地区冲突——对公允价值计量有何影响？

2022年4月7日（2023年10月31日更新）

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地区冲突可能会在全球范围内对个人、经济活动和金融市场产生重大影响。以俄乌冲突和实施的制裁为例，大宗商品价格（主要是能源、金属和农产品）出现了急剧跳升，供应链亦发生中断。因此，不仅是在俄罗斯、白俄罗斯或乌克兰有业务（或资产），或与这些国家的企业进行交易的企业遭受到严重影响，其他企业也已经受到商品价格上涨、供应短缺和经济环境疲软的间接影响。

企业在计算债务与权益性证券以及投资性房地产等资产（和负债）的公允价值时，或在使用公允价值减去处置费用后的净额测试现金产出单元的减值时，需要考虑所有这些因素。因为公允价值是基于市场的计量（即使用市场参与者将使用的假设进行计量），由于风险和不确定性升高，如何确定公允价值已变得更具挑战性。

公允价值是退出价格——向市场参与者出售资产（或转移负债）所收到的价格。它通过使用市场参与者在给相关资产或负债定价时所使用的假设来计量。因此，企业持有资产的意图或其自身价值预期与公允价值计量无关。[IFRS 13.2-3]

根据《国际财务报告准则第13号——公允价值计量》（IFRS 13 Fair Value Measurement），活跃市场上的报价提供了公允价值最可靠的证据。《国际财务报告准则第13号》规定，只要该报价可以获得，就应当用于计量公允价值，即使市场波动很大亦是如此。[IFRS 13.77]

只有在相关交易不是有序交易的情况下（例如，被迫清算或抛售），企业才可以对报价不予考虑。[IFRS 13.B44(a)]

与正常的市场活动相比，冲突和相关事件可能导致某项目在市场上的交易量或交易活跃程度显著下降。交易量或交易活跃程度降低本身可能并不意味着交易价格或报价不代表公允价值，或在该市场中的交易不是有序的。如果企业得出结论，认为交易量或交易活跃程度已显著下降，则可能需要对交易或报价进行进一步分析。然而，企业不得无视市场价格，除非这些价格来自于由其判定为并非有序的交易。如果企业确定一项交易或报价不代表公允价值，那么当该价格被用作确定公允价值的基础时，企业需要调整该价格。此外，如果企业得出结论，认为交易量或交易活跃程度显著下降，那么改变其估值技术或使用多种估值技术来计量某一项目的公允价值可能是恰当的。[IFRS 13.B37-38, 40, Insights 2.4.480.30]

为确定因暂停交易而无法获得报价的证券的公允价值，企业需要使用估值技术，该估值技术应最大限度使用相关可观察输入值，并最小限度使用不可观察输入值。如果能够获得关于相同或类似证券在二级市场交易价格的信息，则可以使用该信息，但前提是仅当交易为有序交易时使用。[IFRS 13.3]

估值技术的改变作为会计估计变更，采用未来适用法进行核算。改变使用的估值技术或使用其他估值技术可能会改变公允价值级次中公允价值计量的分类。

权益性证券

反映计量日的市场状况和风险

在采用收益法下的估值技术时，企业估计未来现金流量时可能需要更新的输入值示例如下：

• 销售：制裁、资本控制和声誉损害可能会阻碍企业与处在冲突地区的交易对手进行交易的能力或意愿；
• 增长率和通货膨胀率；
• 大宗商品价格和外汇汇率；
• 利润率；及
• 用于提高或改善业务（或资产）的预期资本支出及相关利益。 

收益法下的另一个关键输入值是折现率，它应该反映货币的时间价值和资产或业务特有的风险。地区冲突事件可能对以下风险产生重大影响。  

• 国家风险：该风险溢价考虑的是与在特定国家（如俄罗斯、乌克兰）生成和发生现金流量相关的额外风险。
• 预测风险：公允价值的计量应反映出近期在经济和财务预测中更大的不确定性，因为难以预测冲突和各种实施制裁的影响程度。  
• 流动性风险：该额外风险溢价考虑的是出售投资的难度。

企业可能需要进行重大判断，以量化针对这些风险的风险溢价和其他调整。[IFRS 13.B14]  

