Gewinnprognosen sind zukunftsgerichtete Angaben in Form von Schätzungen zur erwarteten Gewinngröße und finanziellen Entwicklung eines Unternehmens. Als Bestandteil eines Wertpapierprospektes sind diese Prognosen ein ergänzendes Instrument der Kapitalmarktkommunikation. Eine fundierte Prognose kann Investor:innen als Grundlage für die Unternehmensbewertung dienen und die Erwartungen von Anleger:innen und Analyst:innen proaktiv steuern.
Unterschiede in der Ausgestaltung
Es gibt drei Formen von Gewinnprognosen:
- die qualifiziert komparative Prognose
- die Bandbreitenprognose
- die Punktprognose
Die Bandbreitenprognose ist davon die am häufigsten verwendete Prognoseart.
Das ist eine Erkenntnis unserer gerade aktualisierten Analyse von Wertpapierprospekten, die bei Neu- und Folgeemissionen am geregelten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse im Zeitraum Januar 2019 bis Juni 2024 veröffentlicht wurden.
Wir haben beobachtet, dass sich Gewinnprognosen an den über die Zeit im Markt festgelegten Standards orientieren, besonders bei Wertpapierprospekten der jüngeren Vergangenheit, sowohl in der Darstellung der Prognose als auch in den zugrunde liegenden Annahmen und Faktoren.
Tendenz: Gewinnprognosen nehmen zu
Während in der Vergangenheit die Aufnahme einer Gewinnprognose in den Wertpapierprospekt teilweise vermieden wurde, ist bei jüngeren Kapitalmarkttransaktionen zu beobachten, dass sowohl Emittenten als auch die Transaktion begleitenden Banken die Gewinnprognose vermehrt in ihre Wertpapierprospekte aufnehmen. Hintergrund dafür ist neben der Berichterstattung über DRS 20 auch die Vermarktung von Wertpapieren zu unterstützen.
Ab dem Jahr 2021 wurde in mehr als der Hälfte der Wertpapierprospekte eine Gewinnprognose veröffentlicht. Im ersten Halbjahr 2024 enthielten zwei von zwei Wertpapierprospekten eine Gewinnprognose.
Gewinnprognosen als Vermarktungsinstrument
Gewinnprognosen haben sich als ein wichtiges Vermarktungsinstrument für Wertpapiere etabliert. Die Aufbereitung einer prüfbaren Gewinnprognose wird somit immer häufiger ein fester Bestandteil jeder IPO-Vorbereitung sein. Sie schafft Vertrauen bei potenziellen Investor:innen und ist eine gute Voraussetzung, um künftig verlässlich im Rahmen der regulären Finanzberichterstattung mit dem Kapitalmarkt zu kommunizieren.
Prognostische Angaben wie eine Gewinnprognose in Wertpapierprospekten können das Vertrauen der Investoren im IPO-Prozess stärken und damit ein wichtiger Beitrag zu einem erfolgreichen Börsengang sein.
Die vollständigen Ergebnisse in der Publikation „Prognosen und Schätzungen in Wertpapierprospekten“ laden Sie bitte hier herunter.
Ihre Ansprechpersonen
Felix Schieler
Partner, Audit
KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Stephan Pastusiak
Director, Advisory
KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Ralf Pfennig
Partner, Audit - Accounting & Process Advisory, Head of Deal & Capital Markets Services
KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Katrin Skowronek
Senior Manager, Audit, DPP, Capital Markets Advisory
KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft