Subjektom finančného due diligence je spoločnosť, ktorá sa predáva. Pracujeme teda na strane kupujúceho alebo investora, ktorý zvažuje investíciu do spoločnosti a chce pochopiť potenciálne riziká. Due diligence tiež pomôže kupujúcemu lepšie pochopiť ako správne stanoviť kúpnu cenu spoločnosti.
Cieľom finančného due diligence je vyhodnotiť finančnú situáciu spoločnosti – finančné zdravie, finančnú výkonnosť, maržovosť, potrebné investície do dlhodobého majetku, riziká a iné metriky. Pri finančnom due diligence sa pozeráme predovšetkým na minulosť, a to 2 až 3 roky dozadu. Minuloročným alebo tohtoročným číslam sa prikladá najväčšia pozornosť. Niekedy sa zaoberáme aj finančným plánom a projekciami spoločnosti. Snažíme sa prepojiť príbeh firmy s dátami a odpovedať na otázky typu: Ako sa firme darilo v poslednom období? Čo bolo dôvodom rastu alebo úpadku spoločnosti? Aké sú vyhliadky na najbližšie obdobie?
Dĺžka trvania due diligence závisí predovšetkým od kvality a kvantity dát a informácií, ktoré firma poskytne. Proces zvyčajne trvá 2-6 týždňov od momentu prístupu k dátam až po finálnu správu.
Výsledkom due diligence je report alebo správa, ktorá sumarizuje všetky zistenia o spoločnosti. Správa sa rozdeľuje na 3 hlavné časti:
Dôležitou súčasťou správy sú aj analýzy, ktoré majú priamy dopad na kúpnu cenu, a to najmä upravená EBITDA, čistý dlh a normalizovaný (referenčný) pracovný kapitál. Vďaka tomu má kupujúci záchytné body pri určení ceny, ktorú je ochotný zaplatiť. Vo všeobecnosti má kupujúci lepšiu vyjednávaciu pozíciu a lepšiu predstavu, ako štruktúrovať kúpno-predajnú zmluvu.
Report môže mať rôzny rozsah, od 20 až po 200 strán, v závislosti od komplexnosti spoločnosti ako aj preferencií a náročnosti kupujúceho.
V niečom sú si podobné, ale určite nie sú to isté. Aj pri due diligence je potrebné si odsúhlasiť čísla a fakty, aby sme si boli istý, že pracujeme so správnymi informáciami. Na začiatku si odsúhlasíme účtovnú závierku, pokiaľ možno auditovanú. Hlavným cieľom je pochopiť účtovníctvo spoločnosti a rozobrať oblasti, ktoré by mohli ovplyvniť skutočnú ziskovosť a kúpnu cenu spoločnosti (spomínaná upravená EBITDA, čistý dlh a pracovný kapitál). Finančné due diligence nie je regulované zákonmi tak ako audit, a tiež nedáva potvrdenie o správnosti čísel. Ide skôr o interpretáciu dát z rôznych zdrojov.
Ak si želáte viac informácií o tom, ako môžeme pomôcť vášmu podniku, prípadne ak si chcete dohodnúť stretnutie, kontaktujte nás.
Prečítajte si sériu článkov, v ktorých sa venujeme témam a zaujímavostiam, s ktorými sa stretávame pri svojej práci.
