隨著美國聯準會啟動降息、美元進入貶值週期，加上川普政府推動新一輪對等關稅政策，全球企業正面臨匯率波動與貿易環境重塑的雙重挑戰。在外部不確定性升高的同時，企業內部也迎來財務制度的重大變革—IFRS 18新準則即將上路，對財務揭露與績效評估帶來深遠影響。KPMG安侯建業今（26）日舉辦2025第三季讀書會，聚焦企業如何在制度轉型與市場動盪中，透過併購策略快速調整產能布局、分散風險，化變局為契機，在制度更新與市場重構中建立新秩序。
後關稅時代下併購轉型策略趨勢
因川普政府在貿易、安全、經濟的政策變化，打亂市場對美元的持有信心，預測在美國通膨、工作力需求疲軟和經濟放緩的背景下，多項因素支援美國貨幣政策轉向寬鬆，預期對等關稅上路將使美國GDP下降1%，而美國聯準會(Fed)從9月開始降息，每次降息1碼，預期至2026年將會再降息3-4次，這將驅使美元走弱。面對美元步入貶值周期階段，台新國際商業銀行首席外匯策略師陳有忠指出，企業應審慎管理投資組合中的美元曝險部位，並可考慮在美元短期反彈時機進行調節，轉向非美元貨幣或黃金等避險資產。
針對後關稅時代下併購轉型策略趨勢，KPMG 畢馬威財務諮詢 執行副總經理 陳傑曦認為，面對匯率與關稅的雙重衝擊，企業應移轉分散區域產能及開拓多元國家市場，而併購是快速達到以上目的的方式。此種地緣布局的新樣態併購策略，可進一步可歸納為以下幾個方向1.深化美國在地製造布局、2.受惠美墨加協定(USMCA)、3.重新配置產能至低關稅地區、4.增加美國以外市場份額。
在併購交易實務上，面對關稅不確定性，企業可透過專業顧問規劃併購方向與標的選擇。由於關稅影響常被低估，建議在交易評估階段進行供應鏈與稅務實地查核，並於標的價值分析中納入各種關稅情境模擬，以制定合理出價策略。協商交易合約時，也可將價金支付方式、聲明與保證條款，以及重大不利改變（MAC）條款納入關稅相關條件，以分攤風險、促成交易。
然而不同併購策略與方式對雙方稅負影響各異，KPMG安侯建業稅務投資部執業會計師洪銘鴻提醒，企業應依現有股權結構來評估採合併、股份轉換或業務分割等不同方案的適切性。KPMG安侯建業稅務投資部執業會計師張智揚則說，全球關稅與反避稅環境日益嚴峻，企業若能透過併購加速規模化與轉型，將更具因應外部環境變動的彈性與韌性。
在全球經濟充滿不確定性的當下，企業唯有掌握併購契機，才能在匯率波動與關稅壓力中穩健前行。透過策略性併購，不僅能強化產業競爭力，更能為企業開啟轉型升級的新局。KPMG建議，併購不只是交易，更是企業面對未來的關鍵佈局。
IFRS 18上路在即，重塑財報揭露與溝通架構
國際會計準則理事會（IASB）於2024年4月發布《IFRS 18》，將於2027年1月1日生效，全面取代IAS 1，重構損益表架構與揭露方式。雖不改變淨利計算，卻引入「營業淨利」小計，並將損益項目分為營業、投資、籌資、所得稅與停業單位五大類，提升資訊可比性與透明度。
KPMG安侯建業執業會計師陳政學指出，IFRS 18讓財報更貼近投資人視角，企業應審慎規劃報導架構轉換，確保資訊一致性與決策有用性。企業須揭露強制性小計如「營業淨利」，並可額外呈現其他結構化小計，只要符合準則定義並具一致性，有助投資人理解核心獲利能力。
此外，IFRS 18首度要求揭露管理階層定義的績效衡量（MPM），如EBITDA等非GAAP指標，須在附註中說明計算方式與調節項目，強化資訊透明度與決策價值。KPMG安侯建業審計部執業會計師柯有聰提醒，MPM揭露不僅是技術挑戰，更關乎企業與市場溝通策略，應確保一致性與代表性。
面對新準則，企業需重新檢視報導流程、系統設計與內控機制，並主動與投資人溝通影響，提早準備將是維持市場信任與競爭力的關鍵。
柯有聰
KPMG in Taiwan
