M&A ako strategický nástroj v neistých časoch: dominujú technológie, AI prepisuje pravidlá

Trh fúzií a akvizícií (M&A) ukázal v uplynulom roku výrazný posun. Narástol počet medzisektorových transakcií, ktoré predstavovali viac ako 40 % celkového M&A trhu a stali sa jedným z hlavných motorov strategickej transformácie firiem.

Aktivita sa po kolísaní v predchádzajúcich rokoch stabilizovala. Transakcie nad 5 miliárd dolárov vzrástli medziročne o  30% a miliardové obchody tvorili takmer tri štvrtiny celkových investícií do M&A, zatiaľ čo počet menších transakcií naopak klesol. Vyplýva to z dát poradenskej spoločnosti KPMG.

Globálna aktivita fúzií a akvizícií podľa kvartálov

Štúdia KPMG a Bayes Business School, ktorá analyzovala viac ako 40 000 transakcií od roku 2019 ukázala, že M&A trh dlhodobo formujú tri prístupy:

• Exploit – posilňovanie jadra (takmer 45 % všetkých fúzií a akvizícií),
• Explore – zahraničná expanzia (12–14 % transakcií),
• Extend – akvizície mimo vlastného sektora s cieľom získať nové schopnosti (viac ako 40 % všetkých transakcií).

Po pandémii sa trh posúva od nízkorizikovej konsolidácie k odvážnejším akvizíciám, ktoré výraznejšie rozširujú ich schopnosti a pôsobnosť.

Kým sektory podnikových služieb, priemyslu a médií vystupujú ako „architekti ekosystémov“, ktorí aktívne nakupujú nové kompetencie naprieč odvetviami; financie, telekomunikácie a energetika zostávajú „konsolidátormi jadra“, investujúcimi najmä vo vlastnom sektore a v domovskej krajine.

Štúdia predstavila globálnu M&A „heatmapu“, ktorá odhalila trendy a meniace sa priority trhu. Výsledkom je dynamické poradie 12 odvetví podľa toho, aký význam má M&A pre ich rast.

V roku 2025 si prvenstvo opätovne udržali technológie, podporené silným prílivom investícií a rastúcim dopytom po AI riešeniach. Sektory bankovníctva a financií, podnikových služieb a materiálov výrazne posilnili. Maloobchod a médiá naopak zaznamenali pokles, keďže nedokázali udržať úroveň transakcií z predchádzajúcich rokov.

Analýza potvrdzuje, že tradičné hranice medzi odvetviami sa stierajú a rozhodujúce sú schopnosti, ktoré firmy dokážu získať prostredníctvom akvizícií.

Globálne M&A prostredie sa podľa KPMG štúdie 2026 Global M&A Outlook výrazne mení a stáva sa náročnejším na realizáciu samotných transakcií. Očakáva sa, že rast M&A aktivity bude v tomto roku nerovnomerný podľa regiónov. Spojené štáty americké zostávajú najsilnejším motorom globálnej M&A aktivity. Regióny EMEA (Európa, Blízky východ a Afrika) a APAC (Ázia a Tichomorie) sú opatrnejšie pre kombináciu makroekonomickej neistoty, regulačných zásahov a geopolitických napätí.

Očakávaný počet M&A transakcií v roku 2026

Významným trendom je aj posun od menších, postupných zásahov k veľkým portfóliovým rozhodnutiam. Oddelenia častí podnikov (tzv. carve-outy) sa stávajú strategickým nástrojom, pričom až 50 % opýtaných očakáva ich nárast. Firmy tak z portfólií oddeľujú aktíva, ktoré zvyšujú riziko alebo nezapadajú do ich dlhodobej stratégie, a uvoľňujú kapitál, aby zjednodušili svoje prevádzkové modely.

Viditeľný je aj rozdiel v správaní investorov. Fondy súkromného kapitálu vstupujú do roku 2026 s vyššou dôverou a väčšou ochotou realizovať komplexné transakcie, zatiaľ čo korporácie sú zdržanlivejšie pre interné transformačné tlaky.

Umelá inteligencia sa stáva jedným z najvýznamnejších faktorov ovplyvňujúcich M&A. Firmy čoraz viac hodnotia, do akej miery môže AI ohroziť tradičné biznis modely alebo naopak podporiť ich rast. Odolnosť voči tlaku zo strany AI sa stáva novým pilierom hodnotenia podnikov. V mnohých odvetviach už spôsobila výrazný pokles valuácií, najmä v softvérových a znalostných službách.

AI okrem toho dramaticky mení samotnú exekúciu transakcií: od due diligence až po integračné plánovanie, kde dokáže automatizovať veľkú časť práce a odhaliť riziká oveľa skôr než v minulosti.