I Nord- og Sydamerika, Europa og Asien faldt VC-investeringerne yderligere i årets første kvartal, da VC-investorerne fortsat holdte sig væk fra de helt store handler. I løbet af kvartalet var der kun ét land, der tiltrak en megarunde på 1 mia. dollar eller derover. Aktiviteten i den anden ende af spektret viste langt større modstandsdygtighed, idet investerings- og handelsaktiviteten fortsat var robust for pre-seed- og serie A-investeringer.
VC-investeringerne i den sene fase faldt mest markant på grund af faldende værdiansættelser og bekymringer om forretningsmodellernes rentabilitet og bæredygtighed i lyset af de forværrede globale økonomiske forhold.
Generativ AI er i søgelyset
Interessen for generativ AI er vokset betydeligt i kølvandet på lanceringen af ChatGPT. Selv om det sandsynligvis vil tage tid at omsætte denne interesse til yderligere investeringer, er begejstringen for området ikke desto mindre markant. De store globale teknologigiganter var særligt hurtige til at annoncere deres egne tilbud inden for generativ AI. I løbet af Q1'23 meddelte Google, at de vil integrere AI-drevne skrivefunktioner i Google Workspace, mens Microsoft annoncerede planer om at integrere AI i sine Microsoft 365-tilbud.
Generativ AI er stadig i høj grad et nyt teknologisk område, som kan anvendes på tværs af mange forskellige sektorer og kundeaktiviteter. Det er sandsynligt, at der i de næste par kvartaler vil ske en stor eksplosion af aktivitet inden for området, efterhånden som virksomheder søger at transformere aktiviteter som kundeloyalitet, marketingautomatisering, back-office-styring og chatbot-lignende tilbud. Nogle aspekter af generativ AI kan dog også komme under stigende kontrol på grund af de mulige juridiske konsekvenser i forbindelse med brugen af generativ AI-produceret arbejde.
Alternative energivirksomheder indgår de største handler på tværs af alle regioner
Alternativ energi, herunder elbiler, var langt den største sektor i 1. kvartal af 2023 og tegnede sig for mange af de største handler i kvartalet, herunder den største handel i alle regioner. I Nord- og Sydamerika rejste den amerikanske alternative energiinfrastrukturvirksomhed, Generate, 880,6 mio. USD, i Asien rejste den kinesiske EV-virksomhed, Zeekr, 750 mio. USD, og i Europa rejste den tyske alternative energileasingvirksomhed, Enpal, 228 mio. USD.
Med krigen i Ukraine og det faktum, at energiomkostningerne er en vigtig bidragsyder til inflationen, er investorernes fokus på alternativ energi ikke overraskende. Det bliver spændende at følge, om investeringerne vil fortsætte med at stige eller falde, efterhånden som Europa bliver mere selvforsynende - også selv om sektoren har tiltrukket en forskelligartet vifte af investeringer, hvilket kan holde investeringerne i området robuste i et stykke tid endnu.
Det er fortsat den perfekte storm for venturekapitalmarkedet, hvilket påvirker de fleste sektorer. Norden havde en stille start på kvartalet, hvor VC-virksomhederne sandsynligvis er mere fokuseret på at sikre eksisterende investeringer med brofinansiering. Mens det danske selskab Hemab Therapeutics' kapitalrejsning på 135 mio. dollars stod frem, var andre transaktioner mindre. På grund af det usikre geopolitiske og makroøkonomiske miljø udskyder de nordiske virksomheder i den sene udviklingsfase nye finansieringsrunder til slutningen af 2023 eller 2024. Den voksende bioteksektor giver dog muligheder, som investorerne holder øje med.
Vigtigste højdepunkter i Europa
Både antallet af VC-handler og de samlede VC-investeringer i Europa faldt for fjerde kvartal i træk, fra 15,7 mia. dollars i fjerde kvartal af 2022 til 9,8 mia. dollars i første kvartal af 2023. Faldet var særlig markant, når man sammenligner det med det rekordstore antal VC-handler og VC-investeringer, der blev set i samme kvartal i 2022.
VC-investorer er strengere over for porteføljevirksomheder
VC-investorerne i Europa var mere og mere forsigtige i første kvartal af 2023, hvilket også gik udover portefølgevirksomhederne - investorerne undersøgte deres interne budgetter, pressede dem til at skære ned på omkostningerne og blive mere effektive og holdte dem ansvarlige for aftalte milepæle. I løbet af de næste par kvartaler kan VC-investorerne potentielt begynde at vælge mellem deres porteføljevirksomheder og trække sig tilbage fra opfølgende investeringer i virksomheder, som de ikke mener, kan overleve. Dette kan lede til fusioner og virksomhedsovertagelser, hvis nystartede virksomheder søger at sælge for at undgå konkurs.
Norden får en stille start på året
1. kvartal var et meget stille kvartal for VC-investeringerne i Norden. Det danske biotekselskab Hemab Therapeutics' kapitaltilførsel på 135 mio. dollars var kvartalets største, hvilket understreger den voksende bioteksektor i Norden. Andre VC-aftaler i Q1'23 var meget mindre - primært under 20 mio. USD - da der blev foretaget færre internationale investeringer i den sene fase, og lokale investorer primært gennemførte mindre handler i den tidlige fase. På grund af det usikre geopolitiske og makroøkonomiske miljø har mange virksomheder i Norden, der befinder sig i den sene fase, justeret deres planer om at udskyde nye egenkapitalfinansieringsrunder til slutningen af 2023 eller 2024.
Tendenser du skal holde øje med i Q2'23
Q2'23 vil sandsynligvis blive endnu et udfordrende kvartal for venturekapitalinvesteringer i Europa taget i betragtning af den usikkerhed, der stadig præger markedet. Traditionelle VC-investorer vil sandsynligvis forblive forsigtige og vurdere, om forretningsmodellerne er modstandsdygtige, samtidig med at de lægger større pres på deres porteføljevirksomheder for at reducere omkostningerne.
Nogle virksomheder med meget kapital vil måske begynde at se det nuværende miljø som en mulighed snarere end en udfordring, især når det gælder opkøb. Der kan også ske en stigning i antallet af udskillelser af ikke-kerneaktiviteter og bolt-on-aftaler. Hvis udfordringerne på markedet bliver større i løbet af de næste par kvartaler, kan det også være vi ser, at regeringerne i Europa øger deres støtte til nystartede virksomheder.
Kontakt os, og læs flere indsigter her
Simon Vinberg Andersen
Partner, Audit
KPMG in Denmark
Mia Duelund
Head of Markets & Communication - Central Services
KPMG i Danmark
