Джерело: NV. Бізнес
Протягом останніх кількох років M&A угоди в IT залишаються на провідних позиціях як за кількістю, так і за вартістю угод в Україні. За даними KPMG M&A Radar за 2023 рік, IT-сектор очолив рейтинг за кількістю угод і посів друге місце за їх вартістю.
Незважаючи на негативні фактори, що впливають на ринок M&A, а саме, повномасштабне вторгнення, глобальне сповільнення економік і зростання вартості фінансування, зокрема через підняття відсоткових ставок центральними банками, ринок IT M&A продовжує розвиватись і залучати інвестиції.
Загальна вартість угод, що перевищили $5 млн, у сфері ІТ склала $265 млн за 10 угодами з розголошеною вартістю (загальний обсяг угод був 14). Хоча цей результат і вказує на 40-відсоткове зниження порівняно з 2022 роком і є майже в 2,4 рази менше за рекордний 2021 рік, однак враховуючи війну та загальний спад на глобальному ринку M&A, демонструє стійкість до глобальних викликів та довіру інвесторів до українського IT.
Вплив ринку венчурних інвестицій та особливості IT-угод 2023
У 2023 році глобальний ринок венчурних інвестицій склав $344 млрд, згідно з глобальним звітом KPMG Venture Pulse Q4 2023, що на 35% менше від показника 2022 року. Цей тренд мав особливе значення для українського ІТ-сектора, де переважна частина інвесторів є фондами прямих та венчурних інвестицій (тобто мова про залучення фінансування для подальшого розвитку). Цікаво, що у 2023 році частка таких угод від загальної кількості склала 64%, що є зниженням порівняно з 74% в 2022 році. Окрім того, інвестори з Північної Америки домінували на ринку, становлячи 57% від загальної кількості угод, порівняно з 42% роком раніше.
Ключовими угодами на IT ринку в 2023 році були (1) придбання за рахунок фінансування серії С групою інвесторів на чолі з Horizon Capital LLP нерозголошеної частки в Preply Inc (вартість даної частки оцінюється в $70 млн); (2) придбання компанією Mythical Games українського маркетплейсу віртуальних предметів для відеоігор DMarket (оцінюється в $70-100 млн); (3) придбання компанією Digital Media Solutions компанію ClickDealer, яка спеціалізується на performance маркетингу, а також сервісі пошуку підрядників HomeQuote за $45 млн; (4) залучення $22 млн фінансування серії B Fintech Farm від групи інвесторів на чолі з Nordstar fund. Ці угоди потрапили в топ-10 угод на загальному M&A ринку України.
Процес угод у сфері ІТ в Україні має свої особливості. Попри загальні очікування щодо диспропорційного зміцнення ваги покупців в переговорах в процесі угод, IT компанії все ще зберігають стабільну переговорну силу. Однак розбіжності між очікуваннями інвесторів та продавців стосовно вартості та умов угод стають більш виразними та багаточисельними.
Інвестори, що вкладаються в ІТ-компанії, очікують на зростання бізнесу та часто використовують механізм «earn-out» (відкладений платіж) для захисту своїх інвестицій, що передбачає виплату частини вартості угоди при досягненні компанією певних цільових показників (наприклад, виручка або EBITDA). Якщо ж ці показники не були досягнуті, то earn-out може бути не виплачений, повністю або частково.
Традиційно, більшість угод в IT закривається з використанням «locked box», а не «completion accounts». У зв’язку з повномасштабним вторгненням, глибоке передінвестиційне дослідження (due diligence) українських активів стало нормою, IT-компанії не виключення.
Український IT-ринок 2024 рік: прогнози
За попередніми оцінками KPMG, перший квартал 2024 року розпочався повільно, з чотирьох угод у секторі ІТ, з яких лише дві мали розголошену вартість на загальну суму в $25 млн (враховуються лише угоди більші за $5 млн). Угоди включають в себе (1) залучення фінансування фін-тех компанією Carmoola в розмірі $19.6 млн та (2) залучення $5 млн компанією OneNotary, що надає послуги нотаріального посвідчення онлайн. Ми очікуємо активізацію угод в наступних кварталах, однак є фактори які можуть суттєво негативно вплинути на кількість угод, а саме стан економіки, враховуючи постійні атаки країни-агресора на енергетичний сектор, питання мобілізації персоналу, та стану глобального ринку M&A, включно з ринком венчурних інвестицій.
Попри очевидні виклики, на горизонті вирізняються позитивні тренди, які можуть сприяти зростанню ринку. Згідно з останнім прогнозом Gartner, очікується, що глобальні витрати на IT зростуть на 8% в 2024 році, що значно перевищує показник 3,3% в 2023 році. Це зростання може стимулювати інвестиції в купівлю IT-провайдерів та спонукати компанії до активніших дій для залучення інвестицій.
Враховуючи стан невизначеності, процес підготовки IT компаній до залучення інвестицій стає в значній мірі визначальним для успіху угоди. Проведення передпродажної діагностики дозволить визначити: (1) наскільки компанія готова до залучення інвестицій; (2) які є фактори, що негативно впливають на вартість бізнесу; (3) необхідні кроки для усунення негативного впливу цих факторів та зміцнення позицій компанії в переговорах. Ці заходи мають на меті підвищити шанси на успішне залучення інвестицій, навіть у складних умовах.
Максим Тарасенко, заступник директора, інвестиції та ринки капіталу KPMG в Україні
