Q1’26 Venture Pulse Report

Les Amériques concentrent l’activité mondiale du capital-risque au premier trimestre 2026, captant un pourcent important des investissements mondiaux. Cette avance s’explique principalement par plusieurs grandes levées réalisées aux États-Unis, notamment dans l’intelligence artificielle.

• Cette dynamique confirme l’attractivité du marché américain, mais elle montre aussi que les volumes restent très dépendants d’un nombre réduit d’opérations exceptionnelles.

En Europe, les montants investis progressent nettement, portés par un nombre inédit de levées supérieures à un milliard de dollars. Ce bon début d’année traduit toutefois moins une reprise généralisée du marché qu’un recentrage des capitaux sur les entreprises les plus avancées.

• Les investisseurs se montrent particulièrement attentifs à la maturité des modèles économiques, à la qualité des équipes, à la capacité d’exécution et à la solidité des positions concurrentielles.

L’IA continue d’attirer une part très importante des financements en capital-risque, concentrant une part significative du capital disponible sur le marché. Les plus grandes levées restent concentrées autour des grands modèles de langage, mais l’intérêt des investisseurs s’étend désormais à un champ plus large : infrastructures de données, semi-conducteurs, robotique, automatisation, cybersécurité ou encore applications métiers.

• Le marché entre toutefois dans une phase plus sélective. Les investisseurs ne regardent plus seulement le potentiel technologique : ils veulent aussi voir des usages concrets, des clients, des revenus récurrents et une trajectoire économique crédible.

Le trimestre confirme l’intérêt croissant pour les technologies de défense, le spatial et les technologies à double usage, c’est-à-dire celles pouvant servir à la fois des besoins civils et des besoins de sécurité ou de défense.

• Cette tendance est soutenue par un double mouvement : la hausse des besoins liés à la souveraineté technologique et l’engagement croissant des États dans des secteurs devenus stratégiques. En Europe, la guerre en Ukraine, les tensions sur les chaînes d’approvisionnement critiques et la montée des enjeux cyber renforcent l’intérêt des investisseurs pour ces technologies.

Le marché reste exigeant. Les investisseurs privilégient les sociétés capables de prouver qu’elles peuvent soutenir leur croissance sans fragiliser leur modèle économique et leur structure de capital. La croissance seule ne suffit plus : elle doit s’accompagner d’une trajectoire claire vers la rentabilité.

• Les jeunes entreprises positionnées sur des marchés encore peu matures, ou dont le modèle reste à démontrer, continuent donc de faire face à des conditions de financement plus difficiles.

Alors que les introductions en Bourse restent irrégulières, les fusions-acquisitions prennent une place plus importante dans les stratégies de sortie. Cette tendance est particulièrement visible en Europe, où le marché des IPO reste limité.

• Les fonds d’investissement portent une attention croissante aux jeunes entreprises financées par le capital-risque, notamment lorsqu’elles peuvent démontrer la solidité de leur technologie, la qualité de leur portefeuille clients, la performance de leurs actifs et une trajectoire crédible vers la rentabilité à long terme.