KPMG w Polsce przeprowadziło analizę ponad 170 spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Analizowany okres dotyczył ostatniego kwartału ubiegłego roku.

Pierwszy kwartał 2024 roku wyróżnił się powrotem inflacji do przedziału celu inflacyjnego NBP (pierwszy raz od marca 2021 roku). Marcowy odczyt inflacji HICP (roczna dynamika zmian) wyniósł ledwie 2,7%.

Przy jednoczesnym braku kolejnych obniżek stóp referencyjnych w Polsce (stopa referencyjna została utrzymana na poziomie 5,75), dodatnia realna stopa procentowa stała się faktem. Nie miało to jednak wpływu na rentowności polskich obligacji skarbowych, które zanotowały wzrost w I kwartale 2024 roku. Główna przyczyna takiego zachowania polskich obligacji leży w tzw. rynkach bazowych – między innymi amerykańskim rynku długu.

Materiał powstał z wykorzystaniem danych i analiz pochodzących z innowacyjnego narzędzia KPMG do wycen – Digital Valuation

Mnożniki rynkowe

Hossa na warszawskiej giełdzie utrzymała się w I kwartale 2024 roku. Wartość indeksu WIG wyniosła 82 746 na koniec marca względem 78 459 na koniec ubiegłego roku, co przełożyło się na wzrost w I kwartale 2024 roku o ponad 5%. Powyższy trend był napędzany w głównej mierze przez sektory: bankowy (+22%), nieruchomości (+19%) oraz budowlany (+11%). Wspólnym mianownikiem wyżej wymienionych sektorów był z całą pewnością rządowy program „Bezpieczny kredyt 2%”, który (chociaż formalnie uległ wygaszeniu z początkiem roku) dalej oddziaływał na niektóre sektory giełdowe w I kwartale bieżącego roku.

Współczynnik Beta

W ujęciu nominalnym, współczynnik Beta dla 4 z 14 analizowanych indeksów sektorowych wzrósł na koniec I kwartału 2024 roku względem wartości na koniec marca 2023 roku. Beta pozostałych indeksów była niższa na koniec marca 2024 roku względem wartości współczynnika na koniec I kwartału ubiegłego roku.

Stopa wolna od ryzyka

I kwartał 2024 roku to kontynuacja dezinflacyjnego trendu w Polsce. Inflacja HICP (mierząca roczną dynamikę zmian cen) znalazła się w przedziale celu inflacyjnego NBP po raz pierwszy od marca 2021 roku. Nie mniej jednak, warto podkreślić, że sprzyjające warunki do spowolnienia wzrostu cen konsumpcyjnych, w tym efekt wysokiej bazy odniesienia, powoli się kończą, co może skutkować odbiciem inflacji w drugiej połowie bieżącego roku. 

Sektorowy przegląd mnożników spółek notowanych na GPW

Kwartalna publikacja
Pobierz raport ⤓

Skontaktuj się z nami

Jak możemy pomóc?

Publikacje i webinaria

Więcej z kategorii wyceny