Які угоди визначили курс українського IT-ринку?

Джерело: NV. Бізнес

Протягом останніх кількох років M&A угоди в IT залишаються на провідних позиціях як за кількістю, так і за вартістю угод в Україні. За даними KPMG M&A Radar за 2023 рік, IT-сектор очолив рейтинг за кількістю угод і посів друге місце за їх вартістю. 

Незважаючи на негативні фактори, що впливають на ринок M&A, а саме, повномасштабне вторгнення, глобальне сповільнення економік і зростання вартості фінансування, зокрема через підняття відсоткових ставок центральними банками, ринок IT M&A продовжує розвиватись і залучати інвестиції.

Загальна вартість угод, що перевищили $5 млн, у сфері ІТ склала $265 млн за 10 угодами з розголошеною вартістю (загальний обсяг угод був 14). Хоча цей результат і вказує на 40-відсоткове зниження порівняно з 2022 роком і є майже в 2,4 рази менше за рекордний 2021 рік, однак враховуючи війну та загальний спад на глобальному ринку M&A, демонструє стійкість до глобальних викликів та довіру інвесторів до українського IT. 

Однак розбіжності між очікуваннями інвесторів та продавців стосовно вартості та умов угод стають більш виразними та багаточисельними.

Інвестори, що вкладаються в ІТ-компанії, очікують на зростання бізнесу та часто використовують механізм «earn-out» (відкладений платіж) для захисту своїх інвестицій, що передбачає виплату частини вартості угоди при досягненні компанією певних цільових показників (наприклад, виручка або EBITDA). Якщо ж ці показники не були досягнуті, то earn-out може бути не виплачений, повністю або частково.

Традиційно, більшість угод в IT закривається з використанням «locked box», а не «completion accounts». У зв’язку з повномасштабним вторгненням, глибоке передінвестиційне дослідження (due diligence) українських активів стало нормою, IT-компанії не виключення.

За попередніми оцінками KPMG, перший квартал 2024 року розпочався повільно, з чотирьох угод у секторі ІТ, з яких лише дві мали розголошену вартість на загальну суму в $25 млн (враховуються лише угоди більші за $5 млн). Угоди включають в себе (1) залучення фінансування фін-тех компанією Carmoola в розмірі $19.6 млн та (2) залучення $5 млн компанією OneNotary, що надає послуги нотаріального посвідчення онлайн. Ми очікуємо активізацію угод в наступних кварталах, однак є фактори які можуть суттєво негативно вплинути на кількість угод, а саме стан економіки, враховуючи постійні атаки країни-агресора на енергетичний сектор, питання мобілізації персоналу, та стану глобального ринку M&A, включно з ринком венчурних інвестицій.

Попри очевидні виклики, на горизонті вирізняються позитивні тренди, які можуть сприяти зростанню ринку. Згідно з останнім прогнозом Gartner, очікується, що глобальні витрати на IT зростуть на 8% в 2024 році, що значно перевищує показник 3,3% в 2023 році. Це зростання може стимулювати інвестиції в купівлю IT-провайдерів та спонукати компанії до активніших дій для залучення інвестицій. 

Враховуючи стан невизначеності, процес підготовки IT компаній до залучення інвестицій стає в значній мірі визначальним для успіху угоди. Проведення передпродажної діагностики дозволить визначити: (1) наскільки компанія готова до залучення інвестицій; (2) які є фактори, що негативно впливають на вартість бізнесу; (3) необхідні кроки для усунення негативного впливу цих факторів та зміцнення позицій компанії в переговорах. Ці заходи мають на меті підвищити шанси на успішне залучення інвестицій, навіть у складних умовах.

Максим Тарасенко, заступник директора, інвестиції та ринки капіталу KPMG в Україні