Vähittäissijoittajastrategian huomiointi finanssialan toimijan tiekartalla

Eurooppalaiset vähittäissijoittajat osallistuvat finanssimarkkinoille vähäisesti verrattuna esimerkiksi Yhdysvaltoihin - vuonna 2021 vain 17 % EU:n kotitalouksien varoista oli sijoitettu arvopapereihin, kun taas Yhdysvalloissa vastaava osuus oli 43 %. EU:ssa kotitalouksien rahoitusvarallisuus on pääosin pankkitalletuksissa.

Vähittäissijoittajien osallistumista rajoittavat esimerkiksi helposti ymmärrettävän ja vertailukelpoisen tiedon puute, heikko luottamus pääomamarkkinoihin, epärealistiset markkinointitiedot sekä korkeat palvelumaksut.

EU on osana pääomamarkkinaunionia laatinut vähittäissijoittajastrategian (RIS, Retail Investment Strategy), jonka tavoitteena on vahvistaa kuluttajansuojaa ja lisätä kuluttajien luottamusta Euroopan pääomamarkkinoilla tehtäviin sijoituksiin. Strategia pyrkii tekemään sijoittamisesta helpompaa ja turvallisempaa vähittäissijoittajille, eli yksityishenkilöille, jotka sijoittavat varojaan. Komission esittämä vähittäissijoittajastrategia pyrkii ratkaisemaan mainittuja ongelmia ja parantamaan siten kuluttajien asemaa sijoitusmarkkinoilla. Strategia koostuu koontidirektiivistä ja asetusehdotuksesta, jolla muutetaan vähittäismarkkinoille tarkoitettuja paketoituja ja vakuutusmuotoisia sijoitustuotteita (PRIIP-tuotteet). PRIIPS-asetuksen muutosehdotuksen tarkoituksena on auttaa vähittäissijoittajia ymmärtämään paremmin tuotetta, jonka he aikovat ostaa.

Mitä vähittäissijoittajastrategialla tavoitellaan?

Vähittäissijoittajastrategian tavoitteena on muun muassa:

parantaa kansalaisten finanssiosaamista, digitalisoida tiedonantoa vähittäissijoittajille ja yhdenmukaistaa vähittäissijoittajille esitettäviä tietoja ymmärrettävyyden ja vertailukelpoisuuden parantamiseksi
lisätä kustannusten läpinäkyvyyttä ja vertailtavuutta. Vähittäissijoittajilta perityistä kuluista ja kustannuksista tulee esittää vuosittain määrämuotoinen yhteenveto
suojata vähittäissijoittajia harhaanjohtavalta markkinoinnilta. Sijoituspalveluyrityksen hallitukselle asetetaan velvollisuus määrittää ja hyväksyä yrityksen markkinointia koskevat toimintaperiaatteet sekä valvoa niiden toteutumista. Markkinointiviestinnän tulee olla aina selkeästi erotettavissa muusta tiedonantovelvollisuudesta.
parantaa tuotteiden ja palvelujen tarjontaa
puuttua mahdollisiin eturistiriitoihin
varmistaa rahoitusneuvojien korkea ammattipätevyys
tehostaa valvontayhteistyötä sääntöjen tehokkaan ja asianmukaisen täytäntöönpanon toteuttamiseksi

Direktiivillä ehdotetaan muutettavaksi myös esimerkiksi tuotehallintaa koskevia säännöksiä. Muutoksen tavoitteena on varmistaa, ettei vähittäissijoittajilta veloiteta tarpeettomia kustannuksia ja että sijoitustuotteet tuovat vastineen rahoille. Tuotehallintaa koskevat säännökset ja muutokset rajoittavat sellaisten sijoitustuotteiden tarjoamista vähittäissijoittajille, joiden tuotto-kustannusrakennetta (Value for Money) voidaan pitää heikkona. Tärkeänä osana ehdotettuja muutoksia toimii hinnoitteluprosessi (pricing process), joka asettaa tuotteiden valmistajille ja jakelijoille vaatimuksen tunnistaa sijoitustuotteisiin liittyvät kulut ja palkkiot ja arvioida niiden asianmukaisuutta. Tuotteen kuluja ja palkkioita tulee verrata soveltuvaan ESMA:n tai EIOPA:n tuottojen ja kustannusten vertailuarvoon (benchmark).

Miten vähittäissijoittajastrategia vaikuttaa organisaatioiden liiketoimintaan?

Vähittäissijoittajastrategian trilogivaiheessa tullaan ottamaan huomioon EU:n uusi sääntelynvähentämisfokus (Omnibus). Vaikka lopulliset vaatimukset eivät ole vielä tiedossa, on suositeltavaa, että finanssialan toimijat ryhtyvät jo nyt tekemään omia vaikutusarviointejaan ja suunnittelemaan uusien vaatimusten edellyttämiä investointeja tuotteisiin, palveluihin, prosesseihin, järjestelmiin ja asiakasmateriaaleihin.

Miten voimme auttaa?

KPMG voi auttaa finanssialan toimijoita vähittäissijoittajastrategian tulkinnassa, soveltamisessa ja yhteensovittamisessa koskien esimerkiksi asiakkaan etua ja Value-For-Money konseptia, benchmark-prosessia, kuluraportointia ja muita tiedonantovelvoitteita sekä markkinointimateriaaleja, markkinoinnin periaatteita ja myyntiprosessien ja asiakaspolkujen kehittämistä.