Залучення інвестицій в IT-бізнес

Джерело: mind.ua

Одним з найпопулярніших напрямів M&A зараз є інформаційні технології у секторі ІТ-послуги. Попри економічну невизначеність і геополітичну турбулентність, інвестори активно придивляються до компаній ІТ-галузі. Для тих, хто володієте та керує компанією, що надає ІТ-послуги, залежно від ніші, у якій знаходиться компанія, зараз може бути чудовий час для пошуку інвесторів, фінансових партнерів або покупців.

За даними IT Ukraine Association, у 2022 році експорт IT-послуг зріс на 5,8% порівняно з 2021 роком і досяг 7,35 млрд дол. США. Хоча в І кварталі 2023 року відчуваються негативні фактори, що впливають на IT-сферу, загалом очікується пожвавлення ринку в наступних місяцях 2023 року.

Згідно з попередньою оцінкою KPMG в Україні, два роки поспіль, у 2021 та 2022 роках, угоди в IT-секторі посідали перше місце на ринку угод злиття та поглинань (M&A) України, як за вартістю, так і за кількістю угод (ця оцінка базується на угодах з вартістю понад 5 млн дол. США). Ми очікуємо, що угоди в IT-секторі будуть займати лідируючи позиції і в наступних роках.

Угоди в технологічному секторі в Україні мають певну специфіку, що обумовлена особливістю зростання IT-компаній. В умовах стрімкого розвитку і побудови бізнесу, керівництво менше уваги приділяє структуруванню компанії, недостатньо уваги приділяється допоміжним функціям і повсякденній рутині документального оформлення. Як правило, це ускладнює інвестиційні процеси.

Ми зібрали поради та рекомендації про те, як правильно підготувати IT-бізнес до залучення інвестицій, які є підводні камені, та як їх уникнути, щоб досягти кращої  ефективності M&A процесу, а також пропонуємо ознайомитися з особливостями при залученні інвестицій в IT-компанії.

Ми часто стикаємося із запитом інвесторів, які хочуть побачити просту і зрозумілу структуру компанії, яку можна легко інтегрувати в юридичну структуру інвестора. Часто IT-компанії змушені були проводити повну реорганізацію юридичної структури перед залученням інвестицій. У випадах продажу компанії укладались угоди щодо купівлі активів компанії, так званий asset deal, якщо її реорганізація була неможливою.  

До того ж неоптимальне структурування бізнесу може мати суттєві податкові наслідки для акціонера при повному або частковому продажі компанії.

Якщо керівництво компанії перед початком інвестиційного процесу не потурбувалось про проведення аудиту фінансової звітності та не підготувало якісну управлінську звітність, кінцева вартість компанії може неприємно здивувати власників.

Адже попередні дані, які компанія надає інвестору для оцінки бізнесу, можуть суттєво відрізнятися від фактичних даних або даних, підтверджених процесом передінвестиційного дослідження. Відповідно, попередньо встановлена сума та сума, яку готовий заплатити інвестор, можуть суттєво відрізнятися. Цих проблем можна було б уникнути, якби на початковому етапі були надані достовірні дані.

Для успішного залучення інвестицій в компанію недостатньо просто створити якісний та затребуваний продукт. Важливо спланувати розвиток бізнесу.

Інвестори, оцінюючи перспективи угоди, очікують побачити фінансовий прогноз компанії та її стратегію, або коментарі щодо досягнення закладених цільових показників. Такі дані є надважливими при визначенні вартості компанії.    

Питання трудових відносин – камінь спотикання для багатьох IT-бізнесів, що шукають альтернативні формати працевлаштування співробітників. Інвестори можуть мати консервативні погляди щодо цього питання та не зацікавлені брати на себе високі податкові ризики, пов’язані з питаннями трудових відносин. У крайніх випадках, інвестори виходили з процесу переговорів через суттєву суму податкових ризиків.

Компанії, які не мали попереднього досвіду укладання угод M&A, не розуміють ключові етапи процесу – що від них вимагається на кожному етапі, а також очікування інвесторів. Це затягує процес та додає зайвого стресу для всіх учасників процесу.

Процес залучення інвестицій потребує багато часу зі сторони компанії. Цей час необхідний для підготовки інвестиційних матеріалів, розширених фінансових даних, відповідей та документів на вичерпні запити інвесторів (можуть включати запити щодо фінансів, податків, юридичних та комерційних даних, тощо), наповнення віртуальної кімнати даних, а також на комунікації з потенційними інвесторами.

Працівники змушені відволікатися від своїх повсякденних обов’язків, і компанія повинна це розуміти та мати план, як справлятися з додатковим навантаження без негативного впливу як на звичайну операційну діяльність, так і на інвестиційний процес.

Окрім додаткового навантаження на персонал, важливим компонентом успішного проходження процесу M&A є рівень експертизи персоналу. Чим вищий рівень експертизи персоналу, тим менше часу необхідно на підготовку документів, зменшується кількість повторних запитів, підвищується довіра інвесторів до даних та пришвидшується сам процес M&A.

Неякісна та несвоєчасна підготовка документів затягує весь процес угоди і в окремих випадках може призвести до виходу інвестора з процесу переговорів.

Готуватися до продажу бізнесу в ідеалі варто з моменту його старту. Але, якщо правильно провести підготовчу роботу, проаналізувати список найпоширеніших помилок заздалегідь, до початку переговорів з інвестором, то на будь-якому етапі можна укласти взаємовигідну угоду.

Варто зауважити, що передпродажна підготовка має бути завчасною та може проводитись як виключно внутрішніми ресурсами, так і з залученням зовнішніх консультантів.

При виборі способу підготовки необхідно врахувати:

• наявність та кваліфікацію внутрішніх ресурсів;
• строки підготовки до потенційної угоди;
• вимоги майбутніх інвесторів (деякі будуть наполягати на залученні третьої сторони-консультанта);
• додаткові фінансові витрати. Вони будуть в обох випадках: у вигляді премій/бонусів персоналу за додаткову роботу або вартості послуг консалтингу.

Тож, замислившись про продаж бізнесу, власникам варто знайти час для аналізу поточного стану справ та його вдосконалення за потреби. Наприклад, можна провести аудит фінансової звітності, підготувати якісну управлінську звітність з достатнім рівнем деталей, зробити звірку управлінської звітності з офіційною фінансовою звітністю, підготувати бізнес-план, провести податкову перевірку тощо.

Ретельна підготовка до залучення інвестицій дозволить виявити та виправити недоліки та навіть критичні проблеми, пришвидшить процес угоди, що зробить його більш плавним та менш стресовим, а також дозволить максимізувати вартість бізнесу.

Максим Тарасенко, заступник директора, група інвестицій та ринків капіталу KPMG в Україні