Pas toujours facile la gestion d’actifs ESG

La demande en produits ESG demeure élevée. Presque tous les gestionnaires d’actifs que nous avons interviewés offrent des stratégies ESG aux investisseurs. Avec les stratégies non conventionnelles, les stratégies ESG étaient les plus recherchées par les investisseurs. Plus l’investisseur est important, plus les facteurs ESG constitueront probablement un élément essentiel de sa stratégie de portefeuille de placement. À cet égard, les produits ESG sont l’un des principaux domaines d’intérêt pour plus de la moitié des investisseurs institutionnels avec qui nous nous sommes entretenus.

Dans la foulée du récent empressement de divers acteurs du marché pour commercialiser et étiqueter des produits comme « ESG », de nombreuses questions demeurent quant à la manière de définir, de mesurer et de comparer les critères ESG. Tandis que les capitaux affluent dans des produits qui respectent supposément ces critères, les investisseurs et les autorités de réglementation tirent la sonnette d’alarme quant aux risques d’écoblanchiment.La crainte est que les investissements sous-jacents dans ces produits pourraient ne pas démontrer de réelle responsabilité environnementale et sociale, ou que les effets positifs liés à de tels produits pourraient être exagérés.

Par conséquent, des organismes nord-américains de réglementation des valeurs mobilières ont publié des ébauches de règles et de directives sur l’étiquetage et l’information concernant les produits liés aux facteurs ESG. Au Canada, l’écrasante majorité des commentaires des autorités de réglementation portant sur les prospectus d’émission d’actions au cours des 12 derniers mois était liée aux facteurs ESG. Les gestionnaires d’actifs ressentent la pression exercée par les autorités de réglementation et les clients pour veiller à ce que les produits ESG proposés aient réellement une incidence sur les plans de l’environnement, de la société et de la gouvernance.

Toutefois, comme le marché des facteurs ESG est en avance par rapport aux lois et règlements, les gestionnaires d’actifs nord-américains s’exposent à un certain degré de risques sans disposer de directives claires quant au caractère mesurable et comparable des critères ESG. La vente ou le marketing de produits qui risquent de ne pas répondre aux futurs critères prescrits pourrait provoquer des effets perturbateurs pour les gestionnaires d’actifs, comme la perte de clients ou des incidences réglementaires.

94% tous les gestionnaires d’actifs que nous avons consultés observent une forte demande des investisseurs pour les produits ESG

Bien que la transition verte soit bien engagée, il est impossible en réalité de passer du jour au lendemain à des solutions écologiques comme les énergies renouvelables. Le déséquilibre de l’offre et de la demande en matière d’occasions d’investissement favorables aux facteurs ESG doit être reconnu et géré avec soin. Pour la moitié des gestionnaires d’actifs à qui nous avons parlé, le plus grand défi qu’ils ont dû relever l’an dernier dans leur offre de produits ESG a été de trouver une stratégie disposant de suffisamment d’occasions d’investissement sur le marché.

Au départ, le principe derrière le désinvestissement des gros émetteurs de gaz à effet de serre était de rendre leur mobilisation de capitaux compliquée et coûteuse. Cependant, le risque est que des « capitaux douteux » provenant d’ailleurs dans le monde comblent l’écart, avec beaucoup moins de contrôle réglementaire et de surveillance de la part d’investisseurs quant aux pratiques et aux émissions courantes des entreprises.

En ce sens, une tendance intéressante se dessine. Certains grands investisseurs institutionnels mettent en place des fonds de transition qui attribuent une part importante aux gros émetteurs de GES qui se sont dotés de stratégies légitimes de décarbonation. Ainsi, plutôt que de cesser passivement d’investir dans des entreprises très polluantes, contribuer activement à la décarbonation de celles-ci permet d’accroître le rendement du capital investi et démontre une contribution importante à l’économie en matière de réduction réelle des émissions.

Au fur et à mesure que les investisseurs s’efforcent de respecter leurs engagements en matière d’ESG tout en apportant de la valeur aux parties prenantes dans un marché difficile, nous pourrions voir au cours des prochains mois un plus grand nombre d’engagements en matière de répartition d’actifs comme ceux-ci.

Nous n’avons pas été confrontés à des pressions inflationnistes et à des hausses de taux d’intérêt comme celles que nous vivons depuis les années 1970, et ces circonstances pourraient être inconnues d’une nouvelle génération de gestionnaires d’actifs. En même temps, ceux-ci sont aux prises avec l’incidence potentielle des politiques climatiques mondiales et des défis relatifs aux futures évaluations d’entreprises. Si une entreprise lance de nouveaux produits et fonds axés sur les facteurs ESG et le climat, il sera important de comprendre comment les investissements sous-jacents réagiront à une hausse des taux d’intérêt et à une inflation toujours élevée, et de saisir comment ces produits pourront être évalués dans un contexte réglementaire qui évolue rapidement.

Vous vous demandez comment cheminer dans le paysage changeant des investissements ESG? Notre équipe de la gestion d’actifs est prête à vous offrir des stratégies relatives aux facteurs ESG, des services-conseils en fiscalité et des analyses réglementaires pour que vos activités commerciales et votre portefeuille de placement demeurent concurrentiels.