Pracujete denne s Excelom? Potom je pravdepodobné, že používate finančný model. Excel pravidelne aktualizujete, zadávate vstupné údaje a výsledky, ktoré vám automaticky vypočíta, upravujete podľa potreby. Či už ide o spracovanie rozpočtu, analýzu nákladov alebo výpočet hodnoty budúcej investície - všetky tieto situácie sú príkladom finančných modelov. Ukážeme vám, ako finančný model správne vytvoriť a kedy má zmysel investovať do jeho prípravy viac než len pár hodín.
Kedy pripravovať finančný model
Nie každý výpočet v Exceli je finančný model, a nie každý problém si vyžaduje komplexné modelovanie. Finančné modely sa využívajú napríklad pri oceňovaní firiem, tvorbe podnikateľských plánov či výpočtoch nákladov. Ak predpokladáte, že výsledok budete musieť pravidelne aktualizovať, upravovať alebo testovať citlivosť jednotlivých premenných, určite sa oplatí investovať čas do vytvorenia komplexného modelu.
Naopak, pri jednorazových výpočtoch sa investícia do modelovania nemusí vždy vyplatiť.
Zvážte prípravu modelu najmä vtedy, ak:
- robíte opakované kalkulácie,
- premenné vstupy sa často aktualizujú,
- potrebujete testovať citlivosť výsledkov na zmeny jednotlivých premenných,
- chcete mať flexibilný nástroj pre simuláciu rôznych scenárov a rozhodovanie,
- plánujete využívať výsledky modelu dlhodobo a systematicky.
Autori článku
Adam Čelár
Senior Manager
oddelenie oceňovania a finančného modelovania
Elena Jančišinová
Trainee
oddelenie oceňovania a finančného modelovania
Ako pripraviť kvalitný finančný model
Ak ste dospeli k tomu, že model potrebujete, nezačínajte s prípravou bez premyslenia. Dobre navrhnutý model má byť flexibilný, presný a jednoduchý na používanie. Výstupy by mali byť okamžite použiteľné bez ďalších úprav. Nesprávne pripravený model môže skomplikovať prácu alebo viesť k nesprávnym výsledkom. Preto odporúčame dodržiavať osvedčený postup, ktorý prebieha v troch kľúčových fázach.
1. Návrh dizajnu modelu – začnite na papieri, nie v Exceli
Najčastejšia chyba? Začať modelovať bez plánu. Rozmyslite si, ako bude model vyzerať a v tejto fáze si odpovedzte na otázky:
- Aký je účel modelu?
- Ako sa ovplyvňujú jednotlivé kalkulácie?
- Ktoré časti majú významný dopad na výsledok?
- Aké vstupy mám k dispozícii?
- Akú štruktúru výstupov budem potrebovať?
Tip z praxe: Návrh dizajnu modelu je najdôležitejšou fázou. Mala by vám zabrať aspoň tretinu z celkového času prípravy. Nakreslite si dizajn modelu na papier. Vizualizácia vám pomôže lepšie pochopiť logiku výpočtov, vzťahy medzi jednotlivými premennými, ako na seba kalkulácie nadväzujú a ako sa ovplyvňujú.
2. Linkovanie a modelovanie – teraz je čas otvoriť Excel
Do tejto fázy sa púšťame až vtedy, keď máme hotový dizajn. Linkovanie a modelovanie je už len premietnutím finálnej štruktúry do Excelu. V tejto časti vždy odporúčame:
- oddeliť vstupy, kalkulácie a výstupy,
- udržať štruktúru - linkovať logicky zhora dole, sprava doľava,
- dodržiavať jednotné formátovanie a časové osi,
- zavádzať kontrolné prepočty – napríklad, ak projektujete súvahu, suma aktív a pasív musí byť vždy rovnaká, nech do modelu zadáte čokoľvek.
Tip z praxe: Čím viac kontrol, tým lepšie. Pomôžu vám včas odhaliť, že model pracuje správne.
3. Kontrola – najmenej obľúbený, ale rozhodujúci krok
Každý model má nejaké chyby. Niečo je zle nalinkované, sumárny riadok neťahá všetky bunky, alebo kalkulácia odkazuje na bunky, ktoré boli vymazané. Kontrola po bunke nie je reálna, odporúčame preto využiť nasledovné techniky:
- Zadajte do modelu extrémne hodnoty a sledujte, či výsledky dávajú zmysel - napríklad pri 1000 % inflácii by mali hodnoty v jednotlivých rokoch rásť exponenciálne.
- Zmeňte vybrané vstupy - overte, či sa výsledky menia očakávaným spôsobom.
- Kontrolujte sumárne riadky medzi kalkuláciami a výstupmi - napríklad overte, či celkové náklady v kalkulačnom hárku zodpovedajú sume nákladov vo výstupoch.
- Použite špecializovaný softvér na kontrolu modelov - napríklad program OAK.
Tip z praxe: V praxi sa bežne stáva, že model nie je na prvý pokus bezchybný. Aj keď to nie je obľúbená časť, treba jej venovať pozornosť. Finančný model bez dôkladnej kontroly riskuje, že už zmena jednej premennej môže narušiť celý výsledok a viesť k nesprávnym rozhodnutiam.
Finančný model ako strategický nástroj
Finančný model nemusí byť vždy len zložitý Excel plný vzorcov. Niekedy ide o jednoduchú, ale pravidelne sa opakujúcu kalkuláciu, ktorá ušetrí čas a zefektívni prácu. Dôležité je, aby model plnil svoj účel - či už ide o rozpočet, simuláciu scenárov alebo analýzu nákladov.
Pri zložitejších modeloch však odporúčame konzultáciu s odborníkom. Najmä fáza návrhu a dizajnu rozhoduje o tom, ako dobre sa vám s modelom bude neskôr pracovať. Odborník vám pomôže nastaviť logiku, štruktúru a prepojenia tak, aby bol model spoľahlivý, flexibilný a udržateľný aj do budúcnosti. Dobre navrhnutý a pripravený model by mal fungovať dovtedy, kým existuje účel pre jeho použitie a zároveň vám šetrí čas a energiu. Ak pochybujete, či model kalkuluje správne alebo vám skôr komplikuje prácu, zvážte jeho výmenu za nový. Zmena účelu často znamená, že aktualizácia starého modelu zaberie viac námahy, než vytvorenie nového.
Dobre navrhnutý model vám dokáže výrazne zjednodušiť každodennú prácu. Stačí mu dať štruktúru, zmysel a trochu disciplíny.
KPMG Valuations In Practice
Staňte sa súčasťou komunity KPMG Valuations In Practice. Získajte hodnotné rady a novinky z oblasti ohodnocovania firiem a M&A.
Prihláste sa na odber medzinárodného štvrťročného newslettra Valuation Quaterly Brief.
