15. oktober 2025

Globalna vrednost izstopnih transakcij je narasla na 149,9 milijarde USD – najvišja raven od Q4’21 – zaradi obnovljene IPO aktivnosti.

Po najnovejši izdaji poročila Venture Pulse KPMG Private Enterprise so globalne naložbe tveganega kapitala (VC) narasle z 112,4 milijarde USD v Q2’25 na 120,7 milijarde USD v Q3’25, skozi skupno 7.579 transakcij. To je že četrto zaporedno četrtletje z naložbami nad 100 milijard USD, kar potrjuje stabilno moč trga, kljub rahlem sezonskem padcu števila transakcij.

Amerike so vodile z 85,1 milijarde USD, pri čemer so ZDA prispevale 80,9 milijarde USD. Evropa je zabeležila rast z 15,2 na 17,4 milijarde USD, medtem ko je Azija ostala zadržana z 16,8 milijarde USD. Sektor umetne inteligence je prevladoval v VC dejavnostih, z velikimi investicijskimi rundami za razvoj modelov in aplikacij. Globalna vrednost izstopnih transakcij je narasla na 149,9 milijarde USD – najvišja raven od Q4’21 – zaradi obnovljene IPO aktivnosti.

Ključni poudarki Q3’25

• CVC naložbe so narasle z 56,1 na 58,6 milijarde USD. ZDA so vodile s 37,7 milijarde USD, Evropa je dosegla petčetrtletni maksimum z 9,5 milijarde USD, Azija pa je ostala pri 9,1 milijarde USD.

• Programsko opremo ostaja vodilni sektor s 176,1 milijarde USD – že nad skupno vrednostjo iz leta 2024 (147,2 mrd USD).

• Izstopne transakcije so narasle z 119,2 na 149,9 milijarde USD. ZDA: 74,5 mrd USD, Azija: 38 mrd USD, Evropa: 27,8 mrd USD.

• Globalno zbiranje sredstev ostaja šibko – 80,7 mrd USD do konca Q3’25, kar nakazuje možnost padca pod osemletni minimum iz 2024.

AI in IPO trg v ospredju

VC vlagatelji so nadaljevali z močnim vlaganjem v AI, z rundami nad milijardo USD v podjetja kot so Anthropic, xAI, Mistral, Reflection AI in Databricks. Kanada (Cohere – 600 mil USD), Kitajska (MiniMax AI – 300 mil USD) in druge regije prav tako beležijo pomembne AI naložbe. AI aplikacije in infrastruktura ostajajo ključni gonilniki naložb.

Globalna vrednost izstopov je dosegla 15-četrtletni maksimum, ob obnovljeni IPO aktivnosti v ZDA in Aziji. Obnovitev IPO trga ponuja VC vlagateljem nove priložnosti za izstop, krepi zaupanje in odpira prostor za bolj zdrav investicijski cikel v letu 2026.

Regionalni pregled

Amerike

Naložbe so narasle z 80,4 na 85,1 mrd USD, kljub padcu števila transakcij (3.474 – najnižje od Q2’20). ZDA: 80,9 mrd USD, Kanada: 2,7 mrd USD, Brazilija: 1,1 mrd USD – največ v zadnjih 12 četrtletjih. AI prevladuje: Anthropic (13 mrd USD), xAI (10 mrd USD), Reflection AI in Databricks (po 1 mrd USD), Cohere (600 mil USD).

Europa

Naložbe so narasle z 15,2 na 17,4 mrd USD, število transakcij pa je padlo na desetletni minimum (1.625). AI sektor vodi: Mistral (Francija) in Nscale (UK) – po 1,5 mrd USD. Fintech: Rapyd (500 mil USD), PS Miner (350 mil USD). Kvantno računalništvo: IQM (Finska – 320 mil USD). Največ naložb: UK (6,2 mrd USD), Francija (2,7 mrd USD), nordijske države (1,8 mrd USD), Nemčija (1,3 mrd USD).

Azija

Rahla rast z 15,6 na 16,8 mrd USD, število transakcij padlo z 2.632 na 2.310. Kitajska vodi z 8,4 mrd USD: FAW Bestune (462 mil USD), GLP (348 mil USD), Galactic Energy (334,9 mil USD). Indija: 3,2 mrd USD, Japonska: 1,3 mrd USD, Avstralija: 1 mrd USD.

Obeti za Q4’25

Pričakuje se stabilnost VC naložb, ob nadaljnji prevladi AI sektorja, rasti zanimanja za robotiko in industrijske AI aplikacije. V regijah kot so Afrika, Latinska Amerika in jugovzhodna Azija fintech ostaja glavni fokus. Izstopne aktivnosti naj bi se dodatno okrepile, razen v primeru daljše blokade ameriške vlade. Odprtje IPO trga v ZDA in Aziji daje pozitiven signal za konec 2025 in začetek 2026.

»Kljub geopolitičnim izzivom VC trg vstopa v Q4’25 z nekaj optimizma. Odprtje IPO trga v ZDA in Aziji je še posebej spodbudno. Če ne pride do daljše blokade ameriške vlade, je prihodnost VC trga svetlejša kot že dolgo časa.« 
— Conor Moore, 
Globalni vodja, KPMG Private Enterprise, 
KPMG International