Інвестиційний ландшафт України змінюється на тлі поточних викликів, і деякі сектори демонструють вищий потенціал для зростання. M&A-активність триває, проте укладання угод залишається під впливом безпекових ризиків, регуляторних обмежень та фінансових факторів. Олег Ковтун, керуючий партнер FinPoint, та Дмитро Зозуля, керівник напряму M&A в МХП, поділилися своїми поглядами на ці питання в бліц-інтерв’ю для KPMG M&A Radar 2024.
Які сектори української економіки, на вашу думку, є найбільш перспективними для інвестицій у поточних умовах? Чи змінилися ці пріоритети у 2024-ому році?
Олег Ковтун, керуючий партнер, FinPoint:
— FinPoint має значний досвід у певних галузях, які сьогодні демонструють високу інвестиційну привабливість. Ми вже спостерігаємо успішні угоди з розширення позицій у сферах фармацевтики, агропереробки та ІТ. Окрім того, перспективними залишаються високотехнологічні галузі, зокрема фармацевтика, біотехнологіі, ІТ, miltech, які мають значний міжнародний потенціал. Промислове виробництво, орієнтоване на експорт, сприяє залученню міжнародних інвесторів та M&A-угод, спрямованих на оптимізацію мультимодальної логістики для виходу продукції на європейські та світові ринки. Також сировина та будівельні матеріали для відновлення інфраструктури, що стають ключовим напрямком інвестування в процесі відбудови України.
Дмитро Зозуля, заступник голови правління з інвестиційної діяльності, МХП:
— Агрофуд – заморожена їжа, хлібобулочні вироби, майже весь value chain, молочка, окремі сегменти. Defense tech стрімко розвивається, інтерес до нього лише зростатиме. Сільськогосподарські землі – як стабільний актив із низьким ризиком.
Основні передумови успішного закриття M&A угод в сучасному середовищі?
Олег Ковтун, керуючий партнер, FinPoint:
— Як уже зазначалося, головним чинником, що впливає на успішне завершення угод, є ситуація з безпекою та очікування щодо воєнних ризиків. Водночас важливим залишається здатність інвесторів забезпечити фінансування угоди. Це може відбуватися як через безпосереднє залучення капіталу, так і через поетапні транзакції.
Дмитро Зозуля, заступник голови правління з інвестиційної діяльності, МХП:
— Перше – це спільне бачення майбутнього. Якщо партнери добре розуміють мотиви та цілі один одного, а дизайн угоди відповідає інтересам обох сторін – це запорука успіху. Не можна допускати дисбалансу, це розвалює угоди. А друге – це проєктне управління. Успішна угода – це чітке планування, постійний моніторинг і гнучке коригування, тому що завжди щось піде не так.
Які основні фактори, на ваш погляд, потребують змін чи посилення, аби поліпшити інвестиційний клімат України та залучити більше іноземних інвесторів в Україну?
Олег Ковтун, керуючий партнер, FinPoint:
— Три ключові чинники, що впливають на рівень довіри іноземних інвесторів до України, і їхнє вирішення потребує різних підходів:
- Безпека — очевидний фактор, що потребує підвищення рівня стабільності для посилення впевненості інвесторів.
- Прогнозована лібералізація валютного регулювання, яке наразі залишається ще одним викликом. Однак послаблення обмежень на репатріацію та реінвестування коштів, а також обмін валют, вже демонструє позитивні тенденції, і подальша лібералізація очікується у 2025 році.
- Зменшення державного втручання в окремі сектори — усунення юридичних ризиків, а також зниження загроз націоналізації у певних секторах — сприятиме активізації приватних інвесторів та поліпшенню загального інвестиційного клімату.
Дмитро Зозуля, заступник голови правління з інвестиційної діяльності, МХП:
— Перше – зрозумілі та рівні для всіх правила гри. Якщо одна компанія платить податки, а інша має можливість цього не робити, то конкуренція стає нерівною. Друге – традиційні виклики, як-от судова система та корупція, але особисто я з цим не стикаюсь.
