї інвестиційні програми передбачають поетапне розміщення капіталу протягом кількох років, зокрема Horizon Capital та американська DFC заявили про наміри інвестувати в Україну найближчим часом. Очікується, що капітал таких фондів буде залучатися поступово, що створюватиме передумови для подальшої M&A-активності як у другому півріччі 2026 року, так і в наступні періоди. Зокрема, нещодавно Американсько-український інвестиційний фонд відбудови схвалив свою першу інвестицію, спрямовану в українську компанію Sine.engineering, яка розробляє технологічні рішення у сфері безпілотних літальних апаратів. Інвестиція здійснюється в межах початкового капіталу фонду обсягом 150 млн доларів США. При цьому фонд також заявив про намір укласти ще дві інвестиційні угоди до кінця поточного року. Provide your feedback on BizChat
Ринкові умови також можуть свідчити про потенційне пожвавлення інвестиційної активності, оскільки для українського ринку традиційно характерне прискорення динаміки укладання угод у другому півріччі. Очікується, що у 2027 році інфляційні процеси поступово наближатимуться до більш стабільних рівнів. Подальша підтримка з боку уряду України, Національного банку України та міжнародних партнерів також може сприяти зміцненню стабільності бізнес-середовища як у поточному році, так і в середньостроковій перспективі. Покращення ринкових настроїв також свідчить про зростання впевненості бізнесу щодо активізації інвестиційної діяльності у другому півріччі 2026 року. Зокрема, 87% компаній, опитаних Американською торговельною палатою в Україні, повідомили про намір зберегти або збільшити обсяги запланованих інвестицій упродовж другої половини року.
Водночас прискорення загальної ділової активності та подальше покращення ринкової динаміки можуть стримуватися тими самими чинниками, які раніше обмежували інвестиційну активність та економічне зростання України. Інвестиційні рішення й надалі значною мірою залежать від макроекономічних та безпекових умов, що формують ділове середовище країни з початку повномасштабного вторгнення Російської Федерації у 2022 році. Структурні обмеження у 2026 році загалом відповідають викликам, що спостерігалися у попередні роки. Серед них напружена ситуація на ринку праці, дефіцит кваліфікованих кадрів, збереження ризиків для енергопостачання, а також можливість подальшої ескалації атак на інфраструктурні об’єкти та майно.
Вирішення зазначених викликів потребуватиме цільових ініціатив, а також відповідних часових і фінансових ресурсів для подолання структурних проблем, що зберігаються. Водночас окремі раніше започатковані заходи вже починають демонструвати перші результати. На загальне інвестиційне середовище та ринок M&A в Україні продовжують позитивно впливати розширення інструментів страхування воєнних ризиків, а також стабільна підтримка з боку міжнародних фінансових інституцій і агенцій розвитку. Ці механізми сприяють зниженню інвестиційних ризиків та залученню капіталу в українську економіку. Одним із нещодавніх прикладів міжнародної підтримки приватного сектору України стало погодження пакета розподілу ризиків обсягом 1,1 млрд євро під час Ukraine Recovery Conference 2026 у Гданську. Ініціатива, реалізована за участю ЄБРР, Європейського інвестиційного фонду (EIF) та ПриватБанку, спрямована на розширення кредитування українського бізнесу.
Водночас розвиток децентралізованої генерації та формування більш гнучкої енергетичної моделі залишаються як довгостроковою тенденцією розвитку енергетичного сектору України, так і необхідністю в умовах триваючих атак Російської Федерації на цивільну та критичну інфраструктуру. Такі зміни в енергетичному секторі набирають обертів і можуть стати важливою передумовою для післявоєнного «зеленого» переходу України, а також подальшої інтеграції країни до енергетичного простору Європейського Союзу. Подібна трансформація матиме ключове значення для досягнення цілей, визначених Національним планом з енергетики та клімату України на 2025–2030 роки, зокрема збільшення частки відновлюваних джерел енергії до 27% у структурі енергоспоживання до 2030 року. Наразі цей показник становить близько 11% у структурі виробництва електроенергії та 20,4% встановлених генеруючих потужностей країни.
У першому півріччі 2026 року спостерігалося подальше відновлення активності на ринку праці, при цьому рівень зацікавленості у працевлаштуванні наблизився до довоєнних показників. Зростання співвідношення кількості резюме до нових вакансій свідчить про підвищення активності пошуку роботи та потенційне поступове відновлення пропозиції робочої сили. Додатковим фактором може стати новий Трудовий кодекс України, проєкт якого був підписаний 7 січня 2026 року. Очікується, що його впровадження сприятиме залученню працівників до офіційного ринку праці, розширенню внутрішнього виробництва товарів, що раніше імпортувалися, а також підтримці економічного зростання, що має важливе значення для інвестиційно орієнтованого післявоєнного відновлення. Водночас компанії дедалі активніше залучають до роботи представників старших вікових груп. Зростання кількості кандидатів віком понад 50 років сприяє частковому скороченню кадрового дефіциту в адміністративних та логістичних функціях, а також допомагає вирішувати проблеми нестачі персоналу в промисловості, сільському господарстві та медичному секторі. Подальшому розвитку цієї тенденції покликані сприяти державні ініціативи, зокрема програма стажування для працівників старшого
Для подолання наявних викликів та подальшого покращення бізнес-середовища уряду України необхідно приділяти увагу питанням дерегуляції, спрощення податкового адміністрування, а також скорочення масштабів міграції населення, зокрема шляхом реалізації програм, спрямованих на повернення українців, які виїхали за кордон. Реалізація цих та інших заходів може сприяти покращенню інвестиційної привабливості України у короткостроковій перспективі, а також посиленню передумов для післявоєнного відновлення та реконструкції економіки.
