氣候變遷及企業永續發展電子報 - 2025年09月號

林泉興︱安侯永續發展顧問股份有限公司 執行副總經理

聯合國氣候變化綱要公約第30次締約方會議（COP30）將在今（2025）年11月於有亞馬遜雨林門戶的城市—巴西貝倫召開，全球對於氣候變遷與生物多樣性的討論再次升溫。即使已開發國家中排放量最高的美國總統川普反氣候變遷與永續立場的立場鮮明，但全球大型跨國企業與主流機構投資人，並未因此停下永續轉型的腳步。

對企業及投資人而言，永續轉型不再是「應不應該做」的選擇題，而是「如何做、如何做得更好」的必答題。投資人透過其資本影響力，要求被投資企業提供更透明的永續資訊；企業則為了維持供應鏈穩定、掌握綠色商機並吸引人才，必須將永續融入其營運策略，永續議題已成為攸關企業存亡與長期價值的核心風險議題。

然而，當我們深究實際狀況時，卻經常發現企業往往宣稱有許多相關作為，但在具體的量化績效上卻含糊其辭。像是許多企業會宣稱「我們致力於改善氣候變遷」，也提出許多相關行動，但卻未揭露具體減少的溫室氣體排放量，以及減量目標是否與巴黎協定一致，讓外界難以判斷，企業的永續轉型究竟是停留在公關層面的「漂綠」（Greenwashing），還是真正在營運上做出改變。

確實部分永續績效難以量化，例如企業對生物多樣性的正面影響；其次，缺乏全球統一的計算方法與第三方確信機制，使得數據的可比較性與可信度存疑；再者，部分企業可能擔憂，過於透明的量化數據會暴露自身的不足，影響品牌形象或導致法規監管壓力增強。但若如果永續轉型無法被有效衡量，就無法被有效管理。

企業要如何系統性地辨識風險、評估衝擊並進行管理呢？「氣候相關財務揭露建議」（TCFD）作為第一槍，以治理、策略、風險管理、指標與目標四大支柱為揭露框架，以氣候變遷在不同情境下，量化呈現其業務、策略與財務規劃的實質影響。緊隨其後，聚焦於自然的「自然相關財務揭露」（TNFD）、聚焦於社會的「不平等與社會相關財務揭露」（TISFD）等揭露框架也應運而生，可望成為引導企業進行深度體檢與轉型的關鍵工具，這些框架在本期電子報中有更多相關的深入解說。

要跨越從質化承諾到量化實踐的鴻溝，企業必須採取更果決的行動，證明其永續轉型的決心與成效。其中特別值得一提的是，在這些框架中可看到企業因應永續議題的討論被拉升提高到財務長與執行長層級，並由董事會監督，也間接推動永續績效與高階主管薪酬間的連結。畢竟將永續關鍵績效指標如溫室氣體排放量納入董事會成員與高階主管的薪酬結構（包括短期績效獎金與長期激勵計畫），是推動轉型最直接、有效的內部驅動力。永續不再僅僅是相關部門的責任，而是攸關公司最高領導層切身利益的核心業務目標，這也將促使永續議題由成本轉化為創造價值的驅動力。

永續風險與隨之衍生而來的可能損失之間的關聯益顯具體，而市場也不容錯失相關機會可能產生的龐大商機，對於永續議題的管理成為決定企業長期競爭力的關鍵賽局。要贏得市場與社會的信任，空有承諾及故事是遠遠不夠的。透過深化落實TCFD、TNFD及未來的TISFD等揭露框架，企業可具體證明永續轉型的成果，展現企業永續的真實價值。

根據世界經濟論壇《2025年全球風險報告》，「生物多樣性喪失與生態系統崩潰」被評為未來十年全球面臨的第二重大風險。不僅自然相關風險的重要性日益受到關注，已有企業開始因此而遭受實際的財務衝擊，包括營運延誤、法律責任、聲譽受損與資金取得受限等。例如特斯拉（Tesla）於德國的超級工廠開發案，曾在2022年因環保團體質疑該地區地下水枯竭，難以支撐工廠全面生產所需的用水量，導致工程延誤數月；投資人將這些延誤視為對特斯拉擴張計畫的威脅，進一步加劇股價下跌，並對其在該地區長期營運的可行性產生疑問。

