O mercado de ativos alternativos reúne uma variedade de instrumentos financeiros, incluindo créditos inadimplidos, conhecidos como créditos podres, non-performing loans (NPLs) ou distressed debt, bem como outros ativos de difícil recuperação.
Esse mercado envolve a negociação de títulos de dívida que os devedores não conseguiram pagar dentro dos prazos estabelecidos ou que estão em disputa judicial, levando as instituições credoras (bancos, financeiras, empresas de prestação de serviços, indústrias, varejo etc.) a categorizá-los como inadimplentes ou de difícil recuperação.
Os títulos de dívida do governo, como precatórios e créditos tributários/fiscais, também podem ser comercializados nesse mercado. Simplificando: quem tem o direito de receber pode vender estes ativos a quem está interessado em lucrar e não tem pressa em receber.
Trata-se de um mercado promissor e de interesse público, aponta a Pesquisa O Mercado de Ativos Alternativos e Crédito Inadimplido no Brasil, que foi elaborada pela KPMG com o intuito de aprofundar a compreensão acerca desse mercado complexo e dos perfis dos investidores (compradores) e vendedores desses ativos.
Baseado em entrevistas com 100 profissionais de mercado, sendo 42 investidores / compradores e 58 potenciais vendedores, o estudo nos apresenta a uma ampla gama de players, desde bancos tradicionais até fintechs e empresas de prestação de serviços.
Segundo o levantamento, os compradores têm uma visão otimista do mercado de Ativos Alternativos nos próximos anos, com destaque para:
- Mais de 50% dos investidores estipularam um valor mínimo de R$ 10 milhões para investir, e um em cada cinco considera investir mais de R$ 200 milhões.
- Quatro em cada dez investidores esperam um retorno de 30% a 35% ao ano, enquanto quase um terço espera 25% a 30% ao ano.
- A maioria não se interessa por ativos vencidos há mais de dez anos.
- Um terço realizou mais de 100 transações nos últimos cinco anos.
Já os vendedores, em sua maioria (73%), apontam a busca por liquidez como principal motivo para vender créditos inadimplidos; os 27% restantes dizem priorizar a melhoria de seu desempenho financeiro. Outros destaques dos vendedores incluem:
- 50% das instituições financeiras já venderam ativos alternativos algumas vezes. Empresas de venda de produtos ou serviços também têm potencial, com 34% considerando a venda e 43% demonstrando interesse.
- 20% dos vendedores acreditam que os ativos inadimplidos valem entre 25% e 50% do saldo atualizado, uma visão diferente dos potenciais compradores
- Mais da metade (56%) dos vendedores têm interesse em vender parcialmente suas carteiras inadimplidas.
O estudo ressalta que o mercado de ativos alternativos desempenha um papel importante na sociedade: dentre elas, a recuperação das dívidas inadimplidas e a reintegração dos devedores ao sistema financeiro proporcionam um impacto econômico positivo.
Ativos alternativos: mercado mais maduro
O mercado de ativos alternativos no Brasil tem cerca de 20 anos de existência e passou por várias fases de desenvolvimento. Inicialmente, era focado em ativos pulverizados, com instituições financeiras de médio porte como principais originadores e investidores internacionais como compradores.
Ao longo do tempo, houve uma concentração entre as instituições financeiras, além da aquisição de master services por grandes conglomerados financeiros, o que afetou a dinâmica e o volume das transações.
A normatização dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios Não Padronizados (FIDC NP) desempenhou papel essencial no crescimento desse mercado, permitindo a aquisição de diversas classes de ativos por esses veículos e simplificando as transações.
De alguns anos para cá, este mercado vem se expandido consideravelmente para além de carteiras pulverizadas de instituições financeira, como também para os chamados single names (créditos de maior valor), precatórios, créditos tributários e ações judiciais.
Para vendedores, esse mercado representa uma maneira de obter liquidez imediata, proteger o balanço e reduzir os custos associados à recuperação de créditos inadimplidos. Para investidores, é uma forma de diversificar o portfólio e buscar retornos acima da média.
Com a análise adequada e uma gestão de riscos eficaz, o mercado de ativos alternativos pode oferecer benefícios consideráveis para todas as partes envolvidas.
