2026年作为“十五五”开局之年，“加快高水平科技自立自强”与“高质量发展取得显著成效”被确立为战略目标。并购重组凭借资源整合、产业迭代与新质生产力培育的核心功能，成为政策聚焦的重点。2026年《政府工作报告》明确提出，对关键核心技术领域的科技型企业常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制。在此背景下，毕马威于7月30日发布《全球并购趋势与中国并购市场展望》报告（以下简称《报告》）。《报告》基于对全球20个国家和地区逾700名并购交易参与者的系统调研，结合毕马威对中国市场的深度洞察，系统梳理全球并购市场新特征，并对中国本土、外资及出海并购三大领域进行详细分析，为产业资本、私募机构、跨国企业并购决策提供前瞻参考。
全球并购复苏但分化明显 分拆成为结构性价值杠杆
《报告》显示，全球并购交易正在重新恢复活力，多数机构预计未来交易数量将持续上升。但增长不均衡，亚太和美洲地区的预期相对乐观，而欧洲、中东和非洲地区的信心相对偏低。与此同时，立法和监管的波动性、不断演变的贸易制度以及全球税收框架的变革，正在重塑未来的成本结构和投资回报模式。并购中的估值考量更多取决于买卖双方对假设的预期一致性，交易前充分准备愈发关键。
《报告》指出，分拆正成为重塑投资组合的核心机制，预计2026年或将迎来分拆浪潮。进入新市场、核心业务增长、获取技术人才是驱动并购决策的主要动因，且多由战略驱动而非压力所致。同时，执行力正在成为持久的系统性优势，成功不再仅依赖于大胆决策，而在于能否建立制度化的执行力和可复制的方法论，以及在持续不确定性中稳定推进目标的能力。
《报告》还关注到人工智能在并购生命周期中的广泛应用。目前，AI（人工智能）已逐步嵌入尽职调查、建模和整合规划中，在投资组合审查与交易来源识别环节的应用已较为普遍。AI的真正优势在于扩张决策的广度和深度，而非简单加速流程本身，可实现详细的合同审查、持续集成风险监控和历史交易模式识别，处理能力远超人力极限。
中国本土并购迈向产业整合 出海并购呈现多元分散特征
在全球并购格局重塑的同时，中国市场也呈现出鲜明的结构性特征。在中国本土市场，并购交易数量维持低位震荡，但单笔平均交易规模显著扩张，前十大并购交易金额占比大幅提升，战略性政策引导效应显现。行业结构上，制造与科技业并购占比显著提升，占据市场主导地位，在半导体、新能源等领域尤为显著。与此同时，消费品与零售行业并购交易活动相对疲软，能源电力并购回归理性。外资在华并购有所收缩以平衡全球战略布局。
中国企业海外并购方面，交易数量从阶段性高点有所回落，平均交易金额经历调整后出现反弹，交易筛选标准大幅提高，资金向高质量标的集中。制造与科技业主导地位延续，消费品与金融为第二梯队，医疗保健行业波动较大，更多企业转向产品授权引入海外资产。区域分布上，中国企业的海外并购呈现“近岸深耕、多元分散”特征。亚太为主要阵地，欧洲市场表现出一定韧性，“一带一路”共建区域回升，而受美国对中国投资审查趋严影响，赴北美投资活跃度减弱。
本土市场的并购在新质生产力战略框架下，呈现战略性行业加速集聚整合的趋势。在执行层面，交易战略规划、风险识别与运营解耦，产业链的整合是通过并购交易创造价值的核心要素。真正的优势不仅在于速度，而且在于扩张决策的广度与深度，和整合落地的能力与效率。
战略与新兴行业加速并购 五大趋势聚焦中国市场走向
《报告》进一步提出影响中国并购市场格局的核心趋势。战略与新兴行业加速并购，成为并购主战场，信息技术、高端制造、新能源、新材料、医药生物等领域成为引领经济高质量发展的核心引擎，国资国企聚焦战略性新兴行业投资整合，资本与金融市场积极支持战略性并购重组。与此同时，中国企业正成为跨国公司资产剥离的重要承接方，标的资产/业务成熟的运营模式、领先的品牌与市场地位、稳定的客户与业务规模，成为收购方值得赋能的坚实基础。跨国资本也在重新审视并加码中国，多部门联合推出利用外资固稳促优相关新政，以及创新与产业生态圈的完善构建，进一步优化外资投资环境，吸引更多外资企业共享中国发展机会。中国企业出海则进入产品、品牌+供应链+商业模式的新时代，不再是单纯的通过收购实现走出去，而是更加注重战略协同，考量自身优势与资源可以带给海外标的的协同价值，关注海外与国内的共赢。
当前，中国的并购市场正从规模导向迈向价值创造新阶段，并购理念从简单的买得便宜转向管出价值。在日益复杂的市场环境下，交易投资方将日趋成熟并愈来愈多地遵循谋定而后动的原则，构建强有力的交易执行能力和缜密务实的落地整合能力将成为并购方持续打造的系统能力。
此次《全球并购趋势与中国并购市场展望》报告的发布，既是对当下市场变局的一次全景式扫描，也是对未来走向的一次系统性前瞻。正如《报告》前言中所言——并购从不缺少机遇，缺少的是在变动中稳定推进、在复杂中精准执行的能力。全球与国内并购市场已全面迈入价值主导新阶段，各类市场主体唯有锚定长期产业战略、夯实交易执行与投后整合能力，同时善用专业咨询服务规避各类实操风险，方能在产业重构浪潮中把握并购机遇，实现自身发展与行业升级的双赢。
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