用于现金流量折现的折现率不应反映对已纳入估计现金流量的因素所作的调整，反之亦然。否则，一些假设的影响将被重复计算。[IFRS 13.B14]

考虑使用哪种方法

企业在进行现金流量估计时可运用以下两种方法：传统法（即运用单一的现金流量预测值）及期望现金流量法（即运用多个概率加权的现金流量预测值）。[IFRS 13.B12, Insights 2.4.160]

使用预期现金流量法（而非传统方法）可能有助于识别和模拟各种潜在结果，例如，对于已在俄罗斯暂停经营的各种业务，就不同情景（例如没收资产）进行建模确定其价值。

 

贷款和债务性证券

在估计一个债务工具的公允价值时，要考虑的一些关键因素包括：该工具的货币，其信用风险，缺乏流动性风险，利率风险和通货膨胀风险。这些因素应反映发行人受地区冲突和连锁反应影响的风险敞口。[Insights 2.4.997.50] 

信用评级机构可能将受冲突不利影响企业的信用评级降至“垃圾”级别。债务工具的公允价值需要反映出信用和货币风险的增加，以及那些被暂停交易的债务性证券缺乏非流动性风险的增加。此外，如果存在资本控制或其他限制（例如，将本金和利息支付到限制投资者提款的账户），那么如果市场参与者在为债务工具定价时将其考虑在内，则这些需要反映在公允价值中。

冲突对证券价值的影响可能会被发行人的杠杆率放大，例如，杠杆率较高的企业通常吸收业务冲击的能力较弱。这意味着他们可能有更高的财务受困风险——例如，由于危机，企业经营业绩下降的风险更大，这可能导致他们违反财务限制约定。

更广泛而言，固定利率且不与通货膨胀挂钩的贷款和债务性证券面临利率和通货膨胀风险。

 

衍生工具

在实务中，企业通常会确定明确的信用估值调整以纳入交易对手信用风险，以及明确的借方估值调整，以在必要时将自身的不履约风险纳入衍生工具的公允价值计量。对于非集中清算的场外衍生工具，纳入这些调整往往影响重大。这些调整受到违约概率、违约时的信用风险和违约时发生损失的影响。因此，企业需要及时进行更新，以反映地区冲突对这些因素的影响。[Insights 2.4.460.40–60] 

企业需要披露哪些内容？

财务报表编制者可能需要解释地区冲突如何影响重大判断和估计的不确定性——例如，支撑公允价值计量的假设。

年报

鉴于经济不确定性对预测现金流量和估值技术中使用的其他不可观察输入值（例如某些经风险调整后的折现率）的影响，企业可能需要提供敏感性披露，并同时披露管理层做出的关键假设和判断，以使财务报表使用者了解企业如何确定公允价值。《国际财务报告准则第13号》和《国际会计准则第1号——财务报表列报》(IAS 1 Presentation of Financial Statements) 均要求企业做出这些披露。《国际财务报告准则第13号》还包含了对转入公允价值层次第三层次金额的具体披露要求。[IFRS 13.93(e)(iv), 93(h), IAS 1.125, 129]

中期报告

《国际会计准则第34号——中期财务报告》（IAS 34 Interim Financial Reporting）要求企业提供许多《国际财务报告准则第13号》关于金融工具公允价值计量的披露，包括敏感性披露和在公允价值级次下不同层次之间的重大转移。此外，《国际会计准则第34号》要求企业对理解自上一个年度报告日以来企业财务状况和业绩的变化而言具有重要意义的事件和交易给出解释。因此，如果公允价值的披露对理解当前中期的情况很重要，则需要进行披露。例如，当公允价值变动重大时，可能就需要披露。[IAS 34.15, 16A(j)]

企业应考虑以下方面：

• 估值是否反映市场参与者基于计量日可获得的信息和市场状况的假设；
• 所使用的技术是否最大限度使用相关的可观察输入值，并最小限度使用不可观察输入值；
• 是否已更新现金流量预测，估值是否包含了必要的风险溢价；
• 不可观察的输入值是否变为重要，导致相关项目需归类入第三层次并需要额外披露；以及
• 是否需要加强对关键假设、敏感性和估计不确定性的主要来源的披露。

 

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