15. listopada 2025.

Globalna ulaganja rizičnog kapitala ostaju snažna, potaknuta umjetnom inteligencijom i podržana rastućom aktivnošću izlaza

Prema najnovijem izdanju Venture Pulse izvješća KPMG Private Enterprise, globalna ulaganja rizičnog kapitala (VC) porasla su s 112,4 milijarde USD u Q2’25 na 120,7 milijardi USD u Q3’25, kroz ukupno 7.579 transakcija. Ovo je četvrti uzastopni kvartal s ulaganjima iznad 100 milijardi USD, što potvrđuje stabilnu snagu tržišta, unatoč blagom sezonskom padu broja transakcija.

Amerike su predvodile s 85,1 milijardom USD, pri čemu je SAD ostvario 80,9 milijardi USD. Europa je zabilježila rast s 15,2 na 17,4 milijarde USD, dok je Azija ostala suzdržana s 16,8 milijardi USD. AI sektor dominirao je VC aktivnostima, s velikim rundama financiranja za razvoj modela i aplikacija. Globalna vrijednost izlaznih transakcija porasla je na 149,9 milijardi USD – najviša razina od Q4’21 – potaknuta obnovljenom IPO aktivnošću.

Ključni naglasci Q3’25

• CVC ulaganja porasla su s 56,1 na 58,6 milijardi USD. SAD je predvodio s 37,7 milijardi USD, Europa je dosegnula petokvartalni maksimum s 9,5 milijardi USD, dok je Azija ostala na 9,1 milijardi USD.

• Softver je ostao vodeći sektor s 176,1 milijardom USD, već iznad ukupne vrijednosti iz 2024. (147,2 mlrd USD).

• Izlazne transakcije porasle su s 119,2 na 149,9 milijardi USD. SAD: 74,5 mlrd USD, Azija: 38 mlrd USD, Europa: 27,8 mlrd USD. 

• Globalno prikupljanje sredstava ostalo je slabo – 80,7 mlrd USD do kraja Q3’25, što sugerira da bi moglo pasti ispod osmogodišnjeg minimuma iz 2024.

AI i IPO tržište u fokusu

VC investitori nastavili su snažno ulagati u AI, s rundama iznad milijarde USD u Anthropic, xAI, Mistral, Reflection AI i Databricks. Kanada (Cohere – 600 mil USD), Kina (MiniMax AI – 300 mil USD) i druge regije također bilježe značajne AI investicije. AI aplikacije i infrastruktura ostaju ključni pokretači ulaganja.

Globalna vrijednost izlaza dosegnula je 15-kvartalni maksimum, uz obnovljenu IPO aktivnost u SAD-u i Aziji. Oporavak IPO tržišta pruža VC investitorima nove izlazne prilike, jača povjerenje i otvara prostor za zdraviji investicijski ciklus u 2026.

Regionalni pregled

Amerike

Ulaganja porasla s 80,4 na 85,1 mlrd USD, unatoč padu broja transakcija (3.474 – najniže od Q2’20). SAD je ostvario 80,9 mlrd USD, Kanada 2,7 mlrd USD, a Brazil 1,1 mlrd USD – najviše u 12 kvartala. AI dominira: Anthropic (13 mlrd USD), xAI (10 mlrd USD), Reflection AI i Databricks (po 1 mlrd USD), Cohere (600 mil USD).

Europa 

Ulaganja porasla s 15,2 na 17,4 mlrd USD, broj transakcija pao na desetogodišnji minimum (1.625). AI sektor predvodi: Mistral (Francuska) i Nscale (UK) – po 1,5 mlrd USD. Fintech: Rapyd (500 mil USD), PS Miner (350 mil USD). Kvantno računarstvo: IQM (Finska – 320 mil USD). Najviše ulaganja: UK (6,2 mlrd USD), Francuska (2,7 mlrd USD), Nordijske zemlje (1,8 mlrd USD), Njemačka (1,3 mlrd USD).

Azija

Blagi rast s 15,6 na 16,8 mlrd USD, broj transakcija pao s 2.632 na 2.310. Kina predvodi s 8,4 mlrd USD: FAW Bestune (462 mil USD), GLP (348 mil USD), Galactic Energy (334,9 mil USD). Indija: 3,2 mlrd USD, Japan: 1,3 mlrd USD, Australija: 1 mlrd USD.

Izgledi za Q4’25

Očekuje se stabilnost VC ulaganja, uz nastavak dominacije AI sektora, rast interesa za robotiku i industrijske AI aplikacije. U regijama poput Afrike, Latinske Amerike i jugoistočne Azije, fintech ostaje glavni fokus. Izlazne aktivnosti trebale bi se dodatno pojačati, osim u slučaju dulje blokade američke vlade. Otvaranje IPO tržišta u SAD-u i Aziji daje pozitivan signal za kraj 2025. i početak 2026.

„Unatoč geopolitičkim izazovima, VC tržište ulazi u Q4’25 s dozom optimizma. Otvaranje IPO tržišta u SAD-u i Aziji posebno je ohrabrujuće. Ako ne dođe do dulje blokade američke vlade, budućnost VC tržišta izgleda svjetlije nego što je bila već neko vrijeme.“ 
— Conor Moore, 
Globalni voditelj, KPMG Private Enterprise, 
KPMG International