Nesta publicação dedicada à conjuntura económica europeia, apresentamos as projeções para os anos de 2025 e 2026, abrangendo o crescimento económico, o comércio, o consumo privado, a inflação, as taxas de juro e a política fiscal.
Principais conclusões
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As perspetivas de crescimento da zona Euro continuam abaixo do potencial, com o crescimento do PIB previsto para atingir 1,2% em 2025 e 1% em 2026.
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Um mercado de trabalho relativamente forte e taxas de juro mais baixas podem não ser suficientes para estimular um aumento das despesas das famílias, com a baixa confiança dos consumidores a apontar para que as taxas de poupança permaneçam relativamente elevadas.
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Uma maior ênfase no crescimento e na defesa poderá levar a que a despesa pública assuma um papel mais importante no apoio ao crescimento económico a curto prazo, embora os elevados níveis de dívida pública exijam uma maior consolidação orçamental a médio prazo.
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A inflação mantém-se próxima da meta em toda a Europa, prevendo-se que a inflação na zona Euro desça abaixo dos 2% do Banco Central Europeu (BCE) até ao final de 2025.
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Os bancos centrais europeus estão a aproximar-se do fim do seu ciclo de redução das taxas de juro, com a possibilidade de mais uma redução das taxas de juro por parte do BCE, do Banco Nacional Suíço (SNB) e do Riksbank.
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A incerteza em torno do comércio está potencialmente a diminuir, mas as tarifas dos EUA poderão fazer com que o crescimento da UE seja, em média, 1% inferior até ao final de 2026.
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Mais de um ano após a publicação do relatório de Draghi, a posição competitiva da Europa continua a deteriorar-se.
O crescimento económico de Portugal é sustentado por um mercado de trabalho resiliente e pelo impacto das medidas fiscais, mas a capacidade de desbloquear os fundos da UE será fundamental para manter a dinâmica.
Miguel Afonso
Head of Clients and Markets
KPMG in Portugal
Perspetivas económicas europeias – outubro de 2025
Leia a nossa análise sobre o impacto potencial do aumento das tensões comerciais globais, das mudanças nas políticas fiscais e da fraca confiança dos consumidores, bem como as suas implicações para o crescimento económico.
