국내 폐기물 처리업 시장을 둘러싼 M&A(인수·합병)는 코로나19로 시장 분위기가 가라앉은 상황에도 꾸준한 뜨거운 열기를 보여왔다. 2025년 국내 폐기물 처리업 시장 규모가 23조 7,000억 원에 달할 것으로 전망된 가운데 지금도 기업들은 폐기물 처리업을 선점하기 위해 인수전에 뛰어들고 있다.
기업들의 M&A 격전지가 된 폐기물 처리업 시장
폐기물 처리업 시장의 M&A는 2010년 JP모건이 전국에 흩어져 있는 폐기물 처리 업체를 인수해 EMK를 설립한 것을 시작으로, 2018년까지 기업가치 급등을 선제적으로 전망한 사모펀드(PE)를 중심으로 활발하게 이루어졌다. 2020년에 들어서 투자 리스크 최소화를 위해 폐기물 처리업 투자에 전문성을 갖춘 사모펀드와 기업의 컨소시엄이 폐기물 처리업에 진출하기 시작했고, 최근에는 운영 노하우를 확보한 기업이 단독으로 시장에 진입하는 사례가 늘고 있다.
왜 기업은 폐기물 처리업에 뛰어들고 있을까?
첫 번째 이유는 폐기물 처리 산업의 성장성이 높다는 점이다. 일일 폐기물 발생량은 2009년 35.7만 톤에서 2020년 53.4만 톤으로 약 10년 새 하루 평균 17만 톤 이상 늘어나고 있다. 또한 국민 소득 수준 증가와 비대면 산업 발전이 폐기물 산업의 성장을 유도하고, 의료 서비스 수요 확대 및 주택 개발 활성화가 더해져 폐기물 산업 성장세는 지속될 것으로 전망된다.
두 번째는 폐기물 처리 기업의 희소성이다. 늘어나는 폐기물을 처리하기 위한 자가 처리시설(자가소각·매립시설)이 부족해 기존 민간 폐기물 처리 기업의 희소성이 부각되고 있다. 처리시설의 부족에도 각 지자체에서는 민원과 환경 문제로 인해 신규로 처리시설을 설립하기에 어려움이 있어 이미 운영되고 있는 폐기물 처리 기업의 희소성은 계속해서 높아지고 있다. 실제로 국내 주요 폐기물 처리 기업의 평균 기업가치는 2017년 대비 2020년 280% 상승했다.
세 번째는 수익성 개선의 수단으로 사용될 수 있다는 점이다. 폐기물 처리 단가는 최근 5년 동안 꾸준히 증가하고 있고, 공급 부족에 따른 폐기물 처리 단가 상승은 기업 매출을 견인할 것으로 기대된다. 특히 폐기물 처리업은 재고관리가 필요 없고 현금 흐름이 견고해 매수기업의 수익성 개선에 도움이 될 것으로 분석된다.
Source: Bloomberg, 언론보도 종합, 삼정KPMG 경제연구원 / Note: 해당 기간 주요 M&A만을 정리
네 번째는 폐기물 에너지화의 기반으로 가져가려는 의도이다. 폐기물 처리시설은 궁극적으로 폐기물 재활용 및 에너지화를 지향하는 방향으로 발전하고 있다. 국내 기업은 폐기물 처리업을 발판으로 폐기물 처리 사업에 진출하고, 관련 기업 인수를 통해 미래 에너지원 창출 역량을 확보함으로써 종합 환경산업 밸류체인을 완성할 수 있다.
마지막으로 ESG(환경·사회·지배구조) 경영 개선에 도움이 될 수 있다는 것이다. 산업통상자원부가 2021년 12월 발표한 ‘K-ESG 가이드라인’에 환경경영 추진체계 항목이 포함됨에 따라 기업은 ESG 평가 개선을 위해 전담조직 운영, 환경투자 예산 등을 검토하고 있으며, 많은 기업이 폐기물 처리업 진출에 관심을 보이고 있다.
향후 폐기물 처리 산업은 과거 영세 기업이 산재되어 있는 형태에서 벗어나 소수 기업 위주로 대형화 및 계열화될 것으로 전망된다. 더불어 한 기업에서 운영하는 사업 분야는 점차 확장될 것으로 예상된다. 과거 일반폐기물 혹은 의료폐기물 등 한 가지 분야에 특화한 중소형 폐기물 처리 업체들이 대거 인수되고 있기 때문이다. 이를 통해 폐기물 처리사업의 밸류체인을 강화하고, 폐기물 발생에서부터 최종처리까지 모든 분야를 아우르는 수직계열화를 구축할 것으로 보인다. 아울러 최근 사업의 방향을 재활용, 에너지화까지 확장하면서 폐기물 처리업체를 넘어 종합 환경기업으로의 전환이 이루어질 것으로 전망된다.
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