KPMG: Očakávame pokračovanie oživenia M&A aktivity

2020:

Dramatický prepad nenastal

• Celkový počet uzavretých transakcií medzi spoločnosťami v Európe medziročne klesol, zatiaľ čo ich objem mierne vzrástol, a to predovšetkým vďaka silnej transakčnej aktivite v H2 2020. Transakcie v rámci realitného trhu však ostali v H2 2020 výrazne paralizované.
• Transakčné násobky v porovnaní s rokom 2019 nezaznamenali vyraznú zmenu a nedošlo tak k obávanému otváraniu nožníc v cenových očakávaniach predávajúcich a kupujúcich.
• Najvýznamnejší pokles transakčnej aktivity a ocenenia spoločností meraných násobkom EBITDA zaznamenal sektor spotreby, služieb a cestovného ruchu, ktorý bol najviac zasiahnutý pandémiou Covid-19.
• Vynútený predaj aktív (distressed assets) nebol motorom M&A trhu, veľká časť firiem dosiahla v roku 2020 podobné alebo lepšie výsledky ako v predchádzajúcom roku.
  
  

2021:

Akcelerácia transakčnej (M&A) aktivity

• Transakcie odložené či pozastavené v roku 2020 sa znovu dostavajú k negociačnému stolu na základe pôvodných cenových indikácií a dohôd.
• Na trhu vládnu nízke úrokové sadzby a korporátni investori, lokálne Private equity a Family office fondy disponujú dostatočnými voľnými zdrojmi pripravenými na investovanie do perspektívnych firiem.
• Očakávame, že spoločnosti môžu využiť M&A taktiež na stabilizáciu prevádzok, napríklad prostredníctvom predaja nestrategických (non-core) aktív, časti podnikov (carve-outs) a rozdelení (demergerov) s cieľom akumulovať kapitálové zdoje pre primárne obchodné činnosti.
• Pandémia urýchľuje digitalizáciu. Firmy, ktoré nechcú zaostať za konkurenciou sú motivované prostredníctvom M&A prijímať digitálne riešenia pre svoju firmu.
  

Technológie, médiá a telekomunikácie

• Odvetvie zaznamenalo za rok 2020 viac ako 50 % nárast celkovej hodnoty objemu realizovaných transakcií, kým ich počet klesol medziročne len o 6 %.
• Jedným z motorov pokračujúcej vysokej M&A aktivity v nasledujúcom období budú technologické spoločnosti, o ktoré záujem vzrástol aj v dôsledku aktuálnej pandémie.

Transakčné násobky | Hodnota spoločnosti / EBITDA

Zdravotníctvo, farmácia a biotechnológia

• Napriek významnému stlmeniu M&A aktivity v H1 2020, celkový objem realizovaných transakcií privátnymi investormi (Private equity) za rok 2020 medziročne mierne stúpol a celkovo tak dosiahol už 6. rok po sebe rast.
• Vzhľadom k súčasnej situácii očakáváme pokračovanie rastu zájmu o daný sektor ako aj nárast transakčných / oceňovacích násobkov v nasledujúcom období.

Priemysel

• V roku 2020 došlo k celkovému nárastu objemu transakcií o takmer 30 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Toto sa pozitívne prejavilo aj v raste transakčných násobkov.
• Pokiaľ nedôjde k opätovnému tvrdému lock-down, ktorý by obmedzil výrobu, očakávame rast trhu poháňaný primárne lokálnymi investormi.

Spotrebný sektor, služby a cestovný ruch

• Spotrebný sektor, služby a cestovný ruch zaznamenali spolu s prepadom transakčných násobkov taktiež najväčší prepad celkového objemu transakcií v roku 2020 uskutočnených privátnymi investomi (Private equity), a to o viac ako 22 % v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi.
• Očakáváme rast záujmu zo strany investorov motivovaný predovšetkým očakávaniami výhodných nákupov a oživenia celého sektora s ústupom pandémie Covid-19.

Energetika

• Odvetvie zaznamenalo rast násobkov ako následok zrealizovaných transakcií s významnými aktívami.
• Transakčná aktivita v sektore bude poháňaná primárne posilňovaním regionálne silných hráčov, podobne ako to bolo v prípade vstupu maďarskej MVM do spoločnosti Innogy pôsobiacej v Českej republike v roku 2020.

^{Poznámka: Medián hodnoty spoločností (Enterprise value) vo vzorke ~ USD 100m
Zdroj: Mergermarket, KPMG analýza}