KPMG安侯建業今(3)日公布《2025年第三季創投脈動：全球創業投資分析》報告，指出在美國IPO市場回暖及人工智慧（AI）持續推動下，全球創投市場已連續第四季呈現穩健成長。儘管美洲與歐洲受季節性因素影響，創投市場整體交易量略有下滑，但整體市場仍維持正向走勢，顯示投資人信心穩步提升。
KPMG安侯建業創新與新創服務團隊協同主持會計師簡思娟表示，2025年第三季創投投資的回升，反映出市場樂觀情緒正逐步擴散至全球。美國IPO市場的重新開放，成功激勵多家新創公司上市，包括協作設計軟體公司Figma、數位資產交易平台Bullish，以及瑞典的先買後付公司Klarna，進一步驗證部分產業估值的合理性，並強化市場信心，預期未來將有更多新創公司跟進。
產業焦點：AI領軍，國防科技與量子運算熱度攀升
在產業層面上，人工智慧（AI）持續引領全球創投市場熱潮，2025年第三季全球AI領域的創投金額達到歷史高點。同時，在持續的地緣政治衝突與全球緊張局勢下，國防科技於本季仍是創投投資的重點領域之一。此外，量子運算在2025年第三季掀起一波創投熱潮。幾筆數額龐大的投資案顯示，該領域正從前期研究階段快速邁向具商業潛力的領域，反映出投資人對其未來商轉機會的信心上升，也預示著量子突破將成為下一波可產生商業價值的科技浪潮。
AI領域領軍，美洲募資再創高峰
報告指出，2025年第三季全球完成7,579筆創投交易，籌集1,207億美元資金，高於2025年第二季的1,120億美元資金。2025年第三季度，美洲地區再度拿下全球創投投資的最大份額，共募集851億美元，完成3,474筆交易。美國仍然是投資活動的主要驅動力，本季度五筆最大規模的募資案中，有三筆來自美國並集中在人工智慧領域，包含Anthropic（130億美元）、xAI（100億美元）和Genesys（15億美元），反映出投資人對人工智慧與次世代運算技術的強烈興趣。
歐洲部分維持穩定，總額達174億美元，高於第二季的152億美元。儘管在人工智慧及金融科技領域出現了幾筆大型交易，包括法國的Mistral AI（15億美元）、英國的Nscale（15億美元）、英國的Rapyd Financial（5億美元），但整體交易量持續落後，顯示投資者在資本配置方面仍然很挑剔。
亞洲本季度創投總額達168億美元，雖較第二季略有回升，但受到地緣政治與貿易緊張局勢、中國宏觀經濟的不確定性以及缺乏大型募資案的影響，仍低於歷史平均水準。不過，D輪與更晚期階段的募資活動顯示出回溫跡象，反映出亞洲新創企業，特別是中國、日本、印度與印尼，在AI、硬體與製造業相關領域的快速擴張。
本季KPMG報告深入剖析全球及區域創投趨勢，亮點包括：
1. 人工智慧仍是創投投資人的首要重點
創投資金持續集中於 AI 的開發。美國吸引該領域最大的幾筆交易，包括 Anthropi（130 億美元）、xAI（100 億美元）、法國的 Mistral（15 億美元）、Reflection AI（10 億美元）。其他重要募資案還包括加拿大的 Cohere（6 億美元）與 LegalSense（1.2 億美元）、中國的 MiniMax（3 億美元）、英國的 Stability AI（3.5 億美元）與 DeepMind（2.56 億美元）。顯示隨著 AI 在不同垂直產業的滲透率不斷提升，投資人為了取得具高度專業人才的企業，正積極尋求投資以 AI 為核心的創業公司。
2. 國防科技持續吸引全球關注，帶動硬體
2025 年第三季仍是創投投資的重點領域之一。本季該領域最大的募資案為美國 BETA Technologies（4.69 億美元），其他重要交易包括 Castelion（美國，3.5 億美元）、Galactic Energy（中國，3.34 億美元）、Hadian（美國，2.6 億美元）、XPeng AeroHT（中國，2.5 億美元）。
投資人對「雙用途技術」的興趣持續增強，這些技術可同時應用於商業與軍事領域，顯示市場傾向投資具規模化潛力的創新解決方案。隨著各國政府持續增加國防支出並強化國防科技能力，國防科技預期將成為創投市場中長期的穩定投資主題之一。
3. 量子運算吸引大量資金投入
量子運算在 2025 年第三季掀起一波創投熱潮，本季度兩筆最大的量子相關募資案為 PsiQuantum（美國，10 億美元）與 Quantinuum（美國，5.94 億美元）。歐洲也正迅速成為量子科技的重要樞紐，主要相關募資案包括 IQM（芬蘭，3.2 億美元）、Multiverse Computing（西班牙，2.15 億美元）、Alice & Bob（法國，1.04 億美元）。這些案例顯示量子運算正從前期研究快速邁向具商業潛力的領域，反映出投資人對其未來商轉機會的信心上升。
4. 非洲地區創投投資的成長
儘管非洲大陸不同地區的創投交易數量已從2022年的高點下降，但越來越多的創投投資者在該地區尋找潛在的創投機會。金融科技仍是非洲創投最活躍的領域，過去五年誕生三家新的獨角獸公司：2021 年的 OPay（尼日利亞）與 Wave（塞內加爾），以及 2024 年的 Moneypoint（尼日利亞）。其次是農業科技、氣候科技和醫療保健等擁有獨特創新技術或人工智慧解決方案的新創公司。預計2025年第四季及2026年，非洲將繼續成為創投家關注的焦點。
5. 美洲與亞洲 IPO 活動升溫
IPO市場在2025年第三季進一步回暖，美洲地區創下近四年來新高，而亞洲則呈現穩定成長趨勢。本季度幾個具有指標性的成功案例包括Figma、Bullish、Klarna，這些成功的IPO不僅重建了市場信心，也帶動更多創投支持的新創準備上市。亞洲的IPO市場在2025年顯著回暖，其IPO估值總額已超越2024年全年水準，其中主要成長來自中國香港，該地區在工業、消費、健康科技與能源產業皆出現多起上市案。
全球創投市場已將上季度的謹慎樂觀轉化為真正的樂觀情緒。對投資人而言，穩定的投資部署結合健康的IPO出場跡象，預示著邁向2026年的環境將更具建設性與正向動能。已上市的公司表現穩健，而最近的新掛牌企業成果強勁，整體市場前景相當正面。
展望2025年第四季，全球創投投資預計將維持穩定，主要動能仍來自AI模型、AI應用與AI基礎設施的持續投入。人工智慧仍是最火熱的投資領域，但缺乏AI應用的企業在募資上可能面臨挑戰。同時，國防科技持續吸引強烈關注，金融科技表現出色，特別是在非洲、拉丁美洲與東南亞地區仍是最受青睞的領域，而機器人技術（Robotics）亦預期獲得更多關注。儘管地緣政治挑戰、國際衝突及美國關稅政策的不確定性仍在，市場在邁入第四季時仍展現強烈的正面氛圍。整體而言，IPO出場活動預計將在全球回升，尤其在美國IPO市場持續改善下，有望在邁入2026年時迎來更顯著的成長。
