Ako oceniť majetok po akvizícii a prečo na tom záleží

Alokácia kúpnej ceny (PPA) je často vnímaná ako formálna povinnosť, ktorú treba  „mať hotovú“, ideálne čo najrýchlejšie a s minimálnymi nákladmi. V praxi to znamená, že ocenenie sa pripraví z nevhodných alebo zastaraných podkladov, prípadne sa zvolí príliš zjednodušený prístup. Krátkodobá úspora sa však rýchlo vypomstí pri audite - audítori spochybnia ocenenie alebo budú vyžadovať dodatočné úpravy. To môže viesť k neplánovaným nákladom či zdĺhavým procesom, ktorým by sa dalo jednoducho predísť, ak by sa ocenenie pripravilo od začiatku rozumne.

Po vysvetlení samotnému procesu PPA v predchádzajúcom blogu pokračujeme prakticky -  kde sa dá ocenenie zjednodušiť a ako sa vyhnúť zbytočným komplikáciám pri audite.

Predstavte si, že kupujete menšiu výrobnú firmu v rámci akvizície, pri ktorej je potrebné pripraviť PPA. Pozrime sa postupne na jednotlivé položky a na to, ako sa v praxi zvyčajne pristupuje k ich oceneniu.

Spoločnosť vlastní:

• výrobnú halu,
• stroje a zariadenia,
• dopravné prostriedky (autá, vysokozdvižné vozíky),
• zásoby, pohľadávky a záväzky.

Začnime od tých najjednoduchších.

Krátkodobé pohľadávky, záväzky a zásoby majú spravidla krátky časový horizont, často kratší ako jeden rok. V praxi preto pri týchto položkách často postačuje účtovná hodnota ako rozumný odhad reálnej hodnoty.

Zvýšenú pozornosť si však vyžadujú pohľadávky dlhšie po splatnosti a zásoby, ktoré sa dlhodobo neobracajú. V takýchto prípadoch je potrebné reálnu hodnotu primerane upraviť tak, aby odrážala ich skutočnú inkasovateľnosť alebo využiteľnosť.

Práve podcenenie týchto výnimiek býva častým zdrojom otázok zo strany audítora aj pri inak relatívne jednoduchých položkách.

V tomto prípade môžete postupovať podobne, ako keby ste chceli predať svoje auto. Na internete si nájdete inzeráty na rovnaký typ vozidla s podobným nájazdom, výbavou a technickým stavom. Ponúkané ceny vám poskytnú základnú predstavu o tom, akú hodnotu by daný majetok mohol dosiahnuť na trhu. Pri niektorých položkách dlhodobého majetku je možné pri ocenení postupovať obdobne.

Ak firma vlastní majetok, ktorý sa aktívne obchoduje, ocenenie pozostáva z nasledovných krokov:

• zatriedenie majetku do skupín
• vyhľadanie trhových cien porovnateľného majetku
• stanovenie reálnej hodnoty

Treba mať na pamäti, že ponukové ceny sú často vyššie než ceny, za ktoré sa obchody v skutočnosti uzatvárajú. V praxi sa preto pri tomto prístupe bežne uvažuje s miernou úpravou ponukových cien smerom nadol, typicky v rozsahu niekoľkých percent, aby lepšie odrážali reálnu trhovú hodnotu.

Výnosový prístup sa používa pri majetku, ktorého hodnota nevyplýva z jeho fyzických vlastností, ale z ekonomických prínosov, ktoré dokáže generovať. Typicky ide o aktíva, pri ktorých neexistuje priamy trhový benchmark alebo nákladový prístup nedokáže zachytiť ich skutočnú hodnotu.

Pri výnosovom prístupe sa v praxi používa viacero metodík, pričom ich vhodnosť závisí od typu oceňovaného majetku a charakteru jeho ekonomických prínosov. Nasledujúca tabuľka uvádza najčastejšie kombinácie používané v rámci PPA ako orientačný prehľad.

Ak je cieľom pripraviť PPA efektívne a bez zbytočných nákladov, časť majetku a záväzkov zvládnete interne. Platí to najmä pri krátkodobých položkách, majetku oceňovanom trhovým prístupom alebo pri nákladových oceneniach typu MEA či DRCN, ktoré môžu byť pri správnom nastavení relatívne priamočiare.

Komplexnejšie ocenenia si však vyžadujú skúseného odborníka. Včasná spolupráca s konzultantom a zosúladenie metodiky s audítorom minimalizuje riziko chýb, predlžovania auditu a zbytočných nákladov.

Na PPA určite nepotrebujete znalecký posudok s okrúhlou pečiatkou. Ocenenie by mal však pripraviť expert na ohodnocovanie, ktorý vie, ako postupovať - a to aj pri IFRS, kde posudok od súdneho znalca nemusí byť vhodný na ocenenie majetku.

Z praxe sa zároveň ukazuje, že najviac času aj nákladov ušetríte včasným zosúladením zvolenej metodiky a kľúčových predpokladov s audítorom. Ide o krok, ktorý býva často podceňovaný, no v konečnom dôsledku má na hladký priebeh PPA najväčší vplyv.