自然相關財務揭露工作小組（The Taskforce on Nature-related Financial Disclosures, TNFD）於2025年5月發布《提出更好的問題：給企業董事》指南，並指出董事職責已開始涵蓋識別並管理自然相關議題，英國、日本、澳洲與紐西蘭已有多項法律意見書一致表示，董事有識別、評估及管理自然相關風險的責任。因此，董事會成員需妥善管理公司的自然相關依賴、影響，以履行其法律義務，包含需在企業內部建立問責機制，監督管理階層對自然議題的管理方式，同時也應持續提升董事會自身對自然議題的理解，減少董事會決策的偏誤。

自然相關訴訟與股東提案日漸增加

近年來各國陸續出現氣候訴訟，而其他自然議題也已開始成為訴訟主題。例如由法國與美國非政府組織及原住民團體於2021年對法國超市業者卡西諾集團（Casino）的盡職調查計畫提出挑戰，認為該計畫未考量供應鏈夥伴在亞馬遜地區砍伐森林所造成的環境與人權衝擊；另外，英國能源業者德拉克斯集團（Drax）因將來自加拿大原始森林的生質燃料定義為永續燃料，涉嫌虛假環境聲明而導致股價下跌，引發集體股東訴訟並要求公司賠償。

氣候治理倡議組織（The Climate Governance Initiative）指出，各國政府、公部門、企業及金融機構開始面臨自然相關訴訟，即使訴訟未必成功，仍然預期對於企業帶來三種財務風險及深遠影響，包含：

• 針對政府與公部門的訴訟可能加速自然相關規範的實施，提高企業的轉型風險與合規成本
• 企業因法律訴訟而增加法律費用、損害賠償、罰款或其他行政處分等費用
• 產業間產生連鎖效應，改變最佳實務標準，並提高合規壓力

不僅自然相關訴訟增加，股東行動主義也逐漸從氣候議題擴展至自然議題。根據國際組織全球見證（Global Witness）統計，2024年由投資人提出的生物多樣性及森林砍伐相關股東提案高達18件，主題包括供應鏈中的森林砍伐、深海採礦、水資源、農藥及生物多樣性影響評估等，提案數量高於2023年的12件、2022年的9件，創下歷年新高，並預期未來將有更多聚焦於自然議題的股東提案。

董事會管理自然議題的五大行動建議

TNFD的《提出更好的問題：給企業董事》指南建議董事會成員從下列五大行動著手，以識別並評估所需資訊，確保自然相關議題納入公司治理、策略、風險管理與資本配置。

• 全面掌握公司業務與自然的關聯性
  公司需釐清營運活動如何依賴自然資源、對自然造成影響，以及這些互動發生的地理位置，可利用TNFD提供的產業指引協助辨識；此外，也需了解公司因此面臨的潛在風險、商業機會及對於財務報表的影響。

• 將自然相關考量納入決策流程
  自然議題必須整合至核心業務流程與決策，不應被視為僅屬永續部門的事務。公司也應追蹤並衡量關鍵指標，可利用TNFD提供的LEAP（Locate, Evaluate, Assess, Prepare）評估方法及建議揭露指標；此外，由於自然議題具地點特性，公司應強化與當地利害關係人的互動，藉此發現營運盲點、價值創造機會，並符合投資人及國際規範的要求。

• 深入理解並持續掌握外部環境變化
  市場動態、標準規範、法規要求及投資人期待正快速變化中，管理階層應展現對現行與新興框架、標準及法規要求的理解，並能預見投資人對自然相關資訊需求的提升，以及對自然議題的積極管理期待。

• 建立並強化組織在自然相關議題上的專業能力
  董事會與管理階層需具備自然議題的實務理解與應對能力，才能有效管理相關風險與機會，且即使已具備基本理解，仍應持續進行能力建構，以因應科學、法規、自願性框架與利害關係人期待的快速變化。

