Il 2023 è stato un anno particolarmente difficile per gli investimenti in Venture Capital a livello globale, a causa dell’instabilità dello scenario, tra sfide economiche e tensioni geopolitiche che hanno aumentato le preoccupazioni relative alle valutazioni delle società sostenute da Venture Capital. Sia il controvalore degli investimenti globali in Venture Capital sia il numero totale di operazioni di Venture Capital a livello globale sono scesi a livelli mai visti dal 2019, a causa della crescente cautela che i Venture Capitalist hanno mostrato nella conclusione di accordi.
Gli investimenti globali in Venture Capital nel 2023 si attestano a 344 miliardi di dollari in 37.808 operazioni, in netto calo rispetto ai 531,4 miliardi di dollari in 51.894 operazioni registrati nel 2022, toccando il nuovo minimo dal 2019. Le Americhe hanno rappresentato più della metà degli investimenti in VC quest'anno (183,6 miliardi di dollari), mentre la regione Asia-Pacifico ha attratto 92,4 miliardi e l'Europa 62,3.
Guardando ai dati dell’ultimo trimestre, gli investimenti globali in Venture Capital nel quarto trimestre del 2023 si attestano a 74,9 miliardi di dollari, con 7.572 operazioni, toccando il minimo controvalore dal secondo semestre del 2019 e il minimo volume di operazioni dal terzo trimestre del 2016.
Le startup adeguano i propri piani di crescita per focalizzarsi sulla redditività
Nel corso del 2023, le condizioni economiche e la crescente pressione da parte degli investitori hanno spinto le startup ad adeguare i propri piani di crescita e a rivolgere la propria attenzione al rafforzamento dei propri percorsi verso la redditività. Nel quarto trimestre del 2023, gli investitori di Venture Capital hanno continuato a fare pressione sulle società all’interno dei loro portafogli affinché diventassero più efficienti e adeguassero i loro piani aziendali per concentrarsi maggiormente sul raggiungimento della redditività.
Negli ultimi trimestri è diventato sempre più evidente il fatto che alcune startup non sono in grado di sopravvivere nel contesto attuale. Molti settori che hanno visto una rapida accelerazione durante la pandemia sono stati decimati dal rapido cambiamento delle condizioni economiche, tra cui gli alti livelli di inflazione e i tassi di interesse in rapido aumento. In particolare, ad essere colpite maggiormente sono state le aziende focalizzate sui servizi di consegna e sulle offerte ‘buy now-pay later’.
Cresce l’interesse degli investitori verso l’intelligenza artificiale
L’intelligenza artificiale ha continuato a rappresentare un settore di grande attenzione per i Venture Capitalist di tutto il mondo: durante il quarto trimestre del 2023, due società che operano su queste tecnologie hanno raccolto un mega-round di finanziamento superiore a 1 miliardo di dollari, Anthropic (2 miliardi) e Metropolis (1,7 miliardi), entrambe con sede negli Stati Uniti. Il focus degli investitori si è concentrato in particolare sulle soluzioni di intelligenza artificiale generativa, con un crescente interesse soprattutto da parte dei Corporate Venture Capitalist.
Rallentano le IPO nel quarto trimestre del 2023
Nel terzo trimestre del 2023, tre importanti startup si erano quotate negli Stati Uniti (Arm, con sede nel Regno Unito, Klaviyo e Instacart, con sede negli Stati Uniti), alimentando le speranze di un recupero del mercato delle IPO anche nel quarto trimestre dell’anno. Tuttavia, negli ultimi tre mesi dell’anno non si sono concretizzate ulteriori IPO, riducendo ulteriormente le probabilità di una possibile ripresa del mercato nel primo semestre del 2024. Nonostante ciò, alcune startup mature negli Stati Uniti si sono concentrate sulla preparazione del percorso di IPO, in modo tale da essere pronte per quando il mercato offrirà nuove opportunità.
In Europa si riducono significativamente gli investimenti in capitale di rischio
Gli investimenti in Venture Capital in Europa sono diminuiti significativamente rispetto al trimestre precedente poiché gli investitori, in particolare quelli provenienti dagli Stati Uniti, hanno rallentato le loro attività. Nel quarto trimestre del 2023 gli investimenti in Venture Capital in Europa sono stati pari a 13,8 miliardi di dollari in 1.750 operazioni. Le condizioni macroeconomiche globali, il conflitto in corso in Ucraina e la recrudescenza del conflitto in Medio Oriente hanno probabilmente contribuito alla flessione. Sebbene gli investimenti totali in Venture Capital in Europa nell’ultimo anno siano diminuiti drasticamente rispetto ai valori record registrati nel 2021 e nel 2022, in realtà si tratta di valori comparabili con i livelli di investimenti osservati nel 2020 e ben al di sopra dei valori fatti segnare negli anni precedenti.
L'intelligenza artificiale ha attratto investimenti consistenti in Europa durante il quarto trimestre del 2023, con una delle più grandi operazioni del trimestre, il round di finanziamento di 486 milioni di dollari raccolto dalla società tedesca Aleph Alpha focalizzata su modelli linguistici, oltre alla raccolta da 434 milioni da parte di Mistral AI in Francia e l’aumento da 208 milioni da parte di AI21 Labs, una società di sistemi di intelligenza artificiale con sede in Israele.
Oltre all’intelligenza artificiale, anche il settore dell’energia e quello ESG hanno continuato a registrare un buon interesse da parte degli investitori nel quarto trimestre del 2023, con investimenti che spaziano dalle operazioni seed a quelle di dimensioni maggiori, come l'aumento da 145 milioni di dollari del produttore svedese di batterie Northvolt e il round di finanziamento da 114 milioni da parte della società di stoccaggio di energia con sede in Estonia Skeleton Technologies. Dato l’impegno verso obiettivi net-zero e la necessità di aumentare rapidamente i finanziamenti per affrontare la transizione energetica, è probabile che il settore rimanga nel radar degli investitori anche nel prossimo futuro.
Le prospettive per il primo trimestre del 2024
Guardando al primo trimestre del 2024, si prevede che gli investimenti in Venture Capital a livello globale rimarranno relativamente contenuti dato il perdurare dei conflitti in Ucraina e Medio Oriente, i livelli ancora elevati di inflazione e dei tassi di interesse e le incertezze legate a tre importanti elezioni che si terranno nel 2024, le elezioni parlamentari in Unione Europea, le elezioni presidenziali statunitensi e le elezioni generali nel Regno Unito.
Considerando la straordinaria incertezza che ha caratterizzato il mercato del capitale di rischio a livello globale negli ultimi diciotto mesi, qualsiasi segnale di stabilità potrebbe portare a un improvviso cambiamento nel sentiment degli investitori. I tassi di interesse in particolare saranno un fattore chiave da guardare con particolare attenzione.
L’intelligenza artificiale rimarrà probabilmente il settore più interessante per gli investitori di Venture Capital a livello globale, seguito dalle tecnologie green.
