創投脈動：2024 Q2 全球創業投資分析

KPMG安侯建業創新及新創服務團隊主持會計師黃海寧表示，2024年第2季度，AI題材仍然對全球創投具有相當強烈的吸引力，依然持續橫掃全球創投市場，且關注AI的新創企業在所有重點地區都吸引了鉅額的投資，佔該季度所有創投資金的 20% 以上，包括CoreWeave (美國)、xAI (美國)、Mistral AI (法國)、DeepL (德國)，部分原因是開發和提供大型語言模型 (LLMs) 和人工智慧模型所需的開發成本極高。

然而，有部分投資人可能會開始將投資集中於擁有真正獨特 AI 價值主張的新創，而不是廣投。此外，人工智慧的監管趨勢也會影響產業發展以及創投的投資方向，例如近期生效的《歐盟人工智慧法案》(EU AI Act)及其規範便影響了投資者對於欲投新創的投資態度。

雖然人工智慧預計將在接下來幾年為世界各地的公司創造龐大商機，但它也可能會加劇營運風險，尤其是與網路安全相關的風險。AI技術的整合使得不法份子能夠進行前所未有的網路攻擊，為全球企業帶來重大挑戰。為應對這些新興威脅，對於資安新創的投資預計將大幅增加。此外，創投對防禦科技（Defensetech）的興趣也持續增加。在美國，有一些防禦科技公司的規模已經成長到可以與行業巨頭相互競爭的程度。而這一趨勢並不侷限於美國，在澳洲、印度和英國等地區，小型防禦科技新創也如雨後春筍般不斷湧現。雖然這一領域尚未出現整合浪潮，但未來一兩年可能會看到少數大型防禦科技公司上市，而規模較小的新創則成為大型公司收購的目標。

在本季報告中，KPMG研究了本季度創投市場發展情形，並探討各種全球及區域趨勢，其中的亮點包含：

1. 能源和潔淨科技領域依舊持續看漲

另外《創投脈動》也指出，能源和潔淨科技領域的創投投資依然強勁，在所有關鍵地區都吸引了超過1億美元的大型交易，包括中國的電動車哪吒汽車籌集了6.93億美元，專注於脫碳的美國公司Nexamp籌集了5.2億美元，英國的能源儲存公司Highview Power籌集了3.82億美元。KPMG安侯建業創新及新創服務團隊主持會計師黃海寧表示，有鑑於氣候變遷及永續意識的抬頭，替代能源和潔淨科技可能仍將是投資者的優先考量，這一趨勢在大多數地區依舊持續看漲。

2. 歐美及亞洲的創投狀況呈現兩樣情

地區別來看，美洲和歐洲的創投金額有所增加。美洲的創投攀升至 583 億美元，創八個季度以來的新高，而歐洲則從 139 億美元增至 178 億美元。亞洲方面，儘管印度、新加坡和日本等其他地區的風險投資有所增加，亞洲整體的創投金額仍跌至七年低點 174 億美元，主要是受中國經濟持續放緩的影響。

3. 全球IPO市場有望於Q3回溫

儘管全球IPO市場在第二季仍然低迷，但有一些跡象已展露曙光。美國網路安全公司Rubrik籌集了7.52億美元，而行銷科技公司Ibotta籌集了5.77億美元。英國經濟型電腦公司Raspberry Pi於六月IPO籌集了2.11億美元，成為2024年英國第二大IPO。這三個IPO都被市場視為是積極的信號，可能會帶動更多公司在2024年第三季度跟進掛牌。IPO市場正在逐步緩慢回升，但這不代表市場需求已開始復甦。黃海寧認為，受美國選舉年的政治氛圍影響，IPO市場預計要到2025年才會全面開放。

展望第三季，儘管可能會有更多1億美元以上的超大交易，全球創投依然保持相對穩定的情形。放眼美國市場，雖然募資活動整體疲軟，但專注於AI領域的基金可能逆勢成長。歐洲市場也面臨一些挑戰，例如經濟成長放緩和地緣政治的不確定性。儘管如此，外界仍樂觀地認為，歐洲 IPO 市場可能會在 2024 年第三季出現一些新的跡象，例如為因應即將上路的「數位營運韌性法案」 （Digital Operational Resilience Act, DORA），有越來越多監管科技可能會備受關注。在亞洲地區，中國的創投投資在2024年第2季保持低迷，儘管後續有可能回升，但可能不會達到第1季的水準。印度在穩定的政濟環境下，創投投資有望成長。日本的創投市場預計保持穩定，但成長階段融資挑戰仍然存在。