• 董事會定期進行反思與檢視
  董事會成員應了解自身在自然議題上的法律職責，也應根據市場、社會與法規環境的演變，以前瞻性策略視角履行其職責，定期評估董事會是否已有足夠流程監督公司於自然議題的管理，並且記錄董事會於自然議題的決策過程。

綜上所述，企業董事須清楚理解自身職責於自然風險的法律責任，並將自然議題納入公司治理與風險監督，妥善管理企業對自然的依賴與影響，不僅能降低聲譽、監管與訴訟風險，也能掌握轉型中的商業機會，強化企業韌性與永續競爭力。

資料來源：TNFD、Climate Governance Initiative、WEF

自然相關財務揭露工作小組（Taskforce on Nature-related Financial Disclosures, TNFD）自2020年成立以來，即為全球自然與金融揭露領域帶來關鍵轉折點，更有26家金融機構共同簽署生物多樣性金融承諾（Finance for Biodiversity Pledge）。TNFD於2023年紐約氣候週（NYC Climate Week）發佈首版揭露建議後，更象徵著自然風險正式納入主流金融評估架構。

管理超過9,750億美元資產的英國資產管理巨擘施羅德（Schroders）更於2025年首度發佈集團等級的《自然資本報告》（Nature Report），揭示其投資組合對水資源、土地使用與污染的高度依賴，並開發專屬工具「NatCapEx」深化自然風險的量化與管理。這場由TNFD引領的揭露革命，正重塑資產管理邏輯，並為投資人開啟一扇通往自然資本的新窗口。

自然資本投資的全球現況與挑戰

全球氣候與自然資本目標的成敗，很可能取決於創新金融與私部門投資能否迅速動員。過去多由公共部門承擔氣候調適與生態復育的大部分資金，但在現今世界各地政府預算普遍緊縮的情況下，填補自然資本資金缺口的呼聲愈發高漲。迄今，TNFD的簽署機構已代表逾17.7兆美元資產，這些組織不僅揭露自然相關風險，更尋求自然正向（Nature-positive）的投資機會，有望挹注龐大自然資本。

即使資金潛力龐大，當前的自然金融市場仍處於定義不清的階段。例如，自然相關投資機會的資訊品質尚不穩定，除了林地投資與碳信用額度等少數領域較成熟外，生物多樣性、再生農業、生物經濟產品、水資源基礎建設等類別的投資資訊仍高度分散且缺乏可靠數據。這不僅使企業難以辨識機會，也讓投資人無法有效評估與配置資本，導致高潛力專案遭忽略，同時可能又有部分專案則遭過度炒作。更重要的是，當地社區居民作為真正管理土地並推動自然目標的關鍵角色，卻難以取得簡單易懂、貼近在地文化的資訊，導致他們錯失了妥善管理土地並藉此維生的新機會。

從碎片化到組合式創新的投資機會

即便自然金融市場仍面臨挑戰，新興的自然資本投資模式正逐漸成形，其中金融工具的多元化是關鍵推力。風險投資、群眾募資、永續連結債券及永續連結貸款等創新融資機制，正為自然相關專案提供更具彈性與多樣化的資金管道。例如，結合以生態系統服務或永續商品生產為基礎的現金流來源，以及確保環境成果與治理品質的商業化與風險管理工具及架構，這些不同的專案元素可依據各種型態或供應鏈特性進行組合，打造具經濟可行性的復育、保育與永續生產的投資專案組合。

亞太地區現況與自然資本趨勢

根據新加坡淡馬錫控股發布的報告，亞太地區約三分之二的GDP已暴露在自然資本流失風險之中，較全球均值高。對此，日本、中國、新加坡等國家皆已將TNFD納入揭露體系之中，台灣金管會自2024年推出「綠色及轉型金融行動方案」，亦鼓勵金融機構參考TNFD架構揭露相關資訊。

雖然目前多數金融機構仍聚焦於自然風險的辨識與揭露，市場已開始出現具體投資動能。例如中國的主權綠色債券架構已將自然資源保育與生物多樣性納入資金用途；多邊開發銀行（MDBs）如亞洲開發銀行（ADB）與亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）亦積極投入自然正向金融與發行自然債券等，並倡議「自然即基礎建設」（Nature as Infrastructure）概念，強調生態系統服務的基礎設施價值。這些創新行動與趨勢不僅擴展自然資本的投資空間，同時反映TNFD正在重塑全球金融市場的資金流向與投資邏輯。

資料來源：Net Zero Investor、Ecosystem Marketplace、Responsible Investor、金管會

隨著 COP30 即將在亞馬遜森林所在地巴西舉行，自然與森林保育正處於全球永續議題的討論核心。然而根據全球樹冠層組織（Global Canopy）最新發布的《Forest 500》報告指出，全球金融機構仍有高達 8.9 兆美元資金流向破壞森林的高風險企業，顯示全球資金投資仍持續對森林保育造成破壞。面對如此警訊，以巴西為首的新興倡議正引領兩項關鍵的自然與森林保育投資策略轉變，將重塑企業未來參與及投資自然解決方案（Nature-based Solution）的方式，實際影響企業的永續報導、採購與淨零策略。

轉變一：新興森林投資模式落地

巴西正透過結合公共政策、獨立監控和基於績效付費的創新融資機制，打破難以吸引長期投資的瓶頸。以托坎廷斯州（Tocantins）計畫為例，該州政府預計發行巴西首個轄區尺度的森林碳信用額度，涵蓋亞馬遜（Amazon）與塞拉多（Cerrado）森林共6,700萬英畝。該計畫透過結合前期私人資金與成果導向的碳收入回報，以州政府政策為基礎，並納入原住民、在地社群及小農戶密切參與磋商，採用健全的利益分享框架，以及監測、報告和驗證機制（Monitoring, Reporting and Verification, MRV），滿足買家、監管機構及社會對高誠信治理的期望。

此外，巴西政府亦提出「熱帶森林永久基金」（Tropical Forests Forever Facility），以具衛星驗證的森林覆蓋保存情況為基礎，提供長期可預測的穩定資金給維持低毀林率的國家，為維持森林長期完整性提供補充誘因。

對企業而言，上述兩項新興森林融資方式為企業參與森林保護投資提供更多選項與益處，包含擴大支持更可信之轄區尺度碳信用額，確保持續性並降低碳洩漏風險；透過早期參與混合投資展現領導力；可創造供應鏈採購策略與大區域氣候行動影響力之連結；以及透過財政支持區域政府政策以響應穩定及長期有效之森林保護。

轉變二：重新造林與復育計畫逐漸成熟

巴西的造林與復育行動正從分散的試點計畫轉型為具規模、可投資的整合型方案，特別聚焦於退化牧場地區。2024 年啟動的「巴西森林恢復與生物經濟融資聯盟」（Brazil Restoration and Bioeconomy Finance Coalition），目標至2030年前籌資100億美元以復育超過1,200萬英畝的原生森林。該復育計畫可創造多元收益包含高品質的碳移除信用額度、經認證之木材與農林產品、在地社群主導的生物經濟事業，吸引前期及長期資金投入。

對已依循科學目標網絡（Science Based Targets Network, SBTN）與自然相關財務揭露（The Taskforce on Nature-related Financial Disclosures, TNFD）框架並設定自然目標的企業而言，此轉變提供可靠投資管道，不僅能投資符合淨零承諾的長期碳移除計畫，也能支持生物多樣性、水資源安全與農村經濟發展，並展現自然正向的策略領導力。

當前全球對企業自然保護策略的期待，已從小規模的保育行動擴大至符合國家策略的全面性自然保護。企業可重新調整自然保育投資策略，包含擴大目標設定涵蓋範圍於整體價值鏈；投資專案確保可驗證的外加性、可擴展性與優先考量原住民與在地社群；於高風險之森林產品採購中除了滿足供應商層級的合規要求，亦額外考量區域治理與零毀林趨勢；透過支持更加可靠來源的森林保育計畫，進一步優化TNFD等新興框架對於自然相關依賴、影響與風險之資訊揭露。如此一來，企業將可強化自然正向影響力，維持自然保育領域之領導地位。

