ESMA-Stresstest für Zentrale Gegenparteien in Bezug auf das Clearingsystem

Die ESMA hat am 5. Juli 2022 die Ergebnisse des Stresstests für Zentrale Gegenparteien (CCPs) veröffentlicht. Die Ergebnisse bestätigen die allgemeine Widerstandsfähigkeit der Zentralen Gegenparteien in der Europäischen Union (EU) und von Tier-2-CCPs aus Drittländern gegenüber Kredit-, Konzentrations- und operationellen Risiken.

Der vierte Stresstest ergab, dass der Clearingmarkt widerstandsfähig ist und mit schweren Stressszenarien umgehen kann. In einigen Bereichen besteht jedoch noch Verbesserungsbedarf. Der Stresstest ist deshalb so wichtig, weil er dazu beiträgt, die Clearing-Branche zu verstehen, Probleme mit der finanziellen Stabilität aufzuzeigen und sogar das systematische Risiko zu mindern.

Nachstehend die wichtigsten Ergebnisse des Stresstests:

• Die CCPs verfügen über ausreichend Finanzpuffer, um ungünstigen Marktentwicklungen in Kombination mit dem Ausfall der beiden größten Clearingmitgliedern standzuhalten;
• Bei einigen CCPs wurden Lücken zwischen den erforderlichen und den verfügbaren Puffern für Konzentrationsrisiken festgestellt, vor allem bei Commodity Derivaten.
• Die CCPs blieben trotz der erhöhten Marktvolatilität nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine insgesamt widerstandsfähig;
• Beim operationellen Risiko sind Unterschiede zwischen den CCPs in Bezug auf Risikoquellen, Risikopositionen und Risikominderungsinstrumente zu beobachten, die im Einzelfall weiter zu bewerten sind.

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ESMA News

Heike Radaschitz

KPMG Austria