世界经济论坛（World Economic Forum）发布的《2019年全球风险报告》中，前十大风险中有五项属于环境风险；其中，极端天气事件、减缓气候变化失败以及重大自然灾害更是位列前三。报告称“对气候问题不作为的后果正变得越来越明显。生物多样性丧失速度的加快尤其令人担忧。”气候变化是一个复杂的话题。对于许多企业的董事会成员来说，董事对气候变化应负的责任仍不明确。实际上，有些人尚不确定气候变化是否是董事会的责任。尽管该主题很复杂，董事会成员必须参与并了解其对股东和更广泛的利益相关方及社区的责任。

世界经济论坛于2019年年会上发布了关于企业董事会如何构建气候治理的指南。本文介绍了董事会成员可能针对气候治理提出的一些常见问题，并总结了世界经济论坛的指导意见。

气候治理是企业为应对气候变化带来的财务风险和机遇而制定的规则和流程的结构。企业面临两种与气候相关的财务风险：

• 物理风险——即气候变化的物理影响（如飓风、洪水、干旱和海平面上升）可能严重破坏或扰乱企业的运营和/或供应链，从而降低其盈利运营能力，或是在极端情况下影响企业的可持续性。
• 过渡风险——即企业无法预测及应对全球向低碳、清洁能源经济转型所带来的监管和市场转型风险。

需要指出的是，在这种背景下，气候风险特指企业及其股东因气候变化而面临的财务风险，而未提及气候变化带来的社会风险。例如，越来越多的企业——尤其是石油和天然气巨头——面临着政府、公民团体和非政府组织的法律诉讼，其依据是温室气体排放导致了气候变化。

无论气候变化是否被指定为企业管治准则下的受信责任，董事都有责任以合理的谨慎、技巧和努力行事，促成企业成功。而气候变化对企业来说是一项潜在的战略风险，未能识别、评估、处理或披露重大气候风险是企业管治的潜在失败。对于特别容易受到气候风险影响的行业（例如能源、运输、农业、粮食和林产品、材料和建筑物以及金融服务）中的企业来说，董事面临的风险敞口特别高。如董事会成员或企业未能识别、回应或披露重大气候风险，则可能会使自己面临法律诉讼。因此，董事会有责任以与任何其他战略风险相同的方式识别和管理气候变化。

有效的气候治理结构对于确保企业正确评估与气候相关的风险和机遇，就如何管理这些风险和机遇做出适当的战略决策，以及制定和报告相关目标和指标至关重要。如果没有气候治理，企业将无法应对威胁或对股东做出适当回应。

自2015年气候相关财务信息披露工作组（Task Force on Climate-related Financial Disclosures, 简称TCFD）以来，气候变化对企业带来财务风险的认识迅速增强。TCFD认识到气候变化是对全球金融体系稳定性的威胁，并正在努力改善企业向其投资者、贷方和保险公司披露与气候相关的财务风险。

从那时起，与气候风险披露有关的监管正在加强。在法国，资产管理者和所有者以及保险公司需要披露其投资组合中固有的气候风险，这会对被投资公司施加压力。在美国、英国、加拿大和澳大利亚，监管机构支持现有公司法要求披露与气候相关的重大财务风险，例如2014年欧盟关于披露非财务信息和多样性信息的指令所要求的环境披露。越来越多的股东提案和活动也迫使企业披露气候风险以及为确保抵御能力和保护长期股东价值而制定的战略。

世界经济论坛的气候治理指导涵盖八项原则：

• 董事会的气候问责制——董事会应负责确保企业能够长期抵御气候风险。
• 掌握主题——董事会应适当了解与气候相关的风险和机遇，并能够做出相关决策。
• 董事会结构——董事会应实施正确的董事会和委员会结构，以确保理解、管理和报告气候相关的风险和机遇。
• 重大风险和机遇评估——董事会应确保管理层在短期、中期和长期内充分识别与气候相关的风险，评估其重要性，并根据风险的重要性采取适当行动。
• 战略整合——董事会应确保管理层将与气候相关的风险和机遇纳入企业的战略，风险管理流程和投资决策。
• 激励——董事会应将高管的激励与业务的长期成功结合起来。这可能包括高管激励计划中与气候相关的目标。
• 报告和披露——董事会应确保企业向所有利益相关方（尤其是投资者和监管机构）披露其与气候相关的重大风险、机遇和战略决策。这些披露应包含在财务报告中。
• 交流——董事会应通过与同行、政策制定者、投资者和其他人保持对话，随时了解当前气候治理的最佳实践。

应对气候变化、减缓全球变暖已不再是局限于专业领域的科学问题。气候变化对企业和金融市场造成的风险已成为一项迫在眉睫的挑战。国际范围内，越来越多的证券及金融监管机构开始刊发ESG相关指引，并将TCFD建议纳入汇报框架。香港联合交易所有限公司于2019年5月17日发布的有关检讨《环境、社会及管治报告指引》及相关《上市规则》条文的咨询文件中，不仅建议增加新的强制环境范畴披露要求，期望企业识别和管理气候相关风险，同时还鼓励发行人董事会考虑ESG相关风险和机遇——体现出ESG信息披露与TCFD建议接轨的趋势。毕马威建议，企业应当积极回应投资者对气候风险的重视，尽早为气候相关财务信息的披露做准备，从而更好地抵御风险和抓住商业机遇。

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How to Set Up Effective Climate Governance on Corporate Boards Guiding principles and questions