資料來源：Trellis

隨著全球資本市場與永續治理日益重視「自然資本」，自然相關財務揭露工作小組（TNFD）於2025年6月推出針對漁業、航運與郵輪的最新產業指引。與此同時，2025年聯合國海洋大會（UNOC3）於同月舉行，聚焦航運業面臨的關鍵議題，包括水下輻射噪音、海洋塑膠污染、生物污損（biofouling）以及實現低碳轉型等挑戰。這些國際討論強化了TNFD指引在航運業永續治理上的實務意義與重要性。

漁業產業指引

TNFD漁業產業指引的適用對象分為兩大類，包含專注於漁產品的漁業產業組織，以及專注於水族觀賞物種的海洋水族貿易組織；休閒漁業、內陸漁業及淡水水族貿易則非適用對象。TNFD建議漁業組織進行LEAP（Locate, Evaluate, Assess, Prepare）評估，並需特別揭露海產來源（seafood source）的關鍵資訊，包含：

• 物種
  需特別留意供應鏈中是否存在瀕危、受威脅或受保護物種（Endangered, threatened or protected species）
• 相關地點
  越具體越好，例如是否位於專屬經濟海域（Exclusive Economic Zone）、聯合國糧食及農業組織定義之漁業區域等
• 產品與採購量
• 漁具類型

在指標設計上，TNFD漁業指引與海洋管理委員會（Marine Stewardship Council, MSC）既有的認證制度對接，並提供互通性對照表，讓企業可直接使用第三方認證資料進行揭露，降低報告負擔並提升資料一致性。此外，TNFD亦鼓勵企業參考其他符合國際標準且獲得國際永續海產倡議（GSSI）認可的公開數據，以提升揭露品質與國際可比性。這些要求不僅強化企業對自然風險的掌握，也有助於建立更透明、負責任的海鮮供應鏈。

海運與郵輪產業指引

TNFD海運與郵輪產業指引的適用對象除了海洋運輸與郵輪業外，擁有並營運自有船隊的礦業或石油天然氣公司亦納入適用範圍。TNFD建議海運與郵輪產業進行LEAP評估時，應特別關注價值鏈各環節與生態敏感區域的互動，並在評估初期即明確設定策略重點，例如特定地點、船隊組成、營運環節等。該指引亦建議企業可使用符合國際海事組織（IMO）規範的船隊與船舶資料，作為定位與評估企業與自然互動的起點。

以具體涵蓋議題來說，TNFD建議於營運面關注老舊船舶與郵輪的管理、航線穿越海洋哺乳動物遷徙路徑或敏感區域之影響，以及載有油品與有害物質的船舶管理等；針對上游則應關注鋼鐵供應鏈管理、燃料採購等；而針對下游則應關注船舶退役處理、可能影響珊瑚礁等高品質生態系的郵輪觀光活動等。

TNFD產業指引有助回應國際關注議題

UNOC3上，IMO高度關注水下噪音的海洋污染問題，並已積極展開相關的合作解決計畫。針對國際社會高度關注的海洋產業相關自然風險，例如過度捕撈、船舶碳排、海洋噪音、入侵物種與郵輪污水等，TNFD產業指引協助企業以LEAP流程進行系統性揭露，從定位敏感區、衡量依賴與影響、評估風險，到制定自然轉型方案。台灣的航運業與漁業若能依循TNFD產業指引，積極回應國際趨勢，不僅有助於辨識、評估與管理自然風險，也能進一步強化公司於國際供應鏈的差異化競爭優勢。

資料來源：UN、IMO、TNFD

目前企業的ESG資訊揭露普遍未能充分評估企業行為是否真正促進了人群福祉。根據世界基準聯盟（World Benchmarking Alliance）出版的《2024年社會基準報告》（Social Benchmark 2024 Report），全球最具影響力的2,000家企業中，僅有4%支付員工足以維持生活的薪資，且僅有2%公開員工性別薪資差距的資料。報告亦指出，企業若能直接與受影響的利害關係人互動，並將人權議題納入治理架構，即可在社會面的指標表現上更為優異。

根據明晟公司（Morgan Stanley Capital International, MSCI）發布的《永續與氣候趨勢展望》報告，社會風險在2024年的投資評估與財務衝擊中所占的重要性已遠高於十年前，例如：隨著資訊科技產業受到重視，人力資本、隱私與資料安全等議題顯得格外重要。而企業管理社會風險的能力，也逐漸成為判斷其財務表現是否優於同業的領先指標。

然而，ESG中的S（social dimension）仍處於相對落後的發展階段。在資訊揭露上，不平等、人權、勞動標準與社區福祉等社會議題的揭露品質仍存在不一致的狀況，許多揭露停留在政策或質化描述，而非可衡量的成果。為了改善這種失衡，不平等與社會相關財務揭露框架（The Taskforce on Inequality and Social-related Financial Disclosures, TISFD）工作小組於2024年9月正式成立，並預計將在2026年底推出完整框架。

TISFD致力於建立一套全球框架，參考氣候相關財務揭露（TCFD）與自然相關財務揭露（TNFD）架構，採用雙重重大性原則（財務重大性與衝擊重大性）與四大構面（治理、策略、風險管理及指標與目標）作為基礎，並以「人」作為核心利害關係人，涵蓋範圍廣泛，不僅包括企業內部員工，也涵蓋價值鏈中的勞工、社區、消費者等，協助企業與金融機構揭露：

• 對人群的影響（正面或負面）
• 對社會與人力資本的依賴
• 相關的影響、依賴、風險與機會（IDROs）

TISFD引入個人或群體的「狀態」（state of being）概念，並透過以下三大關鍵面向建構其方法進行分析，提供企業一個更具深度的評估視角，將其社會績效與商業風險及價值創造直接連結。

• 幸福感
  一個以成果為導向的整合性框架，涵蓋健康、安全、收入、教育與社會連結
• 人權
  以國際公認的基本權利，作為尊嚴與公平的最低標準
• 人力與社會資本
  使人群與社會得以繁榮的技能、關係、信任與制度

透過將「不平等」重新定義為可衡量、具決策價值的風險及機會，TISFD邀請市場參與者更誠實地處理商業活動對人群帶來的影響，並提升當責性。因此，強化尊重人權、解決不平等問題不僅是實踐企業的社會責任，也是明智而合理的商業策略。

資料來源：MSCI、GIST Impact、DLRI、RSM、TISFD

隨著全球永續揭露標準逐步成形，銀行業的揭露內容也從過去聚焦氣候風險，擴展至自然資本與社會不平等等議題。根據KPMG最新發布的《全球銀行永續揭露報告》，全球33間大型銀行在揭露框架的選用上呈現多元化趨勢，其中TCFD、ISSB、GRI為最常見的揭露準則。值得注意的是，已有18%的銀行開始對齊TNFD（自然相關財務揭露）框架，而TISFD（不平等與社會相關財務揭露）雖尚未正式納入，但已受到高度關注，這顯示銀行業正逐步回應自然與社會風險的揭露需求。

在自然相關揭露方面，報告指出多數銀行已開始揭露與生物多樣性與生態系統（Biodiversity and Ecosystems）相關的資訊，包括：自然風險（如土地退化、水資源壓力）、自然解方（Nature-based Solutions）、土地使用與森林管理及生物多樣性保育融資。然而，這些揭露多為定性描述，缺乏具體的目標與可衡量指標。報告中建議銀行應進一步整合自然風險至風險管理架構，並且設定量化目標，以回應TNFD的揭露要求。

在社會面揭露方面，報告指出銀行對自身員工的資訊揭露相對成熟，涵蓋多元與包容（DEI）、員工參與及發展、人才吸引與留任策略等，但對於受影響社區（Affected Communities）的揭露則相對薄弱，多數僅提及慈善捐助、志工活動與社區投資，缺乏對金融產品或投資活動可能造成社區風險的評估。

報告指出，多數銀行已揭露與客戶相關的永續計畫，如金融包容措施（低費用帳戶、首次購屋貸款）、客戶保護措施（防詐訓練、金融教育）。但這些揭露多為敘述性，缺乏成效衡量與目標設定。此外，關於客訴處理與詐騙防治的揭露方式不一致，導致難以比較各銀行的表現。報告建議銀行應建立標準化指標，並連結至商業行為結果，以提升揭露的可比較性與透明度並強調社會影響的財務重要性。台灣近期在公司治理評鑑中新增社會面指標，如社區風險評估、文化支持、供應商管理等，亦可作為在地化揭露的參考。

除了國際揭露框架的使用發展，台灣第三屆永續金融評鑑也呼應TNFD與TISFD的核心精神。在自然資本方面，評鑑「自然資源保護」題組，要求金融機構揭露投融資對自然資源與生態系統的依賴與影響，並鼓勵納入自然相關風險管理，與TNFD的治理、策略、風險管理架構一致。在社會面，評鑑強化「普惠金融」、「人權與人才發展」及「供應鏈責任」等題組，新增多元平等（DEI）、社區風險評估、人權盡職調查等要求，與TISFD所關注的不平等、社會韌性及受影響社群議題契合。

從TCFD到TNFD，再到即將推出的TISFD，國際揭露趨勢已明確指向「氣候—自然—社會」三大面向的整合。金管會已要求大型金融機構依TCFD架構揭露，並預告將逐步引入自然與社會相關指標。這意味著銀行不僅要強化氣候風險管理，更需提前布局自然資本與社會不平等議題，將其納入策略與風險管理體系。對管理層而言，現在正是重新檢視治理架構、調整資源配置、建立跨部門協作機制的最佳時機，不僅能滿足合規要求，更能在國際投資人與監管機構面前展現領先優勢，將合規轉化為競爭力。

資料來源：KPMG、金管會

隨著全球永續揭露標準不斷演進，保險業正逐漸走向涵蓋自然生態與社會風險的多元議題揭露。根據KPMG於2025年6月發布的《全球保險業永續相關揭露報告》，約13%的保險業者已簽署或開始依循自然相關財務揭露工作小組（TNFD）進行揭露，另有近半數公司將自然與生物多樣性視為重大風險；此外，社會風險與勞動力等資訊揭露亦有明顯進展，儘管發展尚不均衡，仍反映保險業正處於永續揭露的快速轉型期。

保險業正加速自然相關風險管理

生物多樣性危機及自然相關風險正逐步被保險業納入核心風險管理。此報告指出，已有31%保險業者提出具體的生物多樣性績效指標與目標，雖然大多數仍處於初期探索階段。而在TNFD揭露框架於2023年正式推出後，已有超過500家企業及金融機構承諾將依循此框架進行資訊揭露，這些組織掌管了超過17兆美元資產，顯示市場正快速跟進。

對保險業而言，這意味著投資組合與承保範疇須更精細地考量自然相關依賴與影響，包含森林砍伐對供應鏈造成的實體風險與轉型風險。部分歐洲保險公司已開始運用TNFD建議之LEAP（Locate, Evaluate, Assess, Prepare）流程進行評估，並透過開發創新保單、調整投資組合等方式降低面臨的自然相關風險。

TISFD有助於系統性回應社會相關風險

除了自然相關風險，社會相關風險揭露亦成為近年監管機關與投資人的最新關注焦點。此報告指出，幾乎所有公司（89%）都將消費者保護視為重要的揭露主題，不過多數揭露重點仍集中在數位轉型策略、客戶福祉、金融普惠等，且較少公司揭露具體的社會相關影響、風險與機會，多以策略與敘述為主，缺乏具體量化目標。

這一缺口正由新成立的不平等與社會相關財務揭露框架（Taskforce on Inequality and Social-related Financial Disclosure, TISFD)補足。TISFD於2024年9月正式成立，旨在提供揭露不平等、勞動條件與社會影響框架，預計2026年底推出正式版揭露建議。對保險業而言，此揭露建議預期會促使企業更系統性地回應如數位落差、弱勢群體保障、醫療保險公平性等社會相關風險。

隨著TNFD與TISFD的推出，保險業永續揭露正加速轉型，逐步涵蓋自然與社會風險。企業不僅開始納入生物多樣性等自然議題進行風險管理，也透過新興社會揭露框架回應不平等與勞動條件等挑戰。這些發展反映市場對資訊透明度與責任治理的高度期待，也促使保險業者重新檢視投資與承保策略。未來，隨著揭露標準成熟與監管要求提升，保險業將在推動永續金融與風險治理轉型中扮演關鍵角色。

資料來源：KPMG、FT、Earth.Org、Morgan Lewis

在全球推動永續發展的趨勢下，企業正面臨將永續目標落實於治理架構的挑戰。為激勵管理者將永續思維納入策略核心，企業將薪酬制度與永續績效連結，確保企業持續邁向長期目標並推行具體行動。KPMG於2025年6月出版《激勵長期價值創造：永續發展與董事成員薪酬連結報告》，揭示全球已有78%的企業將永續發展標準納入董事會成員的薪酬考量中。

初期可聚焦少數指標並逐步擴展

完善的薪酬制度應與永續發展目標保持一致。在環境、社會、治理三個面向中，最多企業納為董事薪酬考量的永續議題包含氣候變遷、溫室氣體排放等環境面議題，接著是員工敬業度、女性高階主管比例等社會面議題。

此份報告建議企業應選擇與自身業務和策略方向一致的永續發展指標，並建議可優先聚焦於少數幾項指標，未來再透過定期追蹤與成效評估，逐步擴展永續指標的涵蓋範圍，納入其他同樣重要但目前較難衡量與管理的永續議題，如循環經濟、生物多樣性等。

設定明確連結比例並兼顧短期、長期

為了確保持續推進並累積成效，企業設計永續激勵機制時除了考量長期目標，短期目標也同樣重要。根據此報告所研究的企業，已有37％的公司同時考量了短期與長期發展目標，而在這些將ESG目標納入短期與長期獎勵的企業中，更有約60%的公司已將董事薪酬中超過11%占比連結至ESG目標。因此，此報告也建議企業設定明確的永續績效與薪酬連結比例，以利透過薪酬制度有效推動永續行動。

目前已有部分全球領先企業將永續目標深度融入董事及高階主管薪酬架構。例如，全球精品集團開雲（Kering）在其2024年的年度報告明確揭露董事長及執行長的變動薪酬構成，不僅已將永續指標連結每年及長期的變動薪酬考量中，亦公開明確的連結比例，其中短期的每年變動薪酬有30%來自非財務面向，包含氣候變遷管理（10%）、組織人才管理（10%）、集團無形資產保護（10%）；長期變動薪酬則有20%來自非財務面向，包含高階女性主管占比（10%）、生物多樣性（5%）、氣候變遷管理（5%），展現該集團在永續議題的積極承諾與目標。

如何開始將永續目標融入薪酬制度？

將永續發展目標導入薪酬架構設計時，KPMG建議以永續報告書的編製與報導作為起點，透過企業在永續報告書辨識的重大主題，以及永續相關風險與機會，進一步擬定永續策略並設定量化績效管理目標，再挑選適當的績效目標連結至薪酬結構。同時，公司應進行與投資人及其他利害關係人的溝通，妥善說明董事會薪酬與公司重大永續議題的直接關聯性，並且針對與薪酬連結的永續指標委託第三方機構驗證，提升透明度與公信力。

整體而言，KPMG透過《激勵長期價值創造：永續發展與董事成員薪酬連結報告》揭示全球企業在永續績效與薪酬連結的實踐趨勢，並強調薪酬制度是驅動公司達成永續目標的關鍵機制，建議企業將永續發展目標有效整合進薪酬設計中，不僅可回應外部利害關係人的期待，也能為公司發展創造長期價值。

資料來源：KPMG